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基金互認擴版圖提升香港在全球的資管地位

內地與香港基金互認去年底產品正式落地,至今已推出一年,成功順利推動兩地基金互聯互通,拓寬跨境銷售渠道,加強香港基金及資管業務在區域的影響力及競爭力。憑藉與內地基金互認的成功經驗,基金互認將擴展版圖至歐洲市場,有望促進香港作為全球資產管理中心的地位,為香港資管業務帶來利好機遇。

一、香港基金廣受內地投資者熱捧,出現供不應求

回顧過去一年基金互認推出後的銷售情況,北熱南冷格局明顯, 受銷售規模上限的限制,部份「北上基金」實施限購。根據國家外匯管理局的統計,今年首11個月「北上基金」(即在內地銷售的香港註冊基金)累計總銷售額超過100億元人民幣,至於「南下基金」的累計總銷售額只有約1.4億,北上與南下的銷售額差距超過74倍,反映在人民幣貶值的趨勢下,內地投資者對境外資產配置的需求十分殷切,深受內地投資者青睞。到目前為止,獲批「北上基金」只有6隻,「南下基金」則有44隻,「北上基金」可謂僧多粥少,出現供不應求的情況,部份「北上基金」實施限購,導致近月互認基金認購急跌。今年10月份,「北上基金」的單月淨銷售額只有9400萬,11月份更出現淨贖回,相比8月份單月錄得約40億淨銷售額的高峰,認購規模顯著回落。這是因為基金互認計劃規定,合資格的互認基金必須有最少50%資產在海外籌集資金,內地投資者大規模認購,大部份「北上基金」已差不多達到可認購的最高上限。因此基金經理可致力做大離岸基金的規模,便可擴大境內可認購的金額,達至事半功倍的效果。

基金互認成功吸引全球資產管理公司在港拓展業務。由於在香港註冊的基金才可申請成為互認安排下的基金,基金互認直接鼓勵基金經理以香港作為其基金的註冊地,才可打入內地及香港的龐大市場,因此吸引全球資產管理公司在港發展資產管理業務。直至今年第三季,共有1,238間機構擁有香港證監會「第9號」資產管理的牌照,較對上一年增加約12%。而香港註冊的基金數目亦錄得顯著增長,截至今年第一季,證監會認可在香港註冊的基金數目為656隻,按年增加超過10%。

二、基金互認擴至瑞士市場,香港資管業務增競爭優勢

過去一年,基金互認的成功落實,為拓展與其他地區互聯互通奠下基礎。本月初,香港證監會公佈基金互認打通瑞士市場,允許合資格的瑞士及香港公募基金透過簡化的審核程序,在對方市場銷售,這個無疑是對香港資產管理市場打下一支強心針,推動香港發展成為亞太區領導市場的資產管理中心,帶動香港資管業務的發展,具體如下:

1. 瑞士投資客群潛力巨大,為香港基金注入新的投資力量

通過與瑞士的基金互認,香港的基金產品可引進瑞士的投資者。根據瑞信的報告,瑞士是全球人均財富排首位的國家,平均每一位成年人擁有約56萬美元的資產,超過英國、法國、德國等國家的人均資產1倍,顯示瑞士投資潛力十分大。不少香港的基金產品是以投資亞洲或中國的資產為主,相信對瑞士的投資者來說有一定的吸引力。

2 香港的基金監管制度獲歐洲市場認可,有助未來推廣至更多市場

瑞士同意香港註冊的基金進行互認,獲准銷售至當地市場,這也反映了瑞士監管當局認可香港擁有嚴謹及有效的基金監管制度,並認同香港為基金投資者提供了合適的保障。瑞士作為成熟及全球知名的財富管理中心,香港的監管制度獲對方市場認可,將大大加強其他地區對香港健全制度的信心,有利基金互認較容易可拓展至其他地區的市場。

3. 香港基金成亞洲首批被歐洲市場認可的基金,可吸引更多亞洲資產管理公司在港設立基金

香港與瑞士互認基金的安排,將使香港註冊的基金成為全亞洲基金中目前唯一被歐洲市場認可的基金。同時,香港基金亦已打通內地的龐大銷售市場,因此在港設立基金的誘因更大,當中可吸引更多在亞洲鄰近地區設點(如新加坡)的資產管理公司在港設拓展業務,促進香港資產管理業務的發展。

三、未來香港在亞太各「基金護照」制度中可擔當主導角色

目前亞太區主要有三個已落實或正在推行「基金護照」或跨境基金互通的制度,包括香港基金互認計劃、東盟集體投資計劃(ASEAN CIS)及亞洲地區基金護照(Asia Region Funds Passport, ARFP)。東盟集體投資計劃已率先在2014年中正式推出,覆蓋新加坡、馬來西亞及泰國三個國家,當地任何一國註冊的基金可申請同時在三個國家面向零售投資者銷售,該計劃推出2年多暫時只有十多隻基金獲認可,並不是太踴躍。至於亞洲地區基金護照(ARFP)仍在草擬的階段,今年6月份,五個國家(包括澳洲、日本、南韓、新西蘭及泰國)正式簽署合作備忘錄,預計最快到2018年亞洲地區基金護照才能開始逐步在以上個性地區推出。

相比ASEAN CIS及ARFP,香港基金互認計劃有一定的競爭力。ASEAN CIS 只集中在東南亞地區,市場相對較小,而ARFP則尚未落實,距離正式推出還有1年多的時間。香港與內地的基金互認已經推行一年,獲得一定成效,並落實將會橫跨歐亞,同時可以面向內地及瑞士的廣闊市場,香港證監會早前亦透露,計劃擴展基金互認至其他國家,因此香港「基金護照」逐漸成形,提升競爭優勢,有望加強地區的影響力,在亞太區「基金護照」或跨境基金互通制度中爭取主導角色。

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資料提供 中國銀行(香港)
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