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預計二季度內地經濟保持平穩增長

中國主要經濟指標第二季頭兩個月表現與第一季基本相若,預計本週五公佈的次季GDP增速將與首季的6.7%持平。

二季度增長有利因素來自兩個方面。其一,工業生產回穩,對經濟活動增長有支持作用。第一季度規模以上工業增加值實質同比增長只有5.8%,四、五兩月增速則加快至6.0%,預示第二季表現應有所改善。在國際貿易方面,全球經濟增長緩慢,繼續對進出口構成壓力。惟現有數據顯示,中國出口競爭力不減,第二季出口同比跌幅有望顯著低於第一季。以美元計價,第一季出口同比減少接近10%,但第二季跌幅有望收窄至5%以內。

同時,零售銷售有所放緩但仍維持較高速增長,實質同比增速徘徊在9%至10%,對次季整體經濟增長只會造成輕微阻力。扣除物價變化後,第一季社會消費品零售總額按年上升9.7%,相信略優於第二季的表現。畢竟6月實質零售銷售增速要加快至10.1%,才能夠與首季表現持平。

第二季增長下滑壓力主要源自固定資產投資放緩。第一季投資同比增長10.7%,但今年頭五個月累計同比增長放緩至9.6%,顯示第二季增速很可能會跌至單位數。

整體而言,工業生產及出口的改善,應能夠大致抵消投資持續放緩及消費輕微下滑的影響。因此,第二季整體經濟活動同比增速有望維持在6.7%的水平。

在國際形勢方面,目前並未有跡象顯示英國脫歐公投會對歐洲以外的主要經濟體造成嚴重衝擊。金融市場的緊張氣氛亦得到紓緩,英國股市升至11個月高位,美國標普500指數更創下歷史新高。英國新首相即將上任,相信對降低政治風險,加速英國與歐盟談判都有正面作用。如果下半年沒有重大政經事件對國際貿易施壓,中國全年GDP增速或穩定在6.7%左右。中國經濟增長溫和放緩的趨勢未改,但短期內不會偏離6.5%至7%的區間。

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資料提供 中國銀行(香港)
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