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香港加息週期一旦啓動對銀行業的影響

5月初,美國聯儲局議息會議決定維持利率不變,香港銀行業也按兵不動。市場普遍預期聯儲局6月份中議息時會進行今年第二次、本加息週期第七次加息,屆時香港銀行業就算決定繼續維持利率不變,在資金續有外流壓力、港元兌美元匯率貼近弱方兌換保證、Hibor續有上升壓力的情況下,香港加息週期相信亦越來越近。

應該指出的是港元市場利率(Hibor,1個月期從最低不到0.10厘升至目前約1.20厘;Base Rate,從最低0.50厘升至目前的1.75厘;Composite Interest Rate,從最低0.11厘升至目前的0.38厘)早已進入上升週期,一般所指的加息週期是指香港銀行業何時調升其基準的最優惠貸款利率(Prime Rate)和儲蓄存款利率(Savings Deposit Rate)。相對於市場利率,後兩者若最終調升,也只是在基準利率方面追認市場利率上升的走勢而已,屬於滯後性質的利率調整,惟它亦會推升香港整體利率環境,從而對銀行業、實體經濟和金融市場帶來影響。

港元市場利率上升如何傳導至銀行業基準存貸款利率的調升,2005年的加息週期可提供有用參考。2005年3月,香港在滯後了美國加息達七次之後終於啓動加息週期,其背景是當時在2月份和3月份共錄得120億美元的資金流走,銀行體系總結餘從158億港元降至39億港元, 1個月Hibor從1月底的0.56厘急升至3月21日香港銀行啓動加息週期時的2.19厘,Prime Rate與1個月Hibor的息差收窄至不到3.00厘。這是利率傳導的表面現象。

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資料提供 中國銀行(香港)
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