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特朗普當選對人民幣匯率的影響

特朗普當選對全球外匯市場造成深遠影響。今日,隨著計票結果向有利於特朗普方向發展,美元匯率指數一路下滑,日元及其他主要國際貨幣反彈,人民幣亦隨之由弱轉強。前一日CNH一度突破6.8關口,但到今日中午反彈至6.7738,顯示特朗普當選對於人民幣匯率走勢短期看好。這可能與美國選情突然逆轉一時未被市場接受有關,也可能與特朗普跳躍式行事風格及極端言論,增加了市場不確定性有關。不過,特朗普當選成為定局,外匯市場短期波動逐漸穩定下來,美元匯率指數最低95.88,但特朗普確認當選後,已反彈回97以上。日元對美元匯率升幅收窄,CNH回到6.78以上。

長期看,特朗普當選有可能增加人民幣貶值機會。其對外經濟政策以貿易保護主義為核心,競選政綱傾向於將中國列為匯率操縱國,對中國進口商品徵收高額關稅,同時主張將製造業投資吸引回美國,增加美國就業機會。因此,一旦具體措施推出,有可能同時惡化中國的經常項目及資本項目,造成內地資金的外流壓力。另一方面,特朗普支持美聯儲加息,亦將會促成美元走勢趨強,從而對其他主要國際貨幣產生壓力。但另一方面,倘若特朗普上台後,為收窄與中國貿易赤字而不惜推動貨幣戰,對中國施加壓力,迫使人民幣升值,又可能產生反方向效果。不過,由於G20強烈反對競爭性貶值,其有意壓抑美元匯率很難行得通。總之,美聯儲12月加息概率較大,要特別關注歐元、英鎊及日元等貨幣的變化,及對人民幣匯率的連帶作用。

當然,今年金融市場已屢次出現黑天鵝事件,人民幣儘管承受貶值壓力,但相對其他國際貨幣仍表現出更強的穩定性。中國政府對維持人民幣匯率穩定一直表現出較強的決心及信心。即使特朗普當選加劇了外匯市場波動,令美元匯率進一步增強,但人民幣匯率貶值幅度相當有限。

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資料提供 中國銀行(香港)
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