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特朗普不確定性中的三個確定性-- 特朗普首批對內政策效果預估

1月20日,特朗普正式入主白宮,他最大的特點是政治門外漢和非建制,其政策主張具有很強的不可預測性。在競選期間他多次提出要推行個人和企業稅制改革、廢除奧巴馬醫改、增加基建及開發傳統能源開支、簡化政府監管、以及重新檢討貿易協議等多項措施。從過去兩個多月的情況看,市場對特朗普的新政有過於樂觀的期待,但政策本身尚有變數,且落實路途漫長,對經濟的影響亦有利有弊。

一、關注廢除奧巴馬醫改對經濟增長的影響

奧巴馬醫改在實施以來一直受到很大爭議,反對原因主要是由2014年起,所有美國人都必須購買醫保,僱主必須為僱員提供保險,否則將被罰款,這增加了企業的營運成本,特別是對中小企業來說壓力較大,並會削弱美國企業的國際競爭力。同時也擔心會增加政府的財政負擔,以至日後增加中產階級的稅務負擔等。再者,一般沒有醫保的人均是少數族裔和有色人種,特別是非法移民成為最大的受益者。因此,上述問題便觸及了共和黨的底線,令特朗普提出要廢除奧巴馬醫改的做法受到支持,並成為他上任的首要工作。

奧巴馬醫改實施以來已有超過2,000萬人獲得了醫療保障,特別是法例容許更多人合資格參加醫療補助計劃(Medicaid)。事實上,2014年及2015年醫療開支的實質增幅分別達到3.2%及5.3%,高於個人消費開支2.9%及3.2%,以及本地生產總值2.4%及2.6%的增幅,相信是與獲得醫療保障的人數及其醫療開支增加有關。以現時美國經濟增長仍未擺脫低增長的格局下,醫療開支持續增加成為了推動經濟增長的一大亮點,其於2014年及2015年對經濟增長的貢獻分別達到15%及23%,故有意見擔憂一旦特朗普廢除奧巴馬醫改,醫療開支的增幅將會受到制約,或會對經濟帶來負面影響。

特朗普廢除奧巴馬醫改後,相信亦不會把那2,000萬剛獲得醫療保障的人完全排除於外,預期特朗普政府是會透過改革,來提升美國醫療體系的效率,如他曾批評藥物價格太貴,政府需要與藥物生產商重新議價、加快新藥物審批程序及放寬藥物進入美國市場、容許保險公司於不同州份銷售保險、容許個人及企業就醫療保險保費支出扣稅等。

據美國盡責聯邦預算委員會(Committee for a Responsible Federal Budget)估算,廢除奧巴馬醫改中有關擴大Medicaid範圍和購買醫療保險補助將可在未來10年間為美國政府分別省下1.1萬億美元及9,000億美元的開支,且現時需要向年收入超過20萬美元的人士額外徵稅,以部份支付奧巴馬醫改下的開支。目前,將如何善用這些省下來的資金,以及會否廢除向高收入人士額外徵稅仍在商討之中。如果上述改革能夠為美國建立一個更多樣化和有效率的醫療保障制度,甚至可用部份省下來的資金來支持特朗普其他政策的開支,如減稅及增加基建等,可部份抵銷廢除奧巴馬醫改對醫療開支和經濟所帶來的負面影響,但這只是樂觀分析的一個情景,如果政策效果走向負面,則可能對經濟增長帶來新的不確定性。

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資料提供 中國銀行(香港)
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