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非洲經濟發展好壞難料

大約10年前,國際普遍相信非洲終於擺脫「絕望大陸」的污名,其經濟發展前景為投資者帶來莫大誘惑。然而,時至今日,非洲的未來似乎讓人難以看清。

照片: 非洲經濟發展風險增加,稍一不慎便直墮深淵。(Shutterstock.com)
非洲經濟發展風險增加,稍一不慎便直墮深淵。
照片: 非洲經濟發展風險增加,稍一不慎便直墮深淵。(Shutterstock.com)
非洲經濟發展風險增加,稍一不慎便直墮深淵。

不足20年前,《經濟學人》(The Economist)2000年5月號的封面標題把非洲稱作「絕望的大陸」,封面人物是一名年輕民兵。當時,雜誌傳達的訊息十分清晰:非洲大陸衝突頻仍、經濟停滯、赤貧嚴重,已經到達無可挽救的地步。

約11年後,《經濟學人》宣告「非洲崛起」,認同非洲的發展出現了惹人注目的轉變。不過,今時今日,人們或許認為「非洲崛起」的時代已經告終。全球商品價格暴跌,讓依賴石油的尼日利亞及礦產豐富的南非一籌莫展。經濟困局出現,加上多國政局動盪,讓非洲看來又再一次步入低谷。

2010年,投資者紛紛把投資版圖延伸至非洲,但這種情緒很快便逆轉過來。非洲多國的基建乏善可陳,政治領袖戀棧權力,導致政局動盪不安,最終再次陷入經濟困境,失業率高企,貧窮水平上升。

非洲兩個最大經濟體的現況大致說明了一切。尼日利亞的國內生產總值(GDP)增長率在0.1%左右徘徊,南非更自6月起正式步入衰退期。此外,受中國需求放緩影響,商品價格下跌,令多個依賴資源的非洲國家經濟大受打擊。

不過,非洲地大物博,區內54個國家的經濟情況不可一概而論。雖然非洲予人停滯不前的形象,但區內仍有不少亮點。事實上,一些非洲國家的增長率在全球名列前茅,發展前景讓投資者垂涎。

東非地區便是其中一個例子。未來兩年,區內整體經濟增長預計將達5%。其中,肯尼亞憑藉國內新興製造業、農業及科技業優勢,被譽為非洲矽谷,經濟發展強勁,無疑是區內重要的樞紐。同時,東非亦被視作進入非洲的門戶,中國也因而對當地基建作出巨額投資。

紐約管理顧問行麥肯錫公司(McKinsey & Company)的數據顯示,2010年至2015年期間,即使不計及南非及尼日利亞,撒哈拉以南非洲(sub-Saharan Africa)仍然錄得4.4%的強勁增長。事實上,肯尼亞、坦桑尼亞、盧旺達及象牙海岸等國更錄得較高的增長率,在多方面堪稱西非的無名英雄。因此,最近在世界經濟論壇非洲峰會(World Economic Forum on Africa),有與會代表探討這些情況,稱之為「凝聚製造業優勢的區域集群」,並沒引發多少異議。

國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)在《2017年世界經濟展望》中列出非洲十大增長最快經濟體。和2000年代初的中國一樣,排名前列的國家全都受惠於中產人口顯著上升,這個人口組別有著可觀的可支配收入。展望未來,麥肯錫公司預計非洲各地的住戶開支將每年增長3.8%,主要受中產人口增加帶動。

照片:世界經濟論壇非洲峰會:探討凝聚製造業優勢的區域集群。
世界經濟論壇非洲峰會:探討凝聚製造業優勢的區域集群。
照片:世界經濟論壇非洲峰會:探討凝聚製造業優勢的區域集群。
世界經濟論壇非洲峰會:探討凝聚製造業優勢的區域集群。

2016年,商品價格開始回升,預計將再度成為經濟增長的主要動力。不過,這種情況若要維持,多個非洲國家均須進行結構性改革。其中,政府須推行實質措施推動增長,減少失業,改善國營機構的管治,並解決基建不足的問題。世界銀行(World Bank)估計,未來10年,非洲須每年投資900億美元發展基建,方能帶來可持續的經濟增長。

