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玩具反斗城陷入困境 全球玩具业深感忧虑

大西洋两岸的玩具反斗城(Toys R Us)同样陷入困境,这会对整体玩具业特别是英国零售商带来什么影响?《玩具世界》(Toy World)出版人John Baulch认为,业界已经感受到震动。

照片: 玩具反斗城是全球主要玩具零售集团之一,今次能否渡过难关,逃过倒闭厄运?(Shutterstock.com)
玩具反斗城是全球主要玩具零售集团之一,今次能否渡过难关,逃过倒闭厄运?
照片: 玩具反斗城是全球主要玩具零售集团之一,今次能否渡过难关,逃过倒闭厄运?(Shutterstock.com)
玩具反斗城是全球主要玩具零售集团之一,今次能否渡过难关,逃过倒闭厄运?

今年9月,美国玩具反斗城宣布已申请破产保护。若说全球玩具业对此深感不安,一点也不夸张。虽然玩具反斗城表示欧洲和亚洲的业务不受影响,但事实上,人们都担心美国玩具反斗城的决定很快会对大西洋彼岸带来震荡。不幸这份担忧已成事实:本月初,英国玩具反斗城已正式展开「公司自愿偿债安排」(Company Voluntary Arrangement)。

此举将令英国玩具反斗城四分之一员工(约800个职位)面临解雇,但该公司已经确认,在生意兴旺的圣诞节期间不会有重大变动。不过,几可肯定的是,英国玩具反斗城的营运到2018年初将出现显著变化,冲击整个英国玩具市场。

至今为止,我们掌握到一些事实。首先,玩具反斗城表示,公司自愿偿债安排不单牵涉营运方面的改变,还涉及根本性的财务重组,尤其是针对那些「苛刻的租务协议」。说句公道话,玩具反斗城有不少店铺的租约是早于1980及1990年代以99年期订下的,而当时的情况与现在确实大为不同。

我们也知道,玩具反斗城于12月4日向债权人提出公司自愿偿债安排的建议。债权人将于12月21日投票决定是否接受建议,要获得最少75%债权人支持,才可进入下一个程序。

据玩具反斗城表示,公司自愿偿债安排让该公司有机会转变成为一家更能满足现今顾客需求的企业。对于这样的一个目标,我们确实难以提出什么异议。但若公司自愿偿债安排真的落实了,那到底意味着什么?

其实,拖累玩具反斗城财政的主要是那些大型仓库式店铺。与顾客较多互动的小型店铺显然更受消费者欢迎。不是天才也预测得到,现在危在旦夕的是那些大型店铺。

事实上,现已确认英国玩具反斗城至少会关闭26家店铺。某些分店的职员已接到遣散通知,最早生效日期是2018年3月1日。估计这些店铺大部分将于明年春天或最迟夏天结业。该公司显然已在紧锣密鼓地处理财政重组。

另一方面,据悉有29家店铺被评定为有盈利,相信可安然生存下去。不过,还要视乎有关的业主是否愿意接受玩具反斗城提出的欠租和解方案;据悉有许多业主被要求接受最多八成的欠租清算奉还安排,有些甚至远低于此。

这样的要求当然会令许多业主不高兴,尤其是玩具反斗城已承认有关店铺有盈利,令问题变得更复杂。若一个正在「挣扎求存」的零售商也能在那些铺位赚到利润,那么,一个经营有道的零售商必定会有更好的业绩。这个假设非常合理,因此这些吃香的铺位很大可能会出现竞价战,而玩具反斗城不会因为是现任租客而自动胜出。

此外,该公司另有21家快闪店(pop-up stores)并不在公司自愿偿债安排的影响范围内。这代表合共约有50家店的命运,要视乎玩具反斗城与业主正进行的谈判有何结果。大部分业主均被要求减租,或是缩细店铺面积,有些业主甚或被要求同时接受两种做法。业主若拒绝,则要面对另一个更苛刻的方案,就是最多只获得玩具反斗城偿还12.5%的欠租。那是否表示,这些业主一定会接受玩具反斗城提出的公司自愿偿债安排?

