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特朗普當選對香港貿易影響料輕微

特朗普在選前發佈的對外政策主打是推行貿易保護主義,當中包括:退出跨太平洋夥伴協議(TTP);重新談判北美自由貿易協定(NAFTA);把中國列入貨幣操縱國;對中國及墨西哥大幅調高關稅;及於不同渠道向中國提請貿易訴訟。美國作為全球最大的經濟體系及消費市場,特朗普的當選及其外貿主張為環球經濟對美國日後的貿易政策帶來巨大不確定性。

美國是香港的第二大貿易夥伴。2015年香港與美國的雙邊貿易高達709億美元,其中出口佔439億美元;入口佔270億美元;貿易順差約168億美元。因此,美國的貿易政策對香港經濟極具重要。雖然有評論認為特朗普的外貿政策若然落實,將拖低美國的對外需求,為香港出口表現增加下行壓力,但特朗普的主張在實際層面上卻難以執行,所以預料對香港的貿易表現只有輕微影響。

首先,多年的全球化已經大幅提升美國與環球經濟的連結,過程中創造大量經濟活動及就業,特別是全球供應鏈已經高度整合,所以實行貿易保護措施只會增加商界經營成本及破壞現行的國際貿易秩序,形成雙輸局面,可以肯定不會得到美國商界及國會的支持。

另外,貿易政策涉及對外關係及複雜的立法程序,縱然特朗普需要兌現競選政綱、堅決要重談貿易協議,亦非短時間內可以完成,從奧巴馬推動多年并已同成員國簽署的TPP到現時仍未獲得國會通過,可見貿易協議談判過程繁複需時。而且,受制於現有WTO的條件,美國不可對個別締約成員採取針對性關稅。故特朗普這些極端的外貿政策,用意只是想激發美國民眾的情緒、贏取選票,多於付諸實行。

最後,特朗普當選公布後,美匯指數即時扭轉過往升勢,但對比英鎊於脫歐後大幅急跌相比,美元跌幅相對溫和,加上鑑於港元與美元掛鈎,即使選舉後美元持續走弱,相信對香港出口美國的產品格價亦影響不大。

總括而言,預期特朗普於選前宣稱的貿易保護措施大多難以推行,因此,短期而言,對香港的外貿、包括港美雙邊貿易影響不大。

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資料提供 中國銀行(香港)
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