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參與原油期貨互聯互通 推動石油人民幣發展

3月26日,上海期貨交易所旗下的上海國際能源交易中心正式掛牌交易原油期貨,這是全球首只以人民幣計價及交易的原油期貨產品,標誌著石油人民幣起步。近年來,香港商界一直積極探索發展石油人民幣,但操作難度不小,實際進展不大。上海原油期貨市場開張,為香港發展石油人民幣提供了一條新思路。香港可籍上海原油期貨市場平台,積極參與人民幣原油期貨,探索發展石油人民幣新業務。

香港是亞太區首屈一指的國際金融中心,也是境外最重要的離岸人民幣中心,不少金融交易保持亞太區甚至全球領先,但商品期貨交易一向是短板。香港交易所期貨業務主要集中在金融衍生產品,多年來商品期貨及期權交易不旺,主要因為市場需求不足。前幾年香港商品交易所成立,力爭有所突破,無奈交易不夠活躍,入不敷出,以清盤收場。

之前,有商界人士建議在香港推出人民幣計價原油期貨。相比黃金等貴金屬交易,原油期貨受制於更多先決條件,不僅需要靠近原油產地或主要市場需求,而且還要有大型保稅倉儲,以保證交割順利完成。香港是否具備這樣的條件是一個疑問。相比之下,新加坡位於主要國際航道咽喉,又大力發展石油煉化,具備發展原油貿易的良好條件。此外,香港及周邊港口以進出口電子產品及其他消費品為主,而上海附近的寧波舟山港是內地大宗商品集散地,進口一半以上原油及鐵礦石,舟山又是國家最重要的石油儲備基地。這也是香港所不具備的。

更重要的是,全球原油期貨交易模式較成熟,以芝加哥商品交易所旗下的紐約商品交易所及位於倫敦的洲際交易所為龍頭,其交易的WTI原油、布倫特原油合約把握著全球原油定價權。多年來,東京、新加坡、杜拜、俄羅斯、伊朗、印度等地均試圖推動原油期貨市場,但效果不彰,很難撼動紐約及倫敦的地位。真正能夠與兩家老牌原油期貨交易所相抗衡的新交易所,其背靠的經濟實力必與歐美主要經濟體相當,而且在國際事務中擁有很強話事權。這樣的國家,當今國際社會大概也只有中國。綜合而言,上海發展原油期貨的條件優越,國家將人民幣計價原油交易平台設於上海是最理想選擇。

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資料提供 中國銀行(香港)
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