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森宝利收购爱顾为英国玩具业带来变数

英国超市集团森宝利(Sainsbury)将会收购最大玩具零售商爱顾(Argos),此事令玩具业界颇感不安。不少供应商预期,售卖玩具的实体店数目将大幅减少。

照片:爱顾与森宝利合并是否成功捷径?
爱顾与森宝利合并是否成功捷径?
照片:爱顾与森宝利合并是否成功捷径?
爱顾与森宝利合并是否成功捷径?

英国玩具市场在2016年初一片兴旺。承接连续两年的增长,英国玩具市场以价值计至今录得8%的可观增长,其中动作人偶和毛绒玩具销路最好,分别增长16%及21%。从年初至今,英国玩具市场已经售出5,400万件玩具,稳占欧洲最大玩具市场的地位。

虽然2016年有一个良好的开始,但是英国零售市场发生了一些重要事件,势必对业界带来重大冲击,问题是没有甚么人能预测这些影响孰好孰坏。

最重大的事件与英国最大玩具零售商爱顾有关。经过颇为漫长的竞标过程后,英国大型杂货零售商森宝利,将成为大型玩具连锁店爱顾的新拥有者。

收购交易预计要到2016年第三季才完成,但是英国玩具业界已在猜测这次收购会对他们的业务带来甚么影响。有人认为,收购合并不会为玩具业带来太大裨益,相反,将无可避免地减少整体零售商店数目,实质上削弱市场的总规模及表现。

据称,收购后集团将有合共2,144家商店,每星期接待2,500万名顾客,预期每年销售额将达310亿英镑。无论从那个角度看,这宗收购交易确实创造了一个零售巨人。

从正面看,爱顾的多渠道零售业务,在英国可以说是处于领先位置。爱顾堪称是未来数码商店的先驱,在很多方面带来创新,改变了人们浏览、购买和领取货品的方式。由于拥有这方面的竞争优势,爱顾的网上业务发展蓬勃。因此,若把爱顾的网上零售模式应用在森宝利的业务上,带来的影响相当巨大。这家合并后的企业,几乎一夜间便可与亚马逊(Amazon)匹敌。

照片:预料森宝利会重组商店。
预料森宝利会重组商店。
照片:预料森宝利会重组商店。
预料森宝利会重组商店。
照片:亚马逊将面对新竞争对手。
亚马逊将面对新竞争对手。.
照片:亚马逊将面对新竞争对手。
亚马逊将面对新竞争对手。.

不过,也有越来越多人认为,收购后的前景非如森宝利所描绘的那样秀丽。首先,两家公司并非如声称般各自拥有自己的顾客群,事实上,估计至少30%的顾客是重叠的,因此,每周的顾客数目实为1,800万名左右。

此外,虽然爱顾一直宣扬把商店数码化,但事实是目前爱顾只有60家数码商店,占该公司商店总数量不到10%。森宝利若想借助爱顾这种前瞻性的零售策略,往后需要投放大量时间和金钱。

集团合并后面对的第一个核心挑战,应该是如何善用商店的面积、形式及位置,以追求最大营业额和利润。典型城外顾客爱自驾汽车,商业大街的顾客较多乘搭公共交通工具,这种人口差异是重要的考虑。面对两家公司分店在地区上重叠的问题,预期森宝利将倾向保留爱顾在城外的店铺,关闭某些位于商业大街的分店。

现在难以估算那些商业大街的爱顾商店将会结束,实际数量又有多少,但估计关闭分店或转为森宝利商店的举动,最终会令近300家实体玩具店消失。

一些独立玩具商店及商业大街的其他零售商,或会认为此举有利他们的业务增长。但无论怎样,短期来说,应该不会对英国玩具业有甚么帮助。正如2009年多家Woolworths商店关闭一样,危机确实存在,整体销售额将随着商店消失而下降。

森宝利预算,在完成收购爱顾的交易后第三年,将会获得1.6亿英镑额外盈利。这预测过于乐观,要知道,这个估计数字较森宝利最初向股东提出的预测大幅增加了30%。

事实上,调高了盈利预测,表示集团营业额必须大幅飞跃,或整个集团需要全面节省开支;最理想是并驾齐驱,但两者往往难以共存。

将两大零售商的自家品牌策略合并起来,也许可以带来效益。森宝利出售的玩具货品,自家品牌占约20%,而爱顾只有4%。不过,公平点说,爱顾的11,000 SKU(库存单位)货品,明显多于森宝利的玩具货品。况且,爱顾所有货品都可供网购。

照片:Baulch:订价策略是个问题。
Baulch:订价策略是个问题。
照片:Baulch:订价策略是个问题。
Baulch:订价策略是个问题。

把爱顾的自家品牌Chad Valley与森宝利的玩具产品合并一起,几可肯定会为森宝利与ELC/Mothercare目前的合作带来很大问题。ELC/Mothercare自家品牌的供应商担心未来可能出现的局面,这是可以理解的。

集团合并后,一般商品采用那一个订价策略也是一个问题。一直以来,爱顾的售价非常具竞争力,森宝利则稍逊。爱顾亦非常依赖优惠促销来增加销量。

森宝利是英国第一家零售商宣布将停止采用多买多优惠的销售方式,改为降低个别货品的售价,并承诺最迟在2016年8月全面取消多买优惠。负责监察业界的竞争与市场管理局在一份报告中指出,超市某些促销手法有误导之嫌,促使森宝利决定取消多买优惠。

爱顾最近发表收购前最后一份周年业绩报告,整体情况颇令人担忧。去年,爱顾的同比销售额下跌2.6%,而母公司Home Retail Group的营业利润更大幅减少28%。不过,玩具是少数出现增长的范畴之一。

鉴于森宝利将会逐渐改变爱顾的整体经营模式,很多供应商都希望这个新拥有者会用心培育集团的玩具业务。不过,与此同时,这次权益的变动令市场感到紧张。其他玩具零售商将密切注意这宗收购的进展,如果森宝利放弃,他们也许会伺机出击。对玩具业来说,下半年的发展肯定非常引人入胜。

英国及欧洲玩具业主要刊物《玩具世界》(Toy World) 出版人John Baulch

资料提供 图片:香港贸发局经贸研究
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