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擁抱新經濟,港上市規則最大改革啟動

擁抱新經濟,港上市規則最大改革啟動

近日,港交所公佈了歷時半年的有關設立創新板塊和檢討創業板的諮詢總結文件。綜合社會各界數百份回應意見,港交所擬採納吸納創新企業主板上市、提高主板與創業板上市門檻及改革創業板等三大方面的改革建議,儘快啟動規則諮詢與修訂程序。作為擁抱新經濟公司、捍衛香港首次集資中心地位的重大舉措,香港上市規劃改革受到市場高度關注。

 

同股不同權企業有望來港上市

作為全球主要國際金融中心之一,以“同股同權”制度保障股東、特別是中小投資者利益是香港市場30年來始終堅持的理念。1987年3月,長實集團公佈計劃發行A/B股,B股和A股有相同投票權,但面值和股息權利只有幾分之一。消息公佈後,市場擔心公司透過發行B股撤走資金,港股一度大跌。同年4月港交所與證監會聯合發表聲明,不再允許B股上市。兩年後,香港正式廢除A/B股制度。

2013年9月,阿里巴巴來港A/B股上市方案遭拒,轉而赴美上市,留給市場關於“香港資本市場的監管,是被急速變化的世界拋在身後,還是應該為未來做出改變,迅速創新”的爭議。從未來新上市企業類型看,主要包括尚未盈利的生物科技公司、同股不同權的高增長及創新產業公司以及業務成熟、現已在其他交易所上市的企業來港第二上市等。在此框架之下,阿里巴巴無需從美國退市就能將香港作為第二上市地,或可彌補五年前的遺憾。

 

香港資本市場發展需要新經濟公司支持

香港資本市場的持續壯大與中國內地經濟金融的發展密切相關。從2011年至2016年的累計計算,內地企業IPO集資數目與金額佔香港市場的比重分別達60%和91%。近年來,涵蓋互聯網+、物聯網、雲計算、電子商務、智能製造等新興產業和業態的新經濟已經成為內地經濟維持平穩較快增長的主要動力。去年內地數字經濟規模達22.6萬億元人民幣,佔GDP比重為30.3%。然而,礙於制度因素,近年香港資本市場的發展越來越難以適應內地新經濟高速發展的步伐。從1997至2017年的統計顯示,內地新經濟公司在香港上市公司總市值的佔比不足3%(納斯達克與紐交所佔比為分別60%、47%)。因此,改革現有上市規則,在保障投資者利益的前提之下,吸納新經濟公司來港上市,成為延續香港資本市場繁榮的重要選項。

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資料提供 中國銀行(香港)
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