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英國脫歐及其影響

2016年6月23日,英國舉行歷史性公投,通過脫離歐盟。公投結果不僅即時引發全球金融市場波動,而且還令人對日後的脫歐安排感到困惑。脫歐除為英國帶來不利後果外,亦將破壞歐盟與英國的關係,削弱其凝聚力,對歐盟造成傷害。

雖然脫歐對亞洲的影響應該不大,但對以英國為目標市場的香港出口商而言依然不利。在達成退出協議前,英國會繼續留在歐盟,脫歐帶來的巨變仍需要一段時間才能展現出來。然而,英國經濟轉弱,加上英鎊波動加劇,久而久之會導致英國的進口需求不振。此外,脫歐會影響英國身為通往歐盟門戶的吸引力,可能削弱其作為投資熱點的優勢。

英國投票通過脫離歐盟

2016年6月23日英國舉行歷史性公投,通過放棄長達43年的歐盟成員國資格。總的來說,51.9%的投票者選擇退出,而48.1%則希望留在歐盟。雖然英格蘭多個地區和威爾斯大力支持脫歐,但倫敦、蘇格蘭和北愛爾蘭則要求維持現狀。

脫歐陣營取得勝利,即時衝擊整個金融市場,全球股市暴跌,英鎊急挫,歐元對美元亦有較小程度的跌幅。金融市場的波動不可能很快平息。

英國政局也不明朗。首相卡梅倫一手推動該國就歐盟成員國問題進行公投,並領導留歐陣營,現已決定在10月執政保守黨年會前下台。英國將由新首相負責啟動里斯本條約第50條,並與歐盟談判退出安排,不過歐盟已敦促英國盡快啟動退出程序。

退出安排五個可選方案

公投通過脫歐並不代表英國已不是歐盟的一員。脫歐勝利之後,英國須提出要求,啟動里斯本條約第50條。雙方將有兩年時間談判及達成脫歐安排。在其他成員國一致同意下,兩年的期限可以延長。在此期間,英國仍是歐盟成員國,有義務繼續執行歐盟的法律,但不能參加關於歐盟新政策的討論及決定。

脫歐的影響在很大程度上取決於退出的安排,大體上有5個可能的做法。第一個可選方案是挪威式安排,即英國爭取加入目前由歐盟成員國以及挪威、冰島和列支敦士登組成的歐洲經濟區,保留全面進入歐洲單一市場。然而,英國必須採用歐盟法規,包括人員自由流動,而且對這些法規的制訂沒有影響力。

第二個選項是瑞士式安排,即英國致力與歐盟達成多項雙邊協議,以便多個不同行業能自由進入歐洲單一市場。但是,英國要與歐盟達成大量對己有利的協議,將是一項艱鉅繁重的任務。

第三個可選方案是土耳其式安排,即英國爭取與歐盟建立關稅同盟。這樣就可以避開歐盟的關稅壁壘。不過,關稅同盟覆蓋的範圍很可能不完整,而且英國仍須採用歐盟大部分貨物貿易法規。

第四個解決辦法是僅依靠世界貿易組織規則進入歐盟市場,不過英國在歐洲單一市場就不會獲得任何優待。最後,第五個選項則是與歐盟談判達成特別協議,維持與歐盟的自由貿易,並免卻其他安排的缺點。普遍認為,對英國來說,此舉即使不是不可能,也會非常困難。

無論如何,英國要與歐盟達成有利的退出協議,將是一場艱苦的戰鬥。據報,歐盟的資深政客及官員已秘密商討所謂脫歐B計劃幾個星期。討論的主要焦點既不是如何令脫歐成功,也不是使英國順利脫離。相反,其目的是使脫歐成為英國的痛苦經歷,以免其他成員國仿效。

對英國可能造成的影響


英國決定脫離歐盟肯定會出現一段漫長的不明朗時期,嚴重影響該國的經濟表現。英國與歐盟之間將有甚麼新安排,極難逆料,勢必窒礙投資流入。外國公司為確保可以自由進入歐洲單一市場,寧願在其他歐盟國家投資,捨英國而去。

英國政府的首要任務是進行談判,尋求繼續享有歐盟單一市場准入資格。英國的出口有近50%輸往歐盟,當地出口企業可能暫停投資,直到英國與歐洲達成新的貿易條款為止。不過,要達成一項等同歐洲單一市場准入資格的協議,似乎不大可能。

在法律上,英國脫歐後不得參與歐盟所有外貿協定。現時,國際間的貿易談判日益按區域或集團為基礎而進行,英國政府將不得不從頭開始與多個國家及貿易集團談判,包括美國在內。目前美國正與歐盟談判跨大西洋貿易投資夥伴關係協定。歐盟擁有龐大的市場及雄厚的政治影響力,英國則不然,當與個別國家或貿易集團談判貿易協定時議價能力會較小。

