關於我們 | 新聞中心 | 聯絡我們 | 採購清單 採購清單 () | 我的HKTDC |
English 简体
Save As PDF 電郵本頁 列印本頁
QQ空間

2017年香港出口展望:喜憂摻雜 仍見平穩 聲音檔案

出口商對2017年的前景不用過分悲觀,但預料全球貿易環境依然面對不少挑戰,縱有改善亦屬輕微。美國經濟在2017年有望繼續向前,而歐盟及日本仍將增長較慢。新興經濟體的增長前景也參差不一。隨著石油和商品價格回穩,依賴天然資源的經濟體應見底回升。中國內地在結構調整的過程中增長亦會放緩,不過亞洲發展中國家應保持在全球的領先地位。預測2017年香港出口表現不會比2016年改善太多,出口總值將錄得零增長。影響這項預測的下行風險包括:美國候任總統特朗普兌現競選承諾,採取保護主義政策而導致貿易關係緊張;歐盟及日本可能受到通縮衝擊;資本市場波動失控;中國內地經濟明顯放緩;以及地緣政治局勢緊張升級。

2016年出口表現轉差


2016年初,全球經濟增長步履蹣跚,香港的出口表現亦較早前預期遜色。繼2015年下降1.8%後,2016年首10個月出口比上年同期減少2.5%, 不過近期漸趨穩定。除海外需求疲弱外,香港出口貨品的單價較低,也是出口表現欠佳的原因。由於油價持續低企,2016年首3季出口貨品單價比上年同期收縮 2.1%,而去年全年則上漲0.1%。

表:香港對外貿易概況
表:香港對外貿易概況



除卻少數新興市場,香港對其他市場的出口全面下跌。傳統市場方面,2016年1月至10月,香港對美國、歐盟和日本的出口都有不同程度的降幅。發展中國家方面,出口表現也普遍轉差。具體來說,本港對亞洲發展中國家的出口,受到中國內地需求疲弱所累,而全球需求放緩則進一步抑制了區域貿易,因此影響了香港對東盟的出口。值得欣慰的是,由於油價回穩,俄羅斯和阿聯酋經濟出現反彈,香港對歐洲新興市場及中東的出口均有不俗的增長。不過,本港對拉丁美洲和非洲的出口則下跌。

表:香港出口表現(按主要地區劃分)
表:香港出口表現(按主要地區劃分)



產品方面,由於流動設備繼續大行其道,電子產品依然表現最好,2016年首10個月出口略有上升,佔香港出口總值的65%。然而,其他主要產品的出口則受到世界貿易環境黯淡的影響。鐘錶、珠寶、服裝和家用電器都有不同程度的跌幅,而玩具的跌幅更是最大,原因是智能手機及平板電腦等設備也具備遊戲功能,對玩具構成競爭。不過,香港的出口統計數字未必充分反映香港的玩具業務,因為大部分採用離岸貿易形式,不會經香港付貨。

表:香港出口表現(按部分行業劃分)
表:香港出口表現(按部分行業劃分)



預期2017年全球環境略有改善

雖然挑戰接踵而至,但預料世界經濟在2017年會略有改善,不過縱有增長,可能仍然緩慢及參差。國際貨幣基金組織估計,2016年全球經濟增長放緩至3.1%,預測2017年將加快至3.4%。以美國為首的發達經濟體,大致上可保持緩慢復甦,原因之一是油價依然低企。盡管中國內地經濟增長放緩,但發展中經濟體在2016年略有回升,預料增長仍將加快。

不過,外部環境仍然嚴峻。雖然海外市場的消費應逐步穩定,但消費者節約開支,使零售商和進口商對訂貨量、交貨時間和定價仍然謹慎。在這情況下,要與外國買家達成交易甚為困難,第四季香港貿發局出口指數顯示,短期內香港出口商的整體信心轉弱,不過他們對2017年整體的展望卻保持中性。

