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香港经济回顾与前瞻(2):新加坡高速增长之谜

回归20年,香港与新加坡在经济上的表现各有长短,但两地的经济增速相差颇大。香港产值(GDP)平均每年3.3%的实质增长,虽然已是先进国家[1]同期2.0%增长率的1.6倍,但与新加坡的5.1%年增长率相比,却差了一半有多(1.8个百分点)。当然这只能说明新加坡的超常表现,而不能说是香港的不济。但以两地颇为相近的经济发展程度、总量和结构,很容易让人联想到香港是否也应该可以高速增长?为甚么新加坡能而香港不能?特别是香港有中国内地超速增长的支持,是不是香港本身出了甚么问题?

图表:经济实质增长比较
图表:经济实质增长比较

要解答这个问题其实不难,关键在于数据的解读。新加坡过去20年的产值年增长率虽然比香港高1.8个百分点,但它的人均产值实质增长率只比香港高0.3个百分点(2.9%与2.6%之比),也就是说两地增长速度的差异主要来自人口的增长。在过去20年,新加坡人口从367万增加近200万人到560万,增幅达52.6%。而香港同期的人口只增加了14%,或90万人。上述差异的来源主要是两地的人口政策。新加坡人口的增长主要来自非居民(non-resident),20年间从60.2万人增加到167.4万,加幅1.7倍,占总人口的比例从1996年的16.4%跳升至2016年的29.8%。

图表:人均产值实质增长比较
图表:人均产值实质增长比较

虽然新加坡的经济增长主要受惠于人口的增加,但以其人均产值的较高增长率看,新加坡生产力的提高还是比香港快。但这个论断也不无疑问,问题在于两地人口结构的差异。新加坡的总人口虽然比香港少,但参与劳动的比例高。1996年新加坡的劳动参与率是55.2%,比香港的49.1%高6.1个百分点。也就是说,1996年新加坡每100个人有55.2个人参与工作,而香港只有49.1个人工作。到2016年,新加坡的劳动参与率更提高到65.5%,远超香港的53.4%,差异达12.1个百分点,是20年前的两倍。从另一个角度看,在2016年,新加坡每一个工作人口的产值只供1.5个人平分为人均产值。而在香港,每一个工作人口的产值要与1.9个人平分,那香港的人均产值自然较低。如果按每一个工作(就业)人口的平均产值算,新加坡过去20年的(就业)人均产值年实质增长率是3.7%,比香港的4.2%低0.5个百分点,差八分之一强。

图表:劳动者人均产值实质增长比较
图表:劳动者人均产值实质增长比较

总括一句,过去20年,新加坡的劳动生产力比香港的增长慢,只是它劳动人口增加比香港快,参与劳动的人口比例高(这可能是人口构成中包括大量非居民劳动力,而他们的家属很多不在新加坡居住所致),推高了总产值和人均产值。这与深圳等新兴移民城市的发展模式颇为相近。这样的增长模式,在人口密度高、土地资源缺的香港可能弊大于利,难以适用。归根结底,发展是为了提高生活质素,不是为了追求总产值的自我膨胀!

本文原载于《经济导报》(2018年6月4日)


[1] 按世界银行与国际货币基金组织分类,包括西欧、北美、澳、纽、日和港、新、台、韩等33个国家和地区,其平均的人均产值于1996年较香港高3.4%,发展程度相若,可比性较高。

资料提供 图片:关家明
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