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印尼次季增長穩定 央行短期無需減息

印尼剛公布今年第二季GDP數字,按年升5.0%,與第一季表現持平。此前,市場普遍估算第二季GDP增長輕微上升至5.1%,最後數字顯示印尼經濟未達預期。央行行長Agus Martowardojo在8月初表示,央行有空間進一步推行寬鬆措施,加上央行曾於2016年六次下調基準利率,合共150點子,以支持經濟增長,行長的言論令市場揣測印尼央行再次減息的機會正逐步上升。然而,印尼的經濟結構顯示主要增長動力仍然持續,預期印尼央行短期內可維持利率不變。

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資料來源:CEIC,中銀香港經濟研究

 

印尼GDP增長自2016年第一季開始穩定在5%水平,其中私人消費開支及固定資本形成是印尼經濟結構的兩大組成項目,佔GDP比重分別是54%及32%。比較今年首兩季數字,私人消費按年增長持平在4.95%水平;固定資本形成由4.78%上升至5.35%,這反映兩大增長動力正穩步上升。

根據央行的調查報告,消費者信心正處於近兩年高位。報告提及印尼國民的就業前景持續改善、收入增加、整體消費意欲樂觀,這將可支持私人消費開支繼續增長。

另外,印尼投資協調委員(BKPM)的報告亦指出,印尼第二季外來直資投資(FDI)按年增加8.2%,創下近五年內最快的增速,2017年首6個月投資總額超過150億美元。FDI接續上揚反映印尼印尼投資環境良好,而且超過四成的FDI是投放在製造業,這不但為印尼創造職位,更有助提升勞動力的技能,擴大內需市場。

 

至於增長低於預期的原因,這主要是與淨出口增長放緩及政府開支下跌有關。出口對經濟增長貢獻回落是由於去年第一季的基數較低,以及能源價格在第二季出現回落。事實上,印尼的主要出口國(中國、美國、日本及亞洲地區)均保持穩定增長步伐,能源價格亦從7月開始回穩,這些因素相信有助支持印尼的外貿表現。至於政府開支,印尼一直都遵從政府赤字不高於3% GDP的財政法則,使政府保持穩健的財政狀況。今年七月,政府剛獲國會通過提高財政預算,允許政府赤字目標由2.41% GDP 上調至2.92% GDP,這將給予政府更多財政資源,在下半年加快實現基建投資及其他經濟刺激政策。

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資料提供 中國銀行(香港)
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