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2019年一季度香港經濟僅錄輕微增長

自2018年以來,香港經濟出現逐季放緩,由去年一季度按年增長4.6%下滑至四季度只有1.2%的增幅,主要是受到中美貿易爭端越演越烈,大大拖累外貿、經濟信心和資產市場表現所影響。然而,自2019年初以來,即使中美貿易談判的氣氛明顯好轉,加上美聯儲的貨幣政策取態明顯寬鬆,帶動資產市場逐漸回升,但全球經濟前景維持審慎,負面因素持續困擾經濟表現,並在去年一季度高基數下,一季度香港實質經濟增長進一步放緩至按年0.5%。

一、一季度各主要組成部分增長動力明顯轉弱

出口表現疲弱。受到貿易保護主義升溫,以及部分產品避免關稅於去年已提早出貨等影響,今年一季度香港商品出口表現疲弱,按年實質下跌4.2%,較去年四季度進一步放慢。進口的跌幅則略大於出口,按年實質下跌4.6%,部分或與製造商及出口商調整倉存以適應貿易新形勢下的需求,令貿易逆差(以名義水平計算)較去年同期收窄8.7%。以月度外貿數據來看,一季度出口至主要目的地表現疲弱,出口至美國、內地、日本、印度和台灣等五大出口目的地分別錄得按年8.5%、6.6%、3.2%、28.4%及11.3%的名義跌幅,惟出口至其他目的地,如新加坡、荷蘭和泰國則分別錄得17.7%、11.8%及8.2%的按年名義升幅。

服務出口錄得輕微擴張。去年以來,服務出口錄得顯著放緩趨勢,由一季度按年實質增長7.9%放緩至四季度的3.3%,今年一季度僅錄得按年1.4%的實質升幅。服務出口料受到訪港旅遊業持續擴張,以及金融市場再度活躍促進了跨境金融服務需求所支持。訪港旅遊業受惠於去年高鐵和港珠澳大橋開通帶動旅客人數急劇增加,一季度訪港旅客人次按年增長16.8%,惟訪港旅客的消費模式有所改變,更多是不過夜即日來回或經香港轉往其他目的地的旅客,令訪港旅客人次對經濟增長的貢獻有所減弱。另外,今年以來,香港金融市場表現再度活躍,加上外國投資者對內地股市和債市的興趣日漸濃厚,增加了跨境金融服務的需求。

內需增長動力明顯減弱。經過去年全年及一季度分別按年實質增長5.5%及8.9%後,私人消費開支於今年一季度明顯放緩至按年實質增長0.1%,主要是與去年同期高比較基數,以及早前股市和樓市曾大幅波動,對消費信心構成明顯打擊。另外,政府消費開支穩中向好,今年一季度按年實質增長4.5%,較去年四季度4.9%增長略為放慢,為經濟增長提供了穩定支持。投資表現則較為波動。機器、設備及知識產權產品的增長受到貿易保護主義和投資信心轉趨審慎所影響。樓宇及建造亦受到部分大型基建工程完工的影響,一季度整體投資錄得按年實質7.0%下跌,跌幅大於去年四季度按年5.8%收縮。

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資料提供 中國銀行(香港)
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