关於我们 | 新闻中心 | 联络我们 | 采购清单 采购清单 () | 我的HKTDC |
English 繁體
Save As PDF 列印本页
QQ空间

中美贸易战降温可望助美股延续升势

美国股市走势继续由贸易政策及联储局政策所主导。特朗普与习近平拟于即将举行的二十国集团(G20)峰会上会晤,虽然预计短期内中美难望达成全面贸易协议,但市场期望会议可促使双方重新展开严肃认真的谈判。此外,美国与墨西哥、加拿大、印度及欧元区的贸易谈判亦随时增添不明朗因素。迄今为止,这些不明朗因素的影响依然相对有限,但于下一轮美股业绩期将有机会全面浮现。随着贸易战持续,美国企业信心好坏参半,当中大型公司相对看淡前景,而小型公司却较具信心;至于消费者信心则仍然强劲,令美国消费开支依然活跃。

一旦贸易战继续陷入僵局,甚至美国针对中国进口货品加征新一轮关税,美国经济恐会进一步受创。美国联储局早前对贸易局势给美国乃至环球经济带来的影响表示担忧,加上近月美国国债孳息曲綫倒挂,令外界关注联储局是否有足够货币政策工具,以抵销经济放缓带来的影响。

市场憧憬联储局最快会于7月的议息会议中宣布减息,刺激美股续于历史高位徘徊。但目前的疑问在于减息能否协助美国经济脱离困境。假若中美未能达成全面贸易协议,企业恐难有足够信心扩大资本开支,而扩大资本开支是美国于去年减免企业税的主要目的之一。此外, 华尔街分析师尚未在其企业盈利预期中反映近日贸易战升温的影响。鉴于Refinitiv数据显示市场普遍预期未来两季美国企业盈利增长近乎零,一旦再度下调预测,便意味着企业盈利或出现倒退。

美伊若爆发军事冲突对市场的影响

地缘政治局势诡谲多变,甚至有可能构成突如其来的投资风险,如今美国与伊朗爆发军事冲突的机率日增,势令风险逐步发酵。虽然此举恐会导致环球经济雪上加霜,但根据过往经验,美国军事行动只会对市场产生短暂负面影响。

过去12个月,伊朗石油出口额因美国恢复制裁而急跌90%,而过去两个月跌幅尤其明显。据《华尔街日报》报导,伊朗的浓缩铀产量预料会在下个月超出2015年核协议订下的上限,而当局亦有可能重启部分核计划。此举或将促使美国采取军事行动,倘若美国对伊朗军舰实施打击,或会影响伊朗对霍尔木兹海峡(Strait of Hormuz)航道的控制权。

观乎现时事态发展,或会对环球经济再添隐忧,更遑论造成伤亡,惟对资本市场可能只会产生温和影响。根据过往经验,美国的军事行动只会对环球股市有短暂负面影响。过去30年,美国亦曾多次在未有宣战的情况下采取军事行动,我们可以此为鉴,评估这些地缘政治事件对市场所造成的潜在影响。

市场走势与美国军事行动

环球股市对此类事件的反应较难以预测,发生这些地缘政治事件后,股市上升或下跌的机会各半。市场希望能避免军事冲突升级的情况出现,但即使爆发冲突,市场的反应预计也只会较为短暂。地缘政治风险对投资的影响乃无可避免,而由历史可见,较为多元化的投资组合能抵御地缘政治事件所带来的短期市场波动。因此,投资者毋须对地縁政治事件过份忧虑,并应坚持个人长綫投资计划。

结论

过去18个月,美股未见重大突破,而各大指数正处于近期高位,或有机会再度出现回调。贸易阴霾仍未散去,加上联储局态度仅慎,或不利美股的短期表现,但待贸易僵局降温,届时美国股市便有望重拾升势。我们建议投资者继续在股票配置上坚守长线策略,并应分散投资组合,在市场波动中适时调整部署。

 

重要披露

投资涉及风险,过往表现并不保证未来业绩,投资价值会有波动。国际投资涉及附加风险,如外币汇率波动、政局稳定与否,以及潜在市场流动性不足。这些风险于投资在新兴市场时更为显著。

本文仅供一般参考之用,不应被视爲个别建议或个人投资意见。此文所提及的投资策略并不一定适合所有投资者。每位投资者于作出投资决定前须检视其爲个人情况而订立的投资策略。

本文所表达的观点均会在未经通知的情况下,因应市场、经济或地缘政治环境的变化而改变。本文所载来自协力厂商供应商的资料乃取自被视爲可靠的来源。然而,并不能保证其准确性、完整性或可靠性。

分散投资及调整资产组合并非确保在任何市场情况下获利或防止损失。调整资产组合可能为投资者引致交易费用,当调整非退休金账户之资产组合时,将会出现应纳税交易并增加投资者之纳税负担。

过往表现并非未来业绩保证。本文所表达之预测仅为说明作用,或以专有研究为基础,并根据过往公开资料而作出。

消费者信心指数是美国谘商会的一项调查,旨在衡量消费者在不久的将来对经济的乐观态度或悲观态度。

指数不受管理,并不产生管理费,成本和费用,也不能直接投资。

嘉信理财金融研究中心是嘉信理财公司旗下部门。

作者:嘉信理财私人客户顾问副总监游国义

资料提供 嘉信理财香港
评论 (0)
显示香港本地时间(格林尼治标准时间+8小时)

香港贸发局欢迎您发表意见。请尊重其它读者,避免离题。
查看本局的发表评论政策

*发表评论(最多2,500字)