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內地債市配套設施不斷完善 開放程度有望深化

自債券通落地以來,境外投資者進入內地債市的管道進一步放寬。目前,境外投資者可以通過合格境外機構投資者(QFII)計劃、人民幣合格境外機構投資者(RQFII)計劃、銀行間債券市場(CIBM)計劃和"債券通"進入國內債券市場。投資便利程度的提高促使國際投資者持續增持人民幣債券,內地債券市場已成為國外央行、境外機構投資者資產配置的重要場所。今年3月,彭博宣佈將從明年4月份起把以人民幣計價的中國債券正式納入彭博巴克萊全球綜合債券指數的舉措,內地債市國際化水平的進一步提高更是增加了境外機構對內地債券的配置需求。

為了迎合境外機構對人民幣債券的配置需求,今年以來內地不斷改革債市的配套措施,包括放開境外評級機構參與到國內債券評級業務、鬆綁QFII和RQFII相關規定、明確投資人民幣債券的稅收規則,以及在債券通機制下全面實施券款對付(DVP)結算模式。這些配套政策移除了部分進入內地債市的交易障礙和政策不確定性,有助逐步增強中國債市對境外投資者的吸引力,進而深化內地債市對外開放程度。

一、境外機構在中國債市的配置情況

1. 境外機構在內地債市佔比創新高

近年,內地債市發展迅猛,廣度與深度均取得積極成果。從規模看,截至2018年7月末,內地債市餘額達80.5萬億元(人民幣,下同),成為世界第三大債券市場。從投資類型看,境外投資者可以在交易所市場開展現券交易,在銀行間債券市場開展現券交易、債券借貸、債券遠期、遠期利率協議及利率互換等各類金融交易。

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資料提供 中國銀行(香港)
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