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從統計看香港的國際投資回報

國際貨幣基金組織(IMF)的統計顯示,截至2016年,全球十大債權國(即國際投資頭寸為淨資產而非淨負債)分別為日本、中國、德國、香港、瑞士、挪威、新加坡、沙特、英國和荷蘭。日本以擁有29890億美元的國際投資淨資產而繼續居全球最大的債權國之位(美國則以83184億美元淨負債居全球最大的債務國),中國和德國跟隨其後,香港就以11807億美元的國際投資淨資產而自2013年超越瑞士以後就一直居全球第四大債權人。香港是一個730萬人口的城市型經濟體,雖然人均GDP達到43528美元,居全球第十四位,較十大債權國當中的日本、中國、德國、沙特和英國為高,但其經濟規模僅大於新加坡,全球排第三十三位。國際投資頭寸和經濟規模一樣是存量的統計,香港這一小型經濟體能擁有如此大的國際投資頭寸,反映其經濟發展和財富累積的程度。

不僅如此,香港作爲全球第四大債權人,其國際投資無論是總資產還是淨資產頭寸相當於GDP的比率(分別高達GDP的1425%和368%)均高居全球之首。尤其是後者,它遠高於同為國際金融中心的新加坡和瑞士的224%和131%的比率,反映香港既是高度外向型的發達經濟體,也是亞洲區内擁有龐大跨境投資的首要的國際金融中心。

在統計上,GDP(Gross Domestic Product,本地生產總值)是指一個國家或地區境內的所有常住生產單位在一個指定的期間內未扣除固定資本消耗的生產總值。GNP(Gross National Product,本地居民生產總值)則是指一個經濟體系內的居民由從事各項經濟活動而賺取的收益,不論該等經濟活動是否在該經濟體系內進行。GNP等同GNI(Gross National Income,本地居民總收入)。GDP和GNP的關係為:

GNP = GDP + 對外要素收益流動淨值(即本地居民從經濟領域外所賺取的要素收益(即收益流入) - 非本地居民從經濟領域內所賺取的要素收益((即收益流出)))

據此,居民在外賺取的投資收益大於非居民在本地賺取的投資收益,GNP就會大於GDP。香港擁有絕對金額全球第四大、相對金額全球第一大的對外淨資產,那麽它從海外資產上賺取的投資回報理應超過外國投資者從香港賺取的投資回報,香港的GNP理應大於GDP。事實也如此,根據政府統計處的統計,自有統計的1993年以來,除1996和1997年以外,香港GNP均高於GDP。1996年和1997年屬於例外,那是亞洲金融風暴爆發並最終正面吹襲香港前夕,香港的股市和樓市均有泡沫成份,儘管絕對金額較小,但當時港元資產給予外國投資者的回報尤勝海外資產給予香港投資者的回報。

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資料提供 中國銀行(香港)
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