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利用香港平台推动基建投融资活动

沪港合作发掘「一带一路」商机研究系列

为配合全球化和区域工业及贸易融合发展,以及满足城市和其他社会经济发展需要,全球各国正积极推动不同基础设施建设项目,希望提升交通运输、货运及物流服务效率,增加能源供应、电讯、环境设施等服务能力。根据经济合作与发展组织(OECD)最近估计,2016年至2030年间,全球平均每年约需投资6.9万亿美元于基建项目,以支持经济可持续发展[1]。亚洲开发银行的另一报告指出,单以发展中的亚洲地区而言,在期内平均每年便需要约1.7万亿美元基建投资,以满足区内对交通运输等基础设施的庞大需求[2]。在「一带一路」倡议下,过去数年中国企业对海外基建项目直接投资或工程承包的数目亦明显增加,势将引发内地企业对相关配套专业服务需求上升,为香港服务业者带来更多机遇。

针对基建项目的财务规划

中国目前除了跻身世界主要的外来直接投资接收地,利用外资发展不同产业和基建项目,也同时是全球第二大对外直接投资来源地。2016 年,中国对外直接投资达1,961 亿美元,是继2015年之后再次超过同年的外来投资金额(2016年达1,340 亿美元),连续两年成为资本净输出国[3]。而且,中国对外投资活动已从以往集中能源与天然资源类别,逐步向多元领域发展。商务部数字显示,截至2016年底,中国对外直接投资存量超过100亿美元的行业有租赁和商务服务业、金融业、批发和零售业、采矿业、制造业及讯息传输/技术服务业,以及与基建或相关产业,包括房地产业、交通运输/仓储和邮政业、建筑业及电力/热力/燃气/水的生产和供应业等。此外,中国对外投资进行并购项目近年也较多涉及基建,例如与交通运输和电力/热力等生产和供应有关的并购项目金额,2016年便高达250亿美元,占当年中国所有对外投资并购金额约19%。

相片:叶伟文指出基建投资与一般项目所需专业服务内涵有所差异(一)。(相片由德勤中国提供)
叶伟文指出基建投资与一般项目所需专业服务内涵有所差异(一)。
相片:叶伟文指出基建投资与一般项目所需专业服务内涵有所差异(一)。(相片由德勤中国提供)
叶伟文指出基建投资与一般项目所需专业服务内涵有所差异(一)。
相片:叶伟文指出基建投资与一般项目所需专业服务内涵有所差异(二)。 (相片由德勤中国提供)
叶伟文指出基建投资与一般项目所需专业服务内涵有所差异(二)。
相片:叶伟文指出基建投资与一般项目所需专业服务内涵有所差异(二)。 (相片由德勤中国提供)
叶伟文指出基建投资与一般项目所需专业服务内涵有所差异(二)。

德勤中国的中国并购重组服务全国主管合伙人叶伟文在接受访问时指出[4]:「与制造或零售等其他产业一样,投资海外的基建项目,例如高速公路、桥梁、铁路和发电厂等,同样需要利用金融、法律、会计等专业服务,以保证有关投资项目可持续发展。不过,基建投资与一般项目性质不尽相同,所需服务内涵有所差异。例如内地企业前往海外进行科技项目的收购合并,有关技术和设备的回报、折旧年期可能只是三数年时间,但基建投资动辄以5至十年为单位,而且回报期往往达十数年或以上,所以极需要长远的发展规划。规划工作除涉及预测有关国家、地区经济和产业的中长期发展等宏观因素外,也需顾及城市发展转变,或设施用户随着时间而改变的具体需求,加上其他外部因素影响,所以在基建投资规划前期便需制订应变计划或措施,以适应不断转变的环境,提高整体投资的灵活性。」

相片:基建投资是中国内地企业开拓「一带一路」商机的重点领域之一(一)。
基建投资是中国内地企业开拓「一带一路」商机的重点领域之一(一)。
相片:基建投资是中国内地企业开拓「一带一路」商机的重点领域之一(一)。
基建投资是中国内地企业开拓「一带一路」商机的重点领域之一(一)。