照片: 平价产品店B&M觊觎玩具反斗城的黄金铺位。
平价产品店B&M觊觎玩具反斗城的黄金铺位。
照片: 平价产品店B&M觊觎玩具反斗城的黄金铺位。
平价产品店B&M觊觎玩具反斗城的黄金铺位。
照片: Bunnings有意租下玩具反斗城以前的铺位。
Bunnings有意租下玩具反斗城以前的铺位。
照片: Bunnings有意租下玩具反斗城以前的铺位。
Bunnings有意租下玩具反斗城以前的铺位。

也许会是如此。然而,虽然玩具反斗城努力处理续租事宜,但是情况可能比最初评估的复杂得多。也许一些业主会不情不愿地接受玩具反斗城提出的安排,但估计另一些业主不会那么容易顺从,最终要视乎其他有兴趣租用铺位的公司开出什么条件。

以那些有盈利的铺位来说,假如有其他公司愿意出较高的价钱承租,那么业主或会认为不与玩具反斗城续约,长远来说对自己更有利。据闻专售自行组装产品的邦宁斯(Bunnings)连锁店及平价货品零售商B&M对这些铺位都感兴趣。

毕竟,玩具反斗城要求缩小店铺面积才续租,对业主而言非常不吸引,因为他们有可能要蒙受100万英镑的损失。尤其是若有新租客愿意及付得起目前的租金,业主就更不会接受玩具反斗城的要求了。假若如此,有些业主或会给予45天时间的通知,结束与玩具反斗城的租约。

全球的玩具供应商都紧张地观望事态发展,但对他们来说至少有一个好消息,就是玩具反斗城发出了声明,表示会向供应商支付全数欠款;在公司自愿偿债安排下,唯一可能受损的一方是业主。

虽然玩具反斗城作出这样的保证,但情况依然严峻。举例,据闻玩具反斗城有不少采购员已处于闲置状态,不知可否保住饭碗,一切要待12月21日债权人会议后才能定夺。

照片: 玩具反斗城是小孩子的梦想乐园,却是董事局成员的噩梦。
玩具反斗城是小孩子的梦想乐园,却是董事局成员的噩梦。
照片: 玩具反斗城是小孩子的梦想乐园,却是董事局成员的噩梦。
玩具反斗城是小孩子的梦想乐园,却是董事局成员的噩梦。

现时已有传言说玩具反斗城将会缩减总部以至仓库的规模,后者甚至有可能改为外包。也有传闻指该公司的问题已蔓延至欧洲大陆的业务,据悉有不少欧洲银行不愿意向玩具反斗城伸出援手。

目前,玩具反斗城只勉强承认美国和英国的业务需要支援,但一般认为该集团全球各地的子公司同样面对危机。

照片: Baulch:与顾客较多互动的小店更受欢迎。
Baulch:与顾客较多互动的小店更受欢迎。
照片: Baulch:与顾客较多互动的小店更受欢迎。
Baulch:与顾客较多互动的小店更受欢迎。

公司自愿偿债安排的文件清楚列明,美国玩具反斗城早于今年7月已向重组顾问求助,不过事情在一段时间后才公开。据闻一些玩具制造商在这6个月被拖欠大笔货款。

另一方面,据悉英国玩具反斗城的退休金赤字至少达1,700万英镑,而过去18个月,英国分公司已给予美国母公司逾6.7亿英镑。然而,美国管理层却获分2,100万美元花红。虽然美国法庭批准分发这些花红,但此举必然惹来反感,尤其是在玩具反斗城最需要供应商支持的时候,就更难获得大家的同情。

不过,归根结底,英国玩具业界没有人想看到玩具反斗城倒闭。就连他们的竞争对手也明白,玩具反斗城的消失会对市场造成损害,不单导致大量玩具以清仓价促销,信贷保险商也会非常担忧整个玩具零售业的处境。

在玩具反斗城事件发生之前,今年对英国零售市场来说也不是一个好年头。若玩具反斗城真的倒闭,那将成为继2009年初沃尔沃斯(Woolworths)的实体店全部消失后,英国最大宗的零售「伤亡」事故。故此,可以理解为什么许多人希望公司自愿偿债安排能获得债权人接受和通过,令玩具反斗城有机会逆转命运,重新振作成为一家更精干健康的公司。这个圣诞愿望能否成真,或许要到12月25日或以后才可知晓。

英国玩具游戏业主要刊物《玩具世界》(Toy World)出版人 John Baulch

资料提供 图片:香港贸发局经贸研究
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