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香港還能在全球首次集資市場連續稱王嗎?

剛剛過去的2016年,在全球經濟金融不確定事件頻發的背景之下,港股恒生指數最終以22000點收市,僅比2015年底的21915點微升0.4%。香港首次集資市場未能跟隨恒指走勢,全年較2015年遜色,但在其他主要市場均見下滑的襯托下,險守全球交易所全年首次集資規模龍頭地位。去年香港IPO活動呈現什麽樣的特點?今年香港能否實現首次集資金額的三連冠呢?

香港IPO表現失色仍全球稱王

總結2016年香港IPO市場,主要呈現四個方面的特點:一是全年新上市活動量額齊跌。2016年新上市公司宗數為126家,較2015年的138家下跌9%,集資金額則從2015年的2631億港元顯著回落26%至1948億港元;二是新股集資規模普遍下調。將2016年集資金額排在前5位的企業與2015年比較,總額從1223億港元下降11%至1089億港元,排名第五的光大證券集資不足90億港元,而2015年同樣排名的聯想控股集資逾150億港元;三是新股表現不甚理想。從認購來看,2016年獲超額認購的企業佔比為45%,較2015年的75%顯著下降。從股價表現來看,2016年新股上市當日表現雖總體較2015年改善,但股價“潛水”現象隨後逐漸蔓延,至年底創業板新上市公司破發率超過五成;四是結構多元化初現端倪。按發行人地區劃分,來自內地的公司佔比跌至43%,來自海外的公司佔比上升至8%,港澳公司佔比49%,撐起新股市場半邊天。從公司類型來看,儘管金融服務類企業集資佔比高達69%,但以上市宗數計,消費、房地產、科技、傳媒和電信等行業佔比均較2015年有所上升。值得注意的是,2016年香港創業板IPO企業45家,是2002年創業板啟動以來的歷史高位。

香港首次集資市場仍具王者優勢

2016年香港蟬聯全球交易所IPO集資金額冠軍寶座背後,不乏全球IPO活動普遍下降,特別是紐約、倫敦受到政治不明朗因素拖累,以及全球獨角獸公司更傾向於從私募市場籌集資金(2016年私募股權IPO退出收益自2015年高峰下滑至220億美元)等外在因素。從今年的情況來看,香港保持在全球首次集資市場的領先地位優勢仍在,這主要基於幾個方面的因素:一是內地企業來港上市意願並未減弱。儘管內地監管部門加快IPO審核程序,但截至1月10日內地排隊上市企業超過600家,加上在“一帶一路”戰略實施進程中,香港作為內地企業國際化發展的平臺優勢進一步彰顯,一些急於尋求融資的企業勢必選擇來港上市。預計陸金所、螞蟻金服、廣州農商行、中華保險以及平安證券等集資金額較大;二是港股上市資源較為充足。截至2016年12月底,港交所已接受上市申請275宗,批准上市申請181宗,已批准未上市的公司有20宗,處理中的上市申請有102宗;三是海外推廣與營銷持續。市傳新加坡船東Coastal、澳門第二大夜店陸慶娛樂、Agrifirma Brazil、石油“巨無霸”沙特阿美公司以及越捷航空(Vietjet Air)等計畫來港上市。至於2016年由萬達率先啟動的自香港退市回歸A股動向,隨著內地收緊借殼上市及審批趨嚴,相信短期內不會為更多內地公司效仿。

當然,香港IPO市場的領先優勢並非高枕無憂。除美國、歐洲政治不確定性導致市場波動增加、全球IPO活動總體難以回暖外,香港還面臨來自紐約(預計估值200億美元的Snap chat今年將上市)和內地市場(在審核加快推動下,2016年下半年IPO活動明顯升溫)的競爭壓力。展望未來,擬新設創新公司上市板塊以及將新股市場納入滬深港通機制等一系列舉措,對於維持香港在全球首次集資市場的龍頭地位將有正面幫助。

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資料提供 中國銀行(香港)
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