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英國脫歐與玩具業面對的風險

英國於40年前成為歐盟一員,但最近舉行公投,決定脫離這個貿易集團,令人始料不及,在政治及經濟層面均引起極大震動,甚至玩具業者也被衝擊得暈頭轉向。

照片:英國可有對策應付脫歐後的經濟震盪?
英國可有對策應付脫歐後的經濟震盪?
照片:英國可有對策應付脫歐後的經濟震盪?
英國可有對策應付脫歐後的經濟震盪?

不久前,英國舉行歷史性公投,決定是否脫離歐盟。雖然英國民眾普遍不盡認同歐盟的制度及權力範圍,但似乎是支持留歐者居多。不過,最終的投票結果卻是恰恰相反。

脫歐陣營意外勝出,將改變英國及歐盟的經濟和政治形勢。短期及長期而言,脫歐對英國及歐盟的玩具市場都有直接影響。

由公投結束至今已一段時間,局勢仍未明朗,勢必拖累各行各業。每天都出現新的亂子:首相請辭,兩大政黨陣腳大亂,加上脫歐公投餘波未了,都為英國經濟帶來隱憂。公投舉行前,很多人都認為脫歐引發的亂局純屬危言聳聽。

無論是否危言聳聽,英鎊兌美元匯價已跌至30多年來新低,英國股票市場也大幅下挫,市值蒸發數十億英鎊,但願只屬短暫現象。

最近,經濟震盪開始有減退跡象。人們明白,決定脫歐後,真正的改變至少要兩年或更長時間後才會發生。雖然脫歐過程可能十分艱苦,曠日持久的談判亦在所難免,但大家仍然期望英國與歐盟達成的協定可以盡量保持現狀,特別是歐洲單一市場准入方面。

短期內,英鎊匯價疲弱依然是各方關注焦點。公投當晚,我與英國一家上市公司的兩名董事,以及數百名英國玩具及授權業的行政人員在拉斯維加斯機場等候航機,他們都是參觀授權展後準備返回英國,話題離不開抵埗後會預購多少英鎊。當時脫歐公投民調顯示留歐派領先,消息支持英鎊匯價攀升至1.5美元水平。

照片:歐洲的樂高人偶也參與示威?
歐洲的樂高人偶也參與示威?
照片:歐洲的樂高人偶也參與示威?
歐洲的樂高人偶也參與示威?

在10小時後,當我們抵達蓋威克機場時,形勢急轉直下,脫歐派勝出,英鎊匯價急挫至1.32美元,是30年來新低。許多站在行李輸送帶旁邊的旅客臉如土色,原因應該不只是受跨越大西洋的過夜航程和時差影響,而顯得筋疲力盡。

英鎊匯價大幅波動必定對英國玩具業帶來巨大影響。去年,廠商約以1英鎊兌1.5美元的匯率水平為玩具訂價,玩具供應商及零售商還可賺取少許利潤。在公投之後,英鎊兌美元的跌幅達12%。適逢2017年春夏季產品的報價期,計算批發價及往後的零售談判勢必困難得多。

很多英國玩具公司最不願看見利潤減少,零售商亦抗拒加價,實屬理所當然。若玩具價格上升,勢必影響銷量,各方都是輸家。

不過,要取得平衡卻甚為艱難,特別是亞洲地區的工資不斷上漲,工廠盡可能要提高產品價格。假如匯價波動情況對業者有利,正如去年英國供應商及零售商受惠於匯價波動般,則可以抵銷部分影響。相反,若匯價波動情況對業者不利,特別是達到上周那樣的幅度,那麼業者便沒有甚麼轉圜餘地。

有意見認為,玩具公司應該作好準備應對匯率波動,購買外匯期貨合約對沖匯兌損失,但並非所有玩具商都這樣做,即使已有準備,最多也只預留6個月的備用資金,不足以應付長達兩年或以上的脫歐談判期。

過去兩周,脫歐結果拖累消費信心下跌,可謂雪上加霜。英國現任財政大臣更警告,有可能加稅以應對現今的經濟形勢,致使不少消費者減少支出,不復以往數年的光景。事實上,過去兩年半,英國玩具業銷售表現十分理想,2014年及2015年各增長6%,2016年上半年亦錄得相若增幅,令英國成為歐洲最大的玩具市場。去年,英國玩具業的市場總值達32億英鎊,按年增加1.5億英鎊。到今年底,英國會否仍是歐洲最大玩具市場卻是未知之數。

照片:Baulch:「脫歐」亂局純屬危言聳聽?
Baulch:「脫歐」亂局純屬危言聳聽?
照片:Baulch:「脫歐」亂局純屬危言聳聽?
Baulch:「脫歐」亂局純屬危言聳聽?

當然,過去數周的事態發展並非只影響玩具銷情,許多和商貿有關的範疇亦醞釀改變。安全法例、進口關稅及泛歐洲授權協定等,都是玩具商表示關注的議題。

當然,結果難以預測,也許只涉及修改合約字眼,例如把「歐洲」改為「英國與歐洲」。另一方面,英國或許要克服更多困難,視乎英國與歐盟其他成員國的談判進程而定。

若英國與歐洲的關係轉差,會促使英國向其他地區靠攏,特別是美國及亞洲。若是後者,英國長期以來與香港關係密切,已經建立行之有效的機制,有助拓展亞洲市場。

玩具業的資深人士有一句老話,就是玩具市場基本上不受經濟衰退影響,或至少抵抗衰退的能力很強。雖然英國經濟還未陷入技術性衰退,但經濟衰退時期通常會影響玩具公司的因素已經浮現。上述老話有沒有說錯,將會受到前所未有的考驗。

Toy World出版人John Baulch

資料提供 圖片:香港貿發局經貿研究
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