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上半年内地经济增长亮点凸显,下半年仍有压力

上半年中国经济继续在调整提升中发展,总体呈现阶段性企稳,亮点更加突出,但压力仍有增有减。具体来看:

一、经济增长阶段性企稳,L型走势得到进一步确认。

上半年国内生产总值同比增长6.7%,其中第二季度也上升6.7%,增速与第一季度持平,这是去年下半年以来GDP按季同比增速首次打平,改变了过去几年一路向下的走势。支撑经济增长的主要动力仍然是消费,第二季度社会消费品零售总额同比名义增长10.2%,略低于首季的10.3%,但扣除价格因素后实际增长9.8%,则高于首季的9.7%,尤其是六月份零售额名义增长10.6%,创下年初以来的最高纪录,扭转了过去两个月持续下滑的趋势,环比上升0.92,是去年下半年以来次高水准。加上服务消费方兴未艾,使得上半年最终消费支出对GDP增长的贡献率高达73.4%,比去年同期提升13.2个百分点。消费稳定回升并成为经济增长的主要引擎,是当前中国经济的一大亮点。

当前中国经济呈现阶段性企稳局面,还与外贸进出口回升有关。以人民币计价,第二季度进出口总额同比上升0.7%,比首季的下跌6.9%大幅好转。其中出口增长2.2%,也比首季的下降5.7%为好。与此同时,一般贸易比重在上半年进一步提升至56.4%,比去年同期高出1.2个百分点,说明尽管全球需求仍严重不足,但中国外贸已度过最困难的调整期。更重要的是,上半年中国对部分“一带一路”沿线国家出口增长迅速,如对巴基斯坦、俄罗斯、孟加拉和印度和埃及出口分别劲增22.5%、16.6%、9.0%和7.8%,成为拉动中国出口增长的重要动力,表明“一带一路”战略对促进外贸增长的效应正在显现。这是当前中国经济的另一大亮点。

二、供给侧结构改革初见成效

具体表现在“三去一降一补”取得了进展: 从供给结构看,上半年原煤、粗钢产量同比分别下跌9.7%和1.1%,同时高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长10.2%和8.1%,增速分别比规模以上工业要快4.2和2.1个百分点,占规模以上工业增加值比重合共为44.7%,比上年同期提高1.9个百分点;从需求结构看,基础设施投资加快,尤其是农林水、扶贫、科技这些领域的投资继续维持较快增长,网上零售在过去两年高增长基础上,上半年仍增长28.2%,网路约车、线上教育、医疗等各种新的商业模式层出不穷,新产品继续保持较快增长。从地区结构看,中西部地区工业生产和固定资产投资增幅都快于东部,不但有利于地区平衡发展,也成为拉动全国经济增长的重要力量。从三产结构看,上半年第三产业增加值占GDP比重达到54.1%,比去年同期提升1.8个百分点。结构调整和提升不断加快,是当前中国经济的第三大亮点。

三、2016年下半年宏观经济政策仍需加大力度

主要是固定资产投资回落较快,上半年全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长9.0%,增速比一季度回落1.7个百分点;环比增速只有0.45%,更是多年来的最低水准。主要原因是民间投资增长急速放慢,上半年只增长2.8%,增速比头五个月回落1.1个百分点,民间投资占全国固定资产投资的比重为61.5%,比去年同期降低3.6个百分点。另一个重要原因是工业投资增速继续下滑,上半年同比增长4.2%,增速比1-5月份回落1.2个百分点,以单月计,六月份工业投资实际上已陷入负增长。

总的来看,虽然当前中国经济出现短期平稳走势,但未来发展还有待努力。从外围环境看,全球经济复苏不及预期,IMF刚下调全球经济预测至3.0%,同时世界贸易持续低迷,风险因素正在增加,尤其是近期英国的脱欧公投由脱欧派胜出,增加了外围经济的不确定性。 从国内来看,中国经济正处在结构转型升级的关键阶段,阵痛难免,实体经济困难正在加大。预计下半年中国将加大财政政策的力度,同时不排除再次降低准备金率,以增加市场流动性,相信全年中国经济增长仍能达到6.5-7.0%增长目标。

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资料提供 中国银行(香港)
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