圖:發達經濟體與新興經濟體的產出增長
圖:發達經濟體與新興經濟體的產出增長


發達國家方面,預料美國表現較佳,原因是失業率低、工資穩定增長、房屋市場改善、家庭收支狀況轉佳及消費信心增強,而消費將是主要的增長推動力。油價低企亦會刺激消費。鑒於美國經濟轉強,聯邦儲備局應逐步實現貨幣政策正常化,但其速度可能受到特朗普當選美國總統所影響,特別是他建議推行大規模財政刺激措施,可能會重燃通脹。美元隨之轉強,在一定程度上將損害美國出口和跨國公司的收益。新政府上台後,貿易政策及中美關係出現的不明朗因素,也可能影響美國的增長前景。

同樣地,歐盟的經濟復甦步伐雖然比美國緩慢,但會得到內需支持,原因是原油價格仍然低企、就業市場轉佳、工資温和增長,量化寬鬆措施大力推行,以及投資復甦等。另一方面,失業率居高不下,債務問題持續,通縮壓力不減,加上地緣政治局勢緊張、恐怖主義威脅和移民危機不斷,以及英國脫歐和歐盟其他國家即將舉行選舉帶來的不明朗因素,將繼續影響消費情緒及增長前景。特別是英國脫歐,此舉令歐盟與英國之間深厚的經貿關係破裂,可能對歐盟造成損害。

日本方面,「安倍經濟學」和量化寬鬆措施的影響明顯減弱,經濟增長將依然呆滯。雖然近期日圓對美元弱勢,不過負利率似乎亦未能有效壓低日圓,以刺激出口。因此,投資低迷、就業市場難以看好、工資調升不易,加上通縮壓力增大,令油價低企對消費開支的利好影響被抵銷有餘。不過,第二度調高消售稅的計劃已從2017年4月推遲到2019年10月實施,短期內應可提振消費及進口。

至於新興經濟體,在石油及商品價格回穩下,將於2017年繼續復甦,但是步伐參差不穩。雖然原油減產應有利石油輸出國,但鑒於中期內供需嚴重不平衡,影響可能有限。同時,主要經濟體的貨幣政策一直分歧,可能導致新興市場的資本流動和匯率波動進一步加劇。不過,經濟基本因素較佳,以及可以從歐盟及日本的寬鬆貨幣環境中獲益的國家,應較能應付資本市場的起伏波動。

亞洲發展中國家依然是世界上最具活力的經濟體。中國內地方面,增長速度勢將放慢,轉向追求以消費為本、更均衡及可持續的發展,並致力實現「十三五規劃」下全面建成小康社會的目標;若要達到這個目標,由現在至2020年間,每年增速須至少達到6.5%。雖然當局不會推出大規模措施以推動經濟增長,但是實行「供給側改革」應有助逐步釋放市場活力。當局一些舉措,特別是「一帶一路」倡議、「互聯網+」和「中國製造2025」,也會促進經濟升級,加強與全球融合,料可提高效率和生產力;不過,周期性波動和短期的不明朗因素難免會出現。當局大力推動消費應可刺激消費品的銷路,而產業升級亦會擴大資本貨物的需求。

在區內其他地方,預料東盟的經濟增長依然相對強勁,主要得益於區域加強整合,外商直接投資上升,以及內部需求強勁。東盟各國的多樣性為香港公司帶來不少市場機會,亦可成為港商的其他生產基地。其中越南(即使美國總統當選人重申會退出跨太平洋夥伴關係協定)以至印尼和緬甸都是具吸引力的生產地點。東盟之外,印度是另一亮點,該國內部需求增加,經濟增長勢頭強勁。對香港製造商而言,印度的人口結構有利,可成為勞動密集型產業的新選擇。

