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CIPS系統為香港人民幣業務發展增加動力

交通順暢必須以良好的公路設施為基礎,貨幣的流動性亦依賴于安全高效的清算系統。2015年10月8日,央行推出了人民幣跨境支付系統(Cross-border Interbank Payment System,簡稱CIPS),為人民幣全球清算服務體系開啓新的篇章。香港人民幣清算行中銀香港作為唯一一間境外直接參與行加入CIPS系統,並于7月11日成功通過CIPS完成首筆境外清算銀行跨境人民幣匯款業務。可以說,加入CIPS是對香港離岸人民幣中心地位的肯定與支持,也為下一步香港人民幣業務發展增加了新動力。

一、CIPS系統的優勢及意義

目前人民幣跨境支付的管道主要通過「清算行模式」和「代理行模式」進行,經過十餘年的發展已經形成了比較成熟的清算渠道。清算行模式下,港澳清算行直接接入大額支付系統(China National Advanced Payment System,簡稱CNAPS),其他清算行通過其總行或者母行接入CNAPS,所有清算行以CNAPS為依託完成跨境及離岸人民幣清算服務。

CIPS與CNAPS相互獨立又互聯互通,但可以說,CIPS在現有CNAPS功能的基礎上實現了進一步完善,為下一步中國資本市場開放后人民幣資金國際化流動需求鋪平道路。CIPS主要有以下幾個特點:

1、CIPS的業務種類分為支付業務和資訊業務。其中,支付業務包括客戶匯款、頭寸調撥和金融市場業務。CIPS傳遞的資訊業務包括信用證、托收、保函的資訊等。從業務功能來看, CIPS屬於多功能清算系統,能夠滿足不同清算業務的需要。

2、CIPS的管理架構放開了直接參與者與間接參與者之間的連接限制,與目前CNAPS一對一的賬戶關係不同,CIPS呈現多對多的賬戶關係,間參行可以在多家直參行開戶。這種運作架構一方面给予小規模金融機構更多参与国际结算的機會,另一方面更接近於國際做法。SWIFT系統就是利用直接付款與間接付款的模式連通著全球200多個國家和地區的過萬家機構及跨國企業,每日資金轉移次數高達1500多萬次。

3、CIPS的支付報文格式更加貼近目前國際通行的SWIFT報文標準,因此報文轉換更加順暢,也便於境外參加者使用。

4、CIPS系統的運行時間覆蓋更多時區。CIPS的日間營業時間為上午9:00至晚上8:00,較CNAPS系統由早上8:30至下午5:00稍為延長2.5小時。

綜上所述,CIPS對人民幣國際化的作用主要體現在清算路徑、報文標準與運作模式這幾個方面。在人民幣跨境支付結算需求迅速增長,對金融基建要求越來越高的背景下, CIPS為境內外金融機構提供更爲完善的人民幣跨境和離岸資金清算服務,推動兩地人民幣業務創新,成為人民幣國際化的關鍵一步。隨著人民幣被越來越多的國家接受為儲備貨幣,人民幣國際化進程繼續發展,CIPS在人民幣清算體系中地位將會不斷體現。

從金融基建的角度來看,在人民幣加入SDR成爲主要儲備貨幣的大背景下,CIPS的推出無疑是人民幣更好實現國際化的高速公路。人民幣在亞太地區的使用成長迅速,歐洲和美洲的人民幣交易也在持續提升,金融機構和企業對人民幣支付基礎設施的要求日益提高。CIPS允許獲得資格的中外資銀行直接接入央行人民幣跨境支付系統,延長了清算服務時間,貼近國際支付標準,簡化了人民幣交易流程,降低了交易成本,將更好地滿足全球各時區人民幣即時清算的需求。在推動人民幣成為國際貨幣的同時,進一步加強了人民幣在世界範圍內的影響力。

從支付安全的角度來看,CIPS系統是國家主權性質的清算系統,在CIPS開戶某種程度上等同於在央行開戶,能夠在很大程度上有效消除相關結算風險,這對於跨境支付體系的穩健運作至關重要。人民幣日均交易量近年來迅速增加,將來隨著系統的逐漸成熟完善,也可研究利用持續聯絡結算及交付系統(CLS)與CIPS系統相連接等途徑實現人民幣的外匯交易結算。

二、香港如何借助CIPS系統發揮支點作用

香港作為最早的,也是最主要的離岸人民幣金融市場,擁有一半以上離岸人民幣資金池,離岸人民幣產品也是最為豐富。像近年來推出的滬港通互聯互通機制、RQFII、基金互認等計劃,幾乎每一個離岸人民幣產品的推出都是借助香港市場試點和開展,香港作為人民幣國際化的“超級聯繋人”可謂天時地利,在未來人民幣業務的發展中,應當持續創造離岸中心的差異化,把握自身優勢發揮支點作用。

繼續鞏固清算系統優勢

香港人民幣清算行作爲CNAPS系統直接參與者,在過去十年跨境人民幣業務迅猛發展的過程中發揮了重要作用,成功應對了短短幾年間幾十倍的業務增長,支持香港離岸人民幣中心快速形成。清算管道的成熟是香港人民幣市場進一步發展的基礎,因此未來使用CIPS系統以後,更應該強化系統功能建設,在安全穩定連接內地與香港市場的基礎上,研究完善支付報文分類等功能。未來如果參考美國CHIPS系統進一步引入授信和透支機制,更應提早做好採用混合支付方式的準備與研究。

主動發揮金融創新優勢

香港在金融創新領域有内在的優勢,除了良好的市場條件之外,香港政府支持和鼓勵業界和相關機構利用創新來發展經濟。在2016年的財政預算案中,一系列有關推動金融創新的措施成爲亮點。其中也特別提出了探討發展出虛擬貨幣Bitcoin的區塊鏈(Blockchain)技術在金融業的應用。將來隨著人民幣國際化步伐不斷推進,能否利用Blockchain等技術實現支付系統的區域化,香港更應積極投入設計與研究。

積極把握政策優勢

香港在上一個階段的人民幣國際化過程中具備很多政策優勢,成爲香港搶佔市場先機的有利條件。隨著人民幣國際市場的逐漸成熟和國際化重心的轉移,香港直接獲得的政策紅利的機會可能逐漸減少。未來香港可主動抓住與東盟、歐美等地區緊密的資源往來和貿易合作關係,更多地研究區域化發展上的政策優勢。香港有豐富的參與國際貿易的經驗,可以利用「一帶一路」的經貿和投資便利化,在現有的離岸人民幣市場的基礎上進行「一帶一路」的經貿結算、建設融資以及人民幣投資,將香港發展成爲商品定價和風險管理市場,鞏固離岸人民幣市場的地位。

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資料提供 中國銀行(香港)
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