关於我们 | 新闻中心 | 联络我们 | 采购清单 采购清单 () | 我的HKTDC |
繁體
Save As PDF 电邮本页 列印本页
QQ空间

三季度香港经济再胜预期

一、三季度创今年以来最快增速

三季度香港经济进一步回稳,按年实质增长回升至1.9%,较市场预期1.5%,以及一季度及二季度分别0.8%及1.7%为高。当中主要特点有1) 在外围经济(包括美国和内地)逐步回稳,加上较低比较基数下,外贸表现持续回稳;2) 服务输出跌幅收窄,金融及商用服务输出明显改善,缓和了旅游服务输出的负面影响; 3) 股市和楼市等资产市场表现较佳,就业市场维持稳健,为私人消费带来一些缓冲; 4) 楼宇建造、机器和设备投资一同增加,投资表现有所复苏;5) 存货变动为经济增长带来了2.0个百分点的贡献。另外,经季节性调整后按季比较,实质本地生产总值录得0.6%升幅,较上一季大幅增长1.5%回落至正常水平。继首三季经济增长1.4%后,政府最新预测今年全年经济将达1.5%,与中银香港预期1.6%增长相若,反映四季度经济料将保持稳定扩张,惟仍低于去年2.4%的增幅。

出口表现持续回稳,服务输出跌幅显着收窄。按月度公布的商品整体出口货值显示,三季度的跌幅收窄至按年0.3%,但在扣除价格等因素后,货物出口连续两季录得按年实质上升,于上季升幅达到1.9%。同时,在经济逐步回稳下,货物进口的升幅较货物出口为快,三季度按年上升2.4%,令贸易逆差略为扩大。同时,服务输出跌幅亦显着收窄。继二季度按年下跌4.6%后,三季度的跌幅只有1.8%。虽然旅游服务输出仍受到访港旅客人次和旅客人均消费下跌的影响,于三季度录得9.0%的跌幅(二季度下跌9.8%),但在季内金融业转趋活跃,首次公开招股活动回升,金融和商用服务输出的跌幅显着由7.6%收窄至0.7%,限制了整体服务输出的跌幅。然而,服务输入在本地居民外游增加下,按年录得1.7%的实质增长,令货物和服务进口均较出口优胜,净出口对经济增长构成制约。

内需表现明显改善。经过连续四个季度增幅放缓后,三季度私人消费开支按年实质增幅略为加快至1.2%,较二季度仅轻微增长0.5%明显改善,这主要是与股市和楼市于季内表现较佳,特别是楼市迅速复苏,再加上就业市场维持稳健,均利好私人消费的表现。另外,政府消费开支则保持稳定,三季度实质按年增长3.3% (二季度上升3.5%)。然而,表现一直较为波动的投资开支亦录得显着复苏,三季度止跌回升至按年实质增长6.0% (二季度下跌5.0%),主要是受机器和设备投资显着回升,以及私人楼宇及建造开支温和扩张所支持,抵销了公营楼宇及建造开支的轻微跌幅。

存货变动再次成为支持经济增长的主要因素。从各组成部份在本地生产总值的按年实质变动百分率中所占的比率来看,存货变动对三季度实质经济增长带来了2.0个百分点的贡献,主要反映去年同期去库存幅度较大,故在低基数下,上季存货轻微增加,已足以为经济带来明显贡献,惟存货变动料不会对四季度经济增长带来明显贡献。

二、全年经济料可维持低增长,但新不确定性增加

基数效应支持外贸逐步回稳,旅游业仍未见起色。香港作为细小和开放的经济体,经济前景受制于环球经济的大环境。在全球经济维持低增长下,世界贸易组织下调了明年全球贸易量的预测,由原来预期3.6%的增幅降至1.8%至3.1%,加上英国脱欧和特朗普当选美国总统带来新的不确定性,故香港货物贸易表现难以乐观,但也要注意到香港货物贸易已经历了超过一年的调整,在低比较基数下,预期将继续录得温和正增长。

同时,服务输出也将受惠于低基数而止跌回稳,贸易相关的服务输出料跟随贸易和货运往来的回稳已有所改善,深港通快将实施亦有利金融服务输出。然而,访港旅游业则仍未见起色,在经过超过一年的调整后,访港旅客人数的跌幅或正逐步收窄,但高端消费客群跌幅甚大。在港元汇率相对高企、新旅游景点有限、以及世界各地积极争取内地旅客的背景下,香港旅游业的竞争力仍受较大考验。

新辣招下,若楼市再次整固将对私人消费构成制约。去年下半年,香港股市和楼市先后步入调整阶段,私人消费的增速亦跟随资产市场调整而连续四季出现放缓,但自今年二季度起,在外围经济回稳,以及美国加息步伐一再延迟下,金融市场率先见底回升,楼价亦见底回升。然而,在11月初,特区政府公布大幅上调住宅印花税至楼价的15%(香港永久居民首次置业除外),加上在特朗普当选美国总统后市场对未来加息的看法或会出现改变,预期楼宇买卖的成交宗数将会大幅收缩,楼价升势难免会受到抑制,甚至再陷整固,其对私人消费的负面影响仍需关注。

私人投资料将改善。在过去一年来,私人投资(主要是机器、设备及智慧财产权产品)的表现相对较弱,这是环球经济前景欠佳,营商气氛审慎的结果。根据四季度的《业务展望按季统计调查》,不少行业的营商气氛较年初时的低位正在改善。再者,即使未来环球经济不确定性仍然较高,如英国脱欧和特朗普当选美国总统,但全球经济低增长趋势未变,加上机器、设备及智慧财产权产品投资在去年下半年至今年上半年连续四季录得双位数字的跌幅,低比较基数亦将支持私人投资逐步回稳。建造投资方面,在部份大型基建项目陆续完工的背景下,新的基建项目能否及时上马仍是未知之数,期间或会对公营投资带来较大的波动。此外,在政府持续供加土地供应的情况下,公私营楼宇建造的工程将持续增加,相信楼宇建造投资的增加可部份缓冲基建投资新旧项目交接可能出现的波动。

就业稳定将继续为经济提供缓冲。过去一年多,外贸、旅游和零售业等行业受到较大的下行压力,个别行业的失业率亦有所恶化,但整体失业率仍维持稳定于3.4%的低位,加上不少行业仍出现人手短缺,私营机构职位空缺数目仍达68,000多个,故除非经济明显转坏,否则出现大规模裁员的机会不大,就业市场稳定料可为经济提供一些支持,相信今年香港经济达成中银香港1.6%增长预测可期。

如欲浏览全文,请到页首下载PDF 档。

资料提供 中国银行(香港)
评论 (0)
显示香港本地时间(格林尼治标准时间+8小时)

香港贸发局欢迎您发表意见。请尊重其它读者,避免离题。
查看本局的发表评论政策

*发表评论(最多2,500字)