其他新興市場方面,雖然存在短暫壓力及周期性調整,但機遇也很多。在拉丁美洲,鑒於石油及商品市場回穩,區域經濟下滑的情況將逐步緩解。然而,石油及商品價格即使進一步反彈,幅度也不會很大,而且各國經濟復甦的步伐會有所不同。例如,巴西的經濟前景受到經濟管理不善和政治動盪所影響,而墨西哥則隨著美國經濟復甦而獲益,不過特朗普的保護主義立場令人擔憂。同時,美國與古巴關係回暖,如能持續下去應會帶來新商機。

同樣,在歐洲新興市場,歐盟略見復甦將為區域增長提供一些動力。特別是波蘭、匈牙利、捷克料可因歐盟温和增長而獲益。土耳其當前政局不穩,營商環境脆弱,但較長遠而言,應能為香港商界提供不少機遇。俄羅斯經濟則因石油及商品價格回穩而得到支持。

至於中東,原油價格回穩應對石油輸出國的經濟前景有利,沙特阿拉伯會有較快增長。同時,隨著國際解除對伊朗的經濟和金融制裁,若不節外生枝,該國經濟可加快增長,為香港業界開創新機會。然而,地緣政治緊張和安全威脅依然是在該區域營商的主要下行風險。因此,除直接向有關市場出口外,香港出口商應充分利用迪拜這個地位穩固的區域貿易中心。

風險及挑戰持續

全球經濟再度下滑是對中期出口前景的主要威脅。縱使原油價格回穩和美國通脹預期上升,不過歐盟承受的通縮壓力仍會很大。歐盟失業率居高不下、債務負擔沉重、英國脫歐以及區內其他事態發展(例如法國和德國將舉行大選)帶來不明朗因素,繼續對脆弱的經濟復甦帶來壓力。日本亦然,日圓相對強勢、財政整固和勞工市場欠佳等因素,對該國的經濟前景造成深遠影響。由於歐盟和日本的基本因素較弱,加上美國候任總統帶來的不明朗因素,一旦受到衝擊勢將波及全球,對世界經濟和整體貿易環境產生不利影響。

同時,全球主要中央銀行的政策取向長期互不協調,對外部融資需求大的新興經濟體會再度構成壓力。特朗普勝選後,美國貨幣政策突然收緊的風險有所上升,這種情況一旦出現,可能促使大量資金從新興經濟體外流,導致流動性收緊,貨幣貶值,令宏觀經濟的穩定性轉差。

保護主義亦可能進一步窒礙香港的出口前景。特別是在美國,如果特朗普落實在競選時宣揚的保護主義政綱,全球貿易環境將受到嚴重影響;美國可能退出跨太平洋夥伴關係協定、撕毁或重新談判北美自由貿易協定,亦可能把中國列為貨幣操控國並對華提起貿易訴訟。特朗普又曾揚言,會使用一切合法的總統權力,針對美國與中國的貿易爭端採取補救行動。這不僅對中美貿易關係不利,亦會對其他國家如墨西哥造成嚴重後果。

保護主義正在抬頭,而中國內地的經濟轉型亦將繼續影響世界貿易及商品價格。雖然中國內地經濟增長放緩的速度似乎已穩定下來,可是近期企穩仍是信貸擴張所致,有可能削弱長期的改革。若中國內地經濟放緩的程度超出預期,勢將進一步拖累全球貿易和商品價格,特別是依賴對華出口的國家。

最後,地緣政治局勢惡化也會影響貿易前景。中東及北非就是明顯例子,預料在可見將來當地的地緣政治形勢依然非常緊張。特別是涉及「伊斯蘭國」的政治動亂和軍事衝突,將繼續以恐怖主義和難民湧入的形式對歐盟產生嚴重影響。在亞洲,東海及南海的領土爭端,加上朝鮮半島局勢緊張,均對地區穩定和貿易往來構成威脅。

