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英国脱欧与玩具业面对的风险

英国于40年前成为欧盟一员,但最近举行公投,决定脱离这个贸易集团,令人始料不及,在政治及经济层面均引起极大震动,甚至玩具业者也被冲击得晕头转向。

照片:英国可有对策应付脱欧后的经济震荡?
英国可有对策应付脱欧后的经济震荡?
照片:英国可有对策应付脱欧后的经济震荡?
英国可有对策应付脱欧后的经济震荡?

不久前,英国举行历史性公投,决定是否脱离欧盟。虽然英国民众普遍不尽认同欧盟的制度及权力范围,但似乎是支持留欧者居多。不过,最终的投票结果却是恰恰相反。

脱欧阵营意外胜出,将改变英国及欧盟的经济和政治形势。短期及长期而言,脱欧对英国及欧盟的玩具市场都有直接影响。

由公投结束至今已一段时间,局势仍未明朗,势必拖累各行各业。每天都出现新的乱子:首相请辞,两大政党阵脚大乱,加上脱欧公投余波未了,都为英国经济带来隐忧。公投举行前,很多人都认为脱欧引发的乱局纯属危言耸听。

无论是否危言耸听,英镑兑美元汇价已跌至30多年来新低,英国股票市场也大幅下挫,市值蒸发数十亿英镑,但愿只属短暂现象。

最近,经济震荡开始有减退迹象。人们明白,决定脱欧后,真正的改变至少要两年或更长时间后才会发生。虽然脱欧过程可能十分艰苦,旷日持久的谈判亦在所难免,但大家仍然期望英国与欧盟达成的协定可以尽量保持现状,特别是欧洲单一市场准入方面。

短期内,英镑汇价疲弱依然是各方关注焦点。公投当晚,我与英国一家上市公司的两名董事,以及数百名英国玩具及授权业的行政人员在拉斯维加斯机场等候航机,他们都是参观授权展后准备返回英国,话题离不开抵埗后会预购多少英镑。当时脱欧公投民调显示留欧派领先,消息支持英镑汇价攀升至1.5美元水平。

照片:欧洲的乐高人偶也参与示威?
欧洲的乐高人偶也参与示威?
照片:欧洲的乐高人偶也参与示威?
欧洲的乐高人偶也参与示威?

在10小时后,当我们抵达盖威克机场时,形势急转直下,脱欧派胜出,英镑汇价急挫至1.32美元,是30年来新低。许多站在行李输送带旁边的旅客脸如土色,原因应该不只是受跨越大西洋的过夜航程和时差影响,而显得筋疲力尽。

英镑汇价大幅波动必定对英国玩具业带来巨大影响。去年,厂商约以1英镑兑1.5美元的汇率水平为玩具订价,玩具供应商及零售商还可赚取少许利润。在公投之后,英镑兑美元的跌幅达12%。适逢2017年春夏季产品的报价期,计算批发价及往后的零售谈判势必困难得多。

很多英国玩具公司最不愿看见利润减少,零售商亦抗拒加价,实属理所当然。若玩具价格上升,势必影响销量,各方都是输家。

不过,要取得平衡却甚为艰难,特别是亚洲地区的工资不断上涨,工厂尽可能要提高产品价格。假如汇价波动情况对业者有利,正如去年英国供应商及零售商受惠于汇价波动般,则可以抵销部分影响。相反,若汇价波动情况对业者不利,特别是达到上周那样的幅度,那么业者便没有甚么转圜余地。

有意见认为,玩具公司应该作好准备应对汇率波动,购买外汇期货合约对冲汇兑损失,但并非所有玩具商都这样做,即使已有准备,最多也只预留6个月的备用资金,不足以应付长达两年或以上的脱欧谈判期。

过去两周,脱欧结果拖累消费信心下跌,可谓雪上加霜。英国现任财政大臣更警告,有可能加税以应对现今的经济形势,致使不少消费者减少支出,不复以往数年的光景。事实上,过去两年半,英国玩具业销售表现十分理想,2014年及2015年各增长6%,2016年上半年亦录得相若增幅,令英国成为欧洲最大的玩具市场。去年,英国玩具业的市场总值达32亿英镑,按年增加1.5亿英镑。到今年底,英国会否仍是欧洲最大玩具市场却是未知之数。

照片:Baulch:「脱欧」乱局纯属危言耸听?
Baulch:「脱欧」乱局纯属危言耸听?
照片:Baulch:「脱欧」乱局纯属危言耸听?
Baulch:「脱欧」乱局纯属危言耸听?

当然,过去数周的事态发展并非只影响玩具销情,许多和商贸有关的范畴亦酝酿改变。安全法例、进口关税及泛欧洲授权协定等,都是玩具商表示关注的议题。

当然,结果难以预测,也许只涉及修改合约字眼,例如把「欧洲」改为「英国与欧洲」。另一方面,英国或许要克服更多困难,视乎英国与欧盟其他成员国的谈判进程而定。

若英国与欧洲的关系转差,会促使英国向其他地区靠拢,特别是美国及亚洲。若是后者,英国长期以来与香港关系密切,已经建立行之有效的机制,有助拓展亚洲市场。

玩具业的资深人士有一句老话,就是玩具市场基本上不受经济衰退影响,或至少抵抗衰退的能力很强。虽然英国经济还未陷入技术性衰退,但经济衰退时期通常会影响玩具公司的因素已经浮现。上述老话有没有说错,将会受到前所未有的考验。

Toy World出版人John Baulch

资料提供 图片:香港贸发局经贸研究
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