他表示:「中国内地企业目前在海外的基建投资多位于发展中地区,包括部分亚洲和非洲等『一带一路』沿线国家,除一般经济和社会因素外,投资地的地缘 政治,以及多变的营商环境等,也可能对投资项目产生正面或负面作用,随之而来的不确定性因素和风险相对较高。所以,从事基建投资的财务规划时,一方面需要 预测不同投资场景出现的可能性,计算有关投资风险系数,和对资金或现金流等的影响。德勤中国在香港的团队,不但可利用香港丰富的国际通讯资源,更具备专业 知识建立合适的财务模型,为内地和其他客户的基建投资作完善的财务规划。

「另一方面,虽然内地企业目前大多不乏资金来源,但在较长投资期和较多不确定性因素背景下,有关企业更需制订合适的财务解决方案,例如通过香港的服 务平台,筹备由多个投资者组成的财团参与投资项目,同时利用不同渠道安排合适的融资方法或银团贷款,通过增加持份者数目摊分投资风险。」

利用有效网络进行尽职调查

在「一带一路」倡议推动下,内地企业正增加在「一带一路」沿线国家的直接投资活动,而基建投资,包括道路、海运、航空、能源、通讯等项目,也成为内地企业开拓「一带一路」商机的重点领域之一。

相片:基建投资是中国内地企业开拓「一带一路」商机的重点领域之一(二)。
基建投资是中国内地企业开拓「一带一路」商机的重点领域之一(二)。
相片:基建投资是中国内地企业开拓「一带一路」商机的重点领域之一(二)。
基建投资是中国内地企业开拓「一带一路」商机的重点领域之一(二)。

但叶伟文提醒:「相对投资于先进国家,内地企业往『一带一路』投资基建和其他设施,有效的尽职调查更形重要。事实上,部分『一带一路』国家不是热门 的外来投资地点,欠缺成熟的法律制度和商业规范,外商投资政策也可能随着时间或政府更替而有所改变,直接增加投资者的风险。事实上,基建项目可能对投资地 的经济和社会发展带来长远影响,一些项目也会涉及土地征收、环境规划和环保问题,受影响者可能为数不少,对项目的可行性或未来发展构成影响。」

「所以,内地投资者极需利用有效的专业服务在投资规划前期进行尽职调查,厘清可能影响项目的各种因素,才能有效控制风险。而具备丰富国际经验的香港 业者,拥有完善的国际网络,可成为内地对外投资基建项目的牵头人,统筹不同地区的服务团队以收集有关资讯并作出评估,加上香港一应俱全的专业服务,可为客 户的『一带一路』项目进行有效的全面尽职调查。」

德勤是全球领先的四大会计师事务所之一,在全球向客户提供审计及鉴证、管理谘询、财务谘询、风险谘询、税务及相关服务。而德勤中国是德勤在中国的成 员所,目前拥有21 个办事处,合共拥有13,000人的专业服务团队,当中以香港、上海、北京和重庆为四大主要办事处。此外,德勤中国是香港金融管理局牵头成立的「金管局基 建融资促进办公室」(IFFO)合作伙伴之一,在「一带一路」倡议下,透过汇聚主要持份者,共同促进基建投资及其融资等活动。

按:有关香港贸发局经贸研究联同上海市商务委员会代表走访企业详情,请参考「沪港合作发掘「一带一路」商机研究系列」的其他文章。


[1] (1) 包括与气候兼容所需的投资金额;(2) 资料来源:“Investing in Climate, Investing in Growth”, OECD, 2017

[2] 资料来源:“Meeting Asia’s Infrastructure Needs”, Asian Development Bank, 2017

[3] 资料来源:2016年度中国对外直接投资统计公报

[4] 香港贸发局经贸研究联同上海市商务委员会代表于2017年第四季访问德勤中国。

资料提供 图片:赵永础
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