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巴西:經濟發展陷於停滯

優勢

  • 本地市場龐大
  • 天然資源豐富
  • 工業發展多元化

挑戰

  • 政局陷入不穩
  • 公共財政疲弱
  • 通脹高企

 

表:巴西主要資料
表:巴西主要資料
表:巴西進出口資料
表:巴西進出口資料

 

政治趨勢

巴西是聯邦共和制國家,總統既是國家元首,也是政府首腦。面對經濟不景氣、通脹高企和國有石油公司的貪腐醜聞,總統羅塞夫支持度跌至單位數字。為加強盟友的支持,她在去年10月重組內閣,讓社會民主黨在政府享有更大權力。

工人黨一直以來推行的社會福利計劃,在減輕貧窮問題方面素來頗見成效。舉例說,於2003年該黨上台時展開的家庭補助金計劃,便令貧困家庭兒童受惠。其他計劃包括為農村工作人口提供免供款退休金、為貧困人士提供糧食津貼、及為失業者提供援助金等。不過,大力推行社會福利計劃卻令公共財政赤字增加。面對經濟衰退及失業率由去年同期的4.8%大幅攀升至今年11月的7.5%,羅塞夫的當務之急是扭轉經濟頹勢,並令公共財政重回正軌。

政府已推出一些緊縮措施。2014年9月,政府公布了一系列削減開支方案,涵蓋範圍包括醫療及低成本房屋計劃、基建投資、農業補貼以及公務員薪酬與花紅。政府亦嘗試透過重推八年前已廢除和不受歡迎的金融交易稅,以增加政府稅收。

 

經濟趨勢

表:巴西經濟指標
表:巴西經濟指標

 

巴西是拉丁美洲最大經濟體。其工業多元化,由生產個人耐用消費品至汽車及飛機不等。當地天然資源特別是鐵礦甚為豐富。失業率攀升和緊縮措施,拖累了佔國內生產總值逾六成的私人消費。預計今年及明年巴西經濟將分別收縮3.1%及2.5%。巴西貨幣雷亞爾表現亦跑輸大部分新興市場貨幣。過去12個月,雷亞爾兌美元貶值34%。

自2013年4月以來,央行已將利率累計推高7%至現時的14.25%。去年11月通脹率為10.48%,遠高於央行4.5%的目標中位數。通脹高企主要由貨幣匯價走弱以及政府調控的公用設施價格(例如電力)上升所引致。央行亦暗示利率會維持在現有水平多一段頗長時間,而這將窒礙經濟活動。另一方面,利率高企亦令巴西公共債務負擔更加沉重。2014年利息支出佔國內生產總值8.7%,遠較2012年的約4%高。

儘管經濟表現欠佳、國際收支出現壓力,但巴西擁有3,600億美元儲備(約相等於國內生產總值20%),因此國際收支方面並未有即時的危機。外商直接投資為2014年的經常帳赤字提供了超過70%的融資。匯率將繼續成為經濟的主要避震工具。儘管如此,國會強烈反對緊縮政策、政治局勢未見明朗,預示經濟復甦需要一段更長時間。

 

表:香港對巴西的出口總值
表:香港對巴西的出口總值

香港與巴西的貿易

香港對巴西出口總值由2013年的152.1億港元下跌4.5%至2014年的145.2億港元。出口至巴西的三大類貨品為:(1) 電動機械、器具及其電動部件(+15.9%)、(2) 電訊及聲音收錄及重播器具及設備(-11.0%)及(3) 辦公室機器及自動資料處理機(-18.8%),共佔香港對巴西出口總值70.1%。

信保局承保經驗

信保局對承保巴西買家沒有設下特別限制。目前,信保局承保的巴西買家由中小型企業至上市公司不等。2014年,有關巴西市場的信用限額申請宗數及金額分別下跌15.1%及61.4%,而承保業務則上升38.7%。電子產品、化學品及玩具為主要的承保類別,共佔巴西承保業務的49.6%。信保局過往承保巴西的經驗尚可,在2014年12月至2015年11月,錄得三宗付款困難個案及一宗索償個案,涉及礦物產品、電子產品及玩具。

資料提供 圖片:香港出口信用保險局
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