香港出口前景改善不大

預料未來一年世界經濟復甦步伐仍然遲緩,全球貿易環境處於休養狀態,沒有重大轉機。海外市場的消費者持續審慎,加上風險和挑戰不斷,仍會拖累香港的出口。此外,雖然原材料價格回穩,不過人民幣兌美元呈弱勢,亦對香港出口產品的單價構成進一步下調的壓力。撇除歐盟及日本受到通縮衝擊、各主要中央銀行的政策取向不同導致資本市場發生難以控制的波動、保護主義高漲、中國內地經濟顯著放緩或地緣政治局勢緊張升級等因素,本局預測來年香港出口與2016年的水平相若。

表:香港出口增長預測
表:香港出口增長預測


行業方面,香港的電子產品出口有望穩步增長。據香港秋季電子產品展的現場調查顯示,45%和53%的受訪買家及參展商預計,2017年的銷售額將上升。預期銷售額下降者分別只佔受訪買家及參展商的17%和10%。雖然流動設備的銷路可能已經穩定下來,不過目前業內人士期望AR(擴增實境)和VR(虛擬實境)方面的應用可刺激電子市場的擴展。同時,市場仍然看好可穿戴電子產品的潛力,特別是與健康和運動有關的可穿戴設備,以及智能照明等智能家居產品。目前LED照明產品充斥市場,價格下跌,業界日益轉向經營智能照明及其他系統產品,以謀求增長。

服裝方面,情況並不令人鼓舞,因為中國內地的供應鏈重組和生產遷移國外的趨勢,將繼續重塑全球服裝貿易和物流。成熟市場提供的優惠市場准入,亦有助吸引服裝製造商把低檔大眾化產品的生產轉移到其他亞洲國家,同時西方買家把一些海外採購活動轉移到較近地區,以便更好地管理庫存和交貨,這個趨勢應密切留意。需求方面,雖然世界經濟的復甦步伐不穩,不過服裝消費應略為增強。然而,預料大多數消費者仍選擇舒適實用並物有所值的基本物品,而一些消費者則逐漸恢復購買較時尚的產品。

隨著經濟環境改善,玩具銷路在一定程度上應穩步回升。除受歡迎的兒童電視節目、漫畫和電影等授權產品外,益智玩具和以年輕人為主要對象的電子產品將有較強勁的需求,尤其是加強科學、技術、工程、藝術和數學學習的「STEAM」玩具。AR和VR方面的應用也越來越受歡迎,不過視頻遊戲市場將受到這些新科技的衝擊,更不用說來自智能手機和平板電腦的競爭了。生產方面,鑒於香港製造商較能滿足海外嚴格的安全規定,因此採購活動不大可能從華南轉移到其他生產基地。然而,香港玩具企業的業務大部分屬離岸貿易,大多不經香港付運,因此香港出口統計數字未能全面反映業界實況。

鐘錶方面,由於外部環境較穩定,對海外需求會有一定支持,香港出口商對2017年的整體銷售前景持謹慎樂觀態度。高科技產品肯定會吸引許多海外消費者。在健康意識高漲及穿戴科技日益普及推動下,智能手錶將成為市場上最受歡迎的產品之一。不過,傳統手錶仍有市場空間。特別是消費者普遍較節儉,時款手錶等不太昂貴的產品,應保持一定需求。除追求智能外,製造商應為其產品系列加添最新的潮流氣息,將手錶打造為方便配搭的時尚配飾。

與其他行業一樣,全球初見復甦對珠寶出口有利,不過消費者依然審慎,高檔貨的需求會有限。至於價格較為相宜而又設計精美、質素上乘及手工出色的珠寶,隨著消費者的購買力回復,海外需求將越來越大。香港出口商應可獲得更多訂單,但是由於全球主要中央銀行的貨幣政策分歧,港商必須應付寶石及貴金屬的價格波動,尤以黃金為然。原料價格的漲跌將是一項主要的不明朗因素,對珠寶首飾業構成的風險和挑戰尤甚。

 

資料提供 圖片:潘永才
評論 (0)
顯示香港本地時間(格林尼治標準時間+8小時)

香港貿發局歡迎您發表意見。請尊重其他讀者,避免離題。
查看本局的發表評論政策

*發表評論(最多2,500字)