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阿根廷:長遠前景可望改善

優勢

  • 天然資源豐富
  • 熟練勞動力
  • 農業發展成熟

挑戰

  • 高通脹
  • 國際收支平衡壓力
  • 難以於國際資本市場進行融資

 

表:阿根廷主要資料
表:阿根廷主要資料
表:阿根廷進出口資料
表:阿根廷進出口資料

 

政治趨勢

代表反對派聯盟「變革」出選的布宜諾斯艾利斯市市長馬克里,在2015年11月舉行的第二輪總統選舉中險勝執政聯盟「勝利陣線」的候選人肖里。去年,阿根廷政府拒絕遵從美國法院裁決,向拒絕接受2005年和2010年兩次債務重組方案的債權人全數償還欠債,並因而向已經接受方案的債權人違約,令阿根廷於13年內第二次出現主權債務違約,事件無疑令阿根廷更難重返國際資本市場。

面對增長乏力、外匯儲備日益縮減、龐大的財赤及高通脹,馬克里接手要處理的經濟問題多不勝數。為令國家宏觀經濟重新回復穩定,令整體經濟重回升軌,馬克里承諾結束國家推行已持續超過十年的保護主義和干預政策。他的另一項重大挑戰,是與拒絕接受重組方案的債權人商討解決方案,藉此讓阿根廷重返國際資本市場和重拾市場信心。

 

經濟趨勢

表:阿根廷經濟指標
表:阿根廷經濟指標

 

阿根廷是全球主要糧食生產國,由農業出口主導。工業結構多元化,其中以食品加工、汽車、紡織和化學品生產為主。阿根廷持續實施民粹主義和經濟干預政策、加上未能與債權人達成協議、商品價格急挫,以及巴西和中國等主要貿易夥伴經濟增速放緩,導致該國近年增長乏力。預計今年實質國內生產總值增長1.7%,較去年的0.5%快,部分原因是政府在總統大選舉行前增加開支。

面對重大國際收支平衡壓力,克里斯蒂娜政府實施外匯管制,藉以阻止日益縮減的外匯儲備進一步耗損。阿根廷政府亦與中國達成一筆價值110億美元的三年貨幣互換安排。另一方面,雙位數通脹一直是阿根廷的主要經濟問題。究其原因,除披索貶值外,克里斯蒂娜政府依賴印鈔應付開支亦是原因之一。根據價格監察公司PriceStats可供參考的最新數據,阿根廷通脹問題嚴重,5月通脹率為26.4%,儘管已遠低於2014年底的40%高位。

馬克里已廢除一些農業出口稅並撤銷資本管制。披索的官方匯率之前一直較黑市價高出接近50%。現時當局讓披索自由浮動及大幅貶值,阿根廷可以藉此改善國內營商環境、促進出口貨品在國際市場上的競爭力,從而刺激出口需求。然而,措施亦可能在短期內令進口通脹進一步加劇,繼而引發社會不穩。另外,要收窄財政赤字,政府則要推行緊縮措施和減低能源補貼(每年約佔國內生產總值3%)。

 

表:香港對阿根廷的出口總值
表:香港對阿根廷的出口總值

香港與阿根廷的貿易

香港對阿根廷出口總值由2013年的30.94億港元上升23.4%至2014年的38.17億港元。出口至阿根廷的三大類貨品為:(1) 電訊及聲音收錄及重播器具及設備 (+59.4%)、(2) 電動機械、器具及其電動部件(+4.5%)及(3) 辦公室機器及自動資料處理機(+13.9%),共佔香港對阿根廷出口總值77.8%。

信保局承保經驗

信保局對承保阿根廷買家沒有設下特別限制。目前,信保局承保的阿根廷買家主要是中小型企業。2014年,有關阿根廷市場的信用限額申請宗數下跌23.5%,而申請金額及承保業務則分別上升114.9%及30.3%。化學品、電子產品及印刷品為主要的承保類別,共佔阿根廷承保業務的55.4%。信保局過往承保阿根廷的經驗一直良好,在2014年12月至2015年11月期間,並無錄得任何付款困難或索償個案。

資料提供 圖片:香港出口信用保險局
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