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非洲采矿业反弹但投资者仍存疑虑

非洲采矿业经历3年衰退后,现正放眼未来。然而,除却中国企业外,许多投资者似乎仍不愿意涉足这个利润丰厚但充满争议的行业。

照片:投资者对非洲采矿业恢复信心,但是否愿意出资?(Media Club South Africa)
投资者对非洲采矿业恢复信心,但是否愿意出资?
照片:投资者对非洲采矿业恢复信心,但是否愿意出资?(Media Club South Africa)
投资者对非洲采矿业恢复信心,但是否愿意出资?

非洲采矿业经历了3年的衰退,现在有迹象显示,许多传统上支持这个行业的市场已经恢复信心。至少,到开普敦出席非洲采矿业投资大会 2017 (Investing in African Mining Indaba) 的代表,很多都表达了这个想法。

非洲拥有全球约 30% 的矿产资源,但是近年多家非洲采矿公司却盈利暴跌。2015 年,商品价格跌至 10 年来最低水平,采矿公司因而经历低潮。虽然主要原因是中国经济增长放缓,令市场对建筑矿物需求下降,但是亦有其他多项因素造成影响。

例如,2014 至 2016 年初,价格多次大幅下跌,令采矿业投资者信心受挫。此外,规管和立法方面的不明朗因素,使非洲采矿业备受困扰。同时,全球贸易的动力放慢,亦令业界前景蒙上阴影。

全球商品市场形势严峻,无可避免地对非洲的采矿业带来不利影响,其中南非所受的打击最大。2015 年,该国从矿产资源获得的收益按年下跌 69%;若与 2013 年比较,减幅更接近 80%。一直十分依赖矿产资源的南非,在 2016 年险些陷入经济衰退。

2017 年的非洲采矿业投资大会就是在这严峻背景下举行。投资大会传统上被视为全球最大规模的采矿业盛会,采矿企业高级管理人员、政府官员和投资基金经理云集。虽然大会许多参与者早已在这主要舞台以外的地方进行业务交易,但是这个盛会依然被视为采矿业投资情绪的主要指标。采矿业是南非最大的出口收入来源。

中国是非洲金属矿最大的消费国之一,现在随着中国需求增加,全球商品的超级周期也进入升轨。去年,多项商品价格回升,其中包括金、铁、锌、铜及铂;多家非洲采矿公司亦录得盈利,其中包括 Anglo Gold Ashanti 及 Gold Fields。

今年的投资大会气氛相对缓和,出席的采矿业高层管理人员,对于业界的机遇及投资前景远较去年乐观。回顾2016年的投资大会,气氛确实有点沉郁。

虽然复苏迹象明显,但是不少业界人士对短期前景仍抱审慎态度,Anglo American 行政总裁 Mark Cutifani 便是其中一个。Anglo American 是采矿业巨擘,总部设于伦敦。Cutifani 认为矿产业处于不稳定状况,他说:「最坏的情况可能已经过去,但前路仍然艰难。2014 及 2015 年价格大跌、中国经济增长放缓,以及商品价格日益波动,这些现象都成了采矿业的新常态。」

近年许多采矿公司处境艰难,他们现在只想让投资者知道,他们已经渡过难关,成为更强大和精简的实体,并且已缩减开支及提高生产力。虽然如此,大部分投资者未被说服,仍然采取观望态度,不会作出任何重大的承诺。

鉴于市场仍充满不明朗因素,对依靠商品的非洲国家来说,通过具吸引力的政策法规来招商引资便越加重要。不过,南非并未有因此受惠,因为许多投资者十分清楚南非的采矿业仍有不少问题。

照片:Harmony Gold是南非第三大金矿公司。(Media Club South Africa)
Harmony Gold 是南非第三大金矿公司。
照片:Harmony Gold是南非第三大金矿公司。(Media Club South Africa)
Harmony Gold 是南非第三大金矿公司。

虽然南非矿产资源储量巨大,又拥有非洲最发达的矿产业,但显然未能吸引投资。种种因素,包括法规不明确、采矿公司与政府决策者意见分歧、劳工成本高昂等,令很多投资者却步。

在大会举行的会议上,很多人都察觉到,南非采矿业与南非矿产资源部官员意见分歧,非常明显。有人批评,矿产资源部部长 Mosebenzi Zwane 在会上的发言是错失良机,因为他主要是重申 1 年前的同样承诺,声称订立明确的法规和政策是政府当务之急。

不过,许多业界人士坚决认为政府尚未实现这些承诺。矿产和石油资源开发修正法案已经拖延多时,采矿宪章修订版尚未敲定通过。此外,政府基于安全理由命令某些矿场停工,被批评为干预商业运作,后来部分命令被业者通过法律途径推翻。

南非政府推行有关黑人赋权的政策,对矿业公司采取强硬立场,批评业界未能令公司拥有权出现种族上的改变。政府想把经济彻底转型放在首位,但业界认为这只会令他们难以获得急需的投资。

在这些分歧得到解决之前,南非采矿业不大可能获得所需的投资;其他争议较少的非洲国家或可得享渔翁之利,加纳是其中一个。外界普遍认为,加纳拥有有利的采矿环境,该国的未开采黄金储量亦居世界前列。

另一个可能受惠的国家是博茨瓦纳。博茨瓦纳拥有丰富的钻石资源,以有效的方式管理矿产资源,赢得不少赞赏。也许更令人感到意外的是刚果民主共和国,该国饱受战争蹂躏,但在成功实施多项有利采矿业的修订政策后,亦颇受青睐。

总部设于英国的投资银行 finnCap 指出,非洲五大值得投资的矿业国家分别为加纳、博茨瓦纳、纳米比亚、莱索托及塞内加尔。这份名单共有 25 个国家,排名最低的是津巴布韦、几内亚及安哥拉。

论投资来源地,中国近年在非洲的开采及矿产业占主导地位。即使在商品价格下滑期间,中国仍然保持这个角色。目前中国在非洲多个国家进行不少投资交易,亦清楚证明中国将继续担当这个角色。

近期,有几家中国公司与刚果及坦桑尼亚就矿产业务达成了新协议。出席投资大会的代表普遍认为,中国热衷投资加纳的金矿。

业界一般认为,许多亚洲公司很可能会考虑增加在非洲的投资。特别是当美国总统特朗普表明其反中国及支持贸易保护主义的立场后,更加速了亚洲公司这方面的取向。今年 1 月,中国外长王毅访问多个非洲国家;这些国家过往曾大大受惠于中国的外商直接投资。当时普遍认为中国外长访问这些国家,代表中国重申将继续参与非洲经济的发展,尤其在开采业方面。

照片:非洲矿业投资大会是全球最大的采矿业盛会。(Mining Indaba 2017)
非洲矿业投资大会是全球最大的采矿业盛会。
照片:非洲矿业投资大会是全球最大的采矿业盛会。(Mining Indaba 2017)
非洲矿业投资大会是全球最大的采矿业盛会。

总部设于新加坡的风险投资公司 Intrasia Capital,其行政总裁 Graeme Robertson 强调,在非洲投资的并非只有中国企业。他说:「并非只有中国公司投资非洲。例如,在莫桑比克投资的主要是日本公司,来自韩国企业的资金亦相当可观。值得注意的是,来自印尼的资金也明显上升。」

非洲采矿业投资大会已于 2017 年 2 月 6 日至 9 日,在开普敦国际会议中心举行。

特约记者 Mark Ronan 开普敦报道

资料提供 图片:香港贸发局经贸研究
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