表:2017年非洲十大增長最快經濟體(按實際GDP增長計算)
表:2017年非洲十大增長最快經濟體(按實際GDP增長計算)

地區投資機遇

撒哈拉以南非洲人口超過10億。雖然個別國家經濟不景,但不少投資者都覬覦這個龐大市場,盤算如何把握該區的經濟潛力,賺取最大回報。對很多人來說,現時的情況就像2000年代初投資者深受中國市場吸引一樣。

位於安哥拉的專業投資管理公司Quantum Global Group每年編製非洲投資指數,研究部總監Mthuli Ncube評估非洲的前景:「非洲人口超過10億,中產階層快速壯大,無疑為有意投資區內非商品行業的公司帶來極大機遇,例如金融服務業、建造業及製造業。不過,非洲如要發揮真正潛力,則必須進行結構性改革,私營機構亦要擔當更重要的角色。」

對投資者來說,好消息是現時很多非洲經濟體均已採取必要措施,確保改革獲得推行,同時亦致力提升監管機制的透明度。根據最新的2016年Quantum指數,就流入非洲的投資而言,博茨瓦納是最具吸引力的經濟體,在多個範疇都取得高分,包括信貸評級、經常賬佔GDP比率、進口覆蓋率、政治穩定性及整體營商容易度。

排行第二的是摩洛哥,憑著穩定的經濟增長、策略位置及良好的營商環境而備受肯定;第三是埃及,主要優勢是市區人口增長;第四是南非,擁有龐大人口,且營商容易,而贊比亞則排行第五。研究亦顯示,上述首五個非洲投資目的地去年吸引的外商直接投資合共達136億美元。  

表:非洲最吸引及最不吸引的投資目的地
表:非洲最吸引及最不吸引的投資目的地

現時,中國是非洲的最大經濟夥伴。近年,內地對非洲的投資額度大幅上升。麥肯錫公司在8個國家(合共佔撒哈拉以南非洲GDP的三分之二)進行新研究,結果 顯示,現時超過10,000家中國公司在非洲營運,是先前估計的4倍。研究報告分析中國的投資規模:「過去10年,中非關係改善,貿易額每年增長約 20%,外商直接投資的增長更加強勁,年增長率達約40%。」

報告亦顯示,現時所有在非洲投資的中國公司中,三分之一從事製造業,四分之一為服務業,而五分之一則從事貿易、建造業或房地產業。就基建發展而言,中國現正參與非洲約一半的大型國際工程、採購及建設項目。

麥肯錫公司高級合夥人及報告作者之一Kartik Jayaram認為,中國在非洲發展的參與程度將越來越大:「中國對非洲的投資只會有增無減。現時,在非洲投資的中國公司收益約1,800億美元,但到2025年,總收益可達4,400億美元。此外,中國公司亦將在更多行業進行投資,包括科技、農業及運輸/物流。」

不過,不是所有非洲經濟前景分析都對當地發展表示樂觀。倫敦著名專業服務公司安永(Ernst & Young)每年編製《非洲吸引力報告》,探討非洲各地的投資環境。最新發表的報告認為,非洲地緣政治不明朗,加上增長速度不一,導致2016年外商直接投資按年下跌。

在南非約翰內斯堡工作的安永非洲區行政總裁Ajen Sita談到上述觀點:「我們對非洲前景好壞參半並不感到意外。近期,非洲地緣政治日漸不穩,風險規避水平上升,都損害投資者對非洲的信心。

照片: 未來10年,非洲須每年投資900億美元發展基建。
未來10年,非洲須每年投資900億美元發展基建。
照片: 未來10年,非洲須每年投資900億美元發展基建。
未來10年,非洲須每年投資900億美元發展基建。

「話雖如此,亞太區投資者看來對非洲市場仍然樂觀。最值得留意的是,中國在非洲的直接投資增長驚人,是2016年非洲最大的單一外商直接投資來源,亦帶動就業人數上升。」

特約記者 Mark Ronan 開普敦報道

資料提供 圖片:香港貿發局經貿研究
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