目前英國的金融服務可以在歐盟各地經營,脫歐後要進入歐洲單一市場,可能不再容易。這將威脅到倫敦金融城的主導地位,並促使金融服務公司遷往歐洲大陸,特別是法蘭克福和巴黎等歐元區城市。

鑒於英國商業環境料會惡化,企業信心將嚴重受損,招聘員工的意願亦會減弱。失業上升,加上股票和房地產價格下挫,可能會打擊消費意欲。更有甚者,英鎊疲弱,通脹上升,勢將降低英國消費者的實際收入,令國內需求和英國的增長前景將進一步受壓。

盡管各方估計不一,但有一大共識,就是脫歐將對英國經濟產生不利影響。根據英國財政部估計,設想發生「劇烈震盪」的情況下,脫歐會導致兩年後經濟收縮6%,消費物價上升2.7個百分點,就業職位損失82萬個,實際工資平均下跌4%,英鎊貶值15%,房價下挫18%。

公投結果也凸顯英國不同地區的政治、社會及文化鴻溝,包括倫敦與英格蘭其他地區的分歧。脫歐運動取得勝利之後,該國現已出現一些呼聲,要求就歐盟成員國問題進行第二次公投,但幾乎可以肯定這種訴求會被拒絕。更有甚者,蘇格蘭舉行另一次獨立公投的可能性有所增加,同時也有呼聲要求就愛爾蘭統一問題進行公投,不過導致英國最終分裂的可能性甚微。

對世界其他地區的潛在影響

英國脫離歐盟不僅對該國,而且對世界整體經濟也構成嚴重威脅。目前,英國是世界第五大經濟體,佔全球GDP的4%,也是歐盟第二大經濟體,佔歐盟GDP的18%。此外,英國亦是全球第五大貿易國(佔全球貿易的3%)和歐盟第二大貿易國(佔歐盟貿易的10%)。特別值得注意的是,脫歐將破壞歐盟與英國之間根深蒂固的經貿關係,可能令歐盟受損。

英國與歐盟就退出安排的談判日見不明朗,將繼續為金融市場帶來波動。英鎊持續受壓料將拖累歐元,繼而加劇全球貨幣不穩的情況,尤以歐洲為然。盡管如此,由於現時政策制訂者已作好準備,而英倫銀行、歐洲中央銀行等主要央行已制訂應變計劃,以應對金融市場的波動,因此全球金融市場不大可能出現雷曼般的崩潰。

英國是主要的金融中心,也是歐洲少數增長較快的經濟體之一。對歐盟整體而言,英國的退出肯定對歐盟的增長帶來不利影響。失去一個對貿易及服務自由化有影響力的支持者,歐盟亦將進一步受損。在成員國層面,與英國的貿易、投資及金融聯繫較強的國家,如愛爾蘭及荷蘭等,所受影響最大。

更嚴重的是,英國的退出可能引起骨牌效應,威脅整個歐盟,刺激其他成員國就去留問題推動公投,尤以意大利、法國、荷蘭、瑞典和丹麥為然。即使最終沒有其他成員國選擇離開,若反歐盟情緒越演越烈,將阻礙歐盟進一步融合和發展,對世界其他地區而言,會變成一個不易獲利而且較難開拓的市場。

對香港的預期影響


雖然脫歐對亞洲的影響應該不大,但是英國與歐盟將建立甚麼新關係,卻不甚明朗,仍會損害香港企業與英國貿易及在英國投資的利益。英國是香港在歐盟的第二大市場,佔歐盟總量的16%,也是本港全球第九大市場,佔世界總量的1.5%。2015年,香港對英國的出口總額達550億港元,其中約60%是消費品,如電子產品、服裝、珠寶、玩具及鐘錶,另外35%為資本貨物。

表:2015年香港十大出口市場
表:2015年香港十大出口市場


在達成退出協議前,英國將繼續留在歐盟,基本上暫時一切如常。英國將繼續採取歐盟的貿易政策,直到確實的退出條款落實為止。長期而言雙方在監管方面日益分歧,對英國出口的成本可能會增加。更有甚者,英國經濟不振,加上英鎊弱勢,進口需求將會減少。

投資方面,英國目前是歐盟接受外商直接投資最多的國家,但脫歐可能削弱英國作為投資熱點的優勢。無論如何,英國作為通往歐盟的門戶、企業設立地區總部的基地,以及歐盟投資的目的地,相關吸引力均會減弱。

在此情況下,預料在脫歐之後,一些香港公司或會考慮把部分在英國的投資轉往其他歐盟國家。2014年,英國是香港在歐盟的對外直接投資最多的目的地,達2,420億港元,佔歐盟總量的65%,也是本港在全球的第五大投資目的地,佔全球總量的2.2%。

表:2014年香港十大對外直接投資目的地
表:2014年香港十大對外直接投資目的地

 

資料提供 圖片:潘永才
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