關於我們 | 新聞中心 | 聯絡我們 | 採購清單 採購清單 () | 我的HKTDC |
English 简体
Save As PDF 列印本頁
QQ空間

中美貿易戰降溫可望助美股延續升勢

美國股市走勢繼續由貿易政策及聯儲局政策所主導。特朗普與習近平擬於即將舉行的二十國集團(G20)峰會上會晤,雖然預計短期內中美難望達成全面貿易協議,但市場期望會議可促使雙方重新展開嚴肅認真的談判。此外,美國與墨西哥、加拿大、印度及歐元區的貿易談判亦隨時增添不明朗因素。迄今為止,這些不明朗因素的影響依然相對有限,但於下一輪美股業績期將有機會全面浮現。隨著貿易戰持續,美國企業信心好壞參半,當中大型公司相對看淡前景,而小型公司卻較具信心;至於消費者信心則仍然強勁,令美國消費開支依然活躍。

一旦貿易戰繼續陷入僵局,甚至美國針對中國進口貨品加徵新一輪關稅,美國經濟恐會進一步受創。美國聯儲局早前對貿易局勢給美國乃至環球經濟帶來的影響表示擔憂,加上近月美國國債孳息曲綫倒掛,令外界關注聯儲局是否有足夠貨幣政策工具,以抵銷經濟放緩帶來的影響。

市場憧憬聯儲局最快會於7月的議息會議中宣佈減息,刺激美股續於歷史高位徘徊。但目前的疑問在於減息能否協助美國經濟脫離困境。假若中美未能達成全面貿易協議,企業恐難有足夠信心擴大資本開支,而擴大資本開支是美國於去年減免企業稅的主要目的之一。此外, 華爾街分析師尚未在其企業盈利預期中反映近日貿易戰升溫的影響。鑑于Refinitiv數據顯示市場普遍預期未來兩季美國企業盈利增長近乎零,一旦再度下調預測,便意味著企業盈利或出現倒退。

美伊若爆發軍事衝突對市場的影響

地緣政治局勢詭譎多變,甚至有可能構成突如其來的投資風險,如今美國與伊朗爆發軍事衝突的機率日增,勢令風險逐步發酵。雖然此舉恐會導致環球經濟雪上加霜,但根據過往經驗,美國軍事行動只會對市場產生短暫負面影響。

過去12個月,伊朗石油出口額因美國恢復制裁而急跌90%,而過去兩個月跌幅尤其明顯。據《華爾街日報》報導,伊朗的濃縮鈾產量預料會在下個月超出2015年核協議訂下的上限,而當局亦有可能重啟部分核計劃。此舉或將促使美國採取軍事行動,倘若美國對伊朗軍艦實施打擊,或會影響伊朗對霍爾木茲海峽(Strait of Hormuz)航道的控制權。

觀乎現時事態發展,或會對環球經濟再添隱憂,更遑論造成傷亡,惟對資本市場可能只會產生溫和影響。根據過往經驗,美國的軍事行動只會對環球股市有短暫負面影響。過去30年,美國亦曾多次在未有宣戰的情況下採取軍事行動,我們可以此為鑑,評估這些地緣政治事件對市場所造成的潛在影響。

市場走勢與美國軍事行動

環球股市對此類事件的反應較難以預測,發生這些地緣政治事件後,股市上升或下跌的機會各半。市場希望能避免軍事衝突升級的情況出現,但即使爆發衝突,市場的反應預計也只會較為短暫。地緣政治風險對投資的影響乃無可避免,而由歷史可見,較為多元化的投資組合能抵禦地緣政治事件所帶來的短期市場波動。因此,投資者毋須對地縁政治事件過份憂慮,並應堅持個人長綫投資計劃。

結論

過去18個月,美股未見重大突破,而各大指數正處於近期高位,或有機會再度出現回調。貿易陰霾仍未散去,加上聯儲局態度僅慎,或不利美股的短期表現,但待貿易僵局降溫,屆時美國股市便有望重拾升勢。我們建議投資者繼續在股票配置上堅守長線策略,並應分散投資組合,在市場波動中適時調整部署。

 

重要披露

投資涉及風險,過往表現並不保證未來業績,投資價值會有波動。國際投資涉及附加風險,如外幣匯率波動、政局穩定與否,以及潛在市場流動性不足。這些風險於投資在新興市場時更為顯著。

本文僅供一般參考之用,不應被視爲個別建議或個人投資意見。此文所提及的投資策略並不一定適合所有投資者。每位投資者於作出投資決定前須檢視其爲個人情況而訂立的投資策略。

本文所表達的觀點均會在未經通知的情況下,因應市場、經濟或地緣政治環境的變化而改變。本文所載來自協力廠商供應商的資料乃取自被視爲可靠的來源。然而,並不能保證其準確性、完整性或可靠性。

分散投資及調整資產組合並非確保在任何市場情況下獲利或防止損失。調整資產組合可能為投資者引致交易費用,當調整非退休金賬戶之資產組合時,將會出現應納稅交易並增加投資者之納稅負擔。

過往表現並非未來業績保證。本文所表達之預測僅為說明作用,或以專有研究為基礎,並根據過往公開資料而作出。

消費者信心指數是美國諮商會的一項調查,旨在衡量消費者在不久的將來對經濟的樂觀態度或悲觀態度。

指數不受管理,並不產生管理費,成本和費用,也不能直接投資。

嘉信理財金融研究中心是嘉信理財公司旗下部門。

作者:嘉信理財私人客戶顧問副總監遊國義

資料提供 嘉信理財香港
評論 (0)
顯示香港本地時間(格林尼治標準時間+8小時)

香港貿發局歡迎您發表意見。請尊重其他讀者,避免離題。
查看本局的發表評論政策

*發表評論(最多2,500字)