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人行跨境流动性新规 促离岸市场健康发展

近日,人行公布"关于进一步完善跨境资金流动管理,支持金融市场开放有关事宜的通知"。"通知"对跨境同业拆借、帐户融资、债券回购、清算行存款准备金及沪港通等涉及跨境流动性管理的政策作出新规范,进一步拓宽了离岸市场资金流入途径,有助于烫平离岸人民币拆息波动,对于离岸人民币市场长远健康发展意义重大。

人行的新规适逢其时。首先是加强离岸流动性管理条件成熟。2015年"8.11"后人民币汇率贬值,境外投资者一度对人民币信心下降,引发离岸流动性持续抽紧。内地加强跨境资金流动宏观审慎管理,有效地抑制了严重的套利及做空人民币行为,逐渐恢复了离岸市场秩序。从去年以来,人民币汇率趋于稳定,显示出稳中趋强的基本特征,各项人民币业务指标开始回稳,市场推动人民币国际使用的力量不断增强。人行采取措施推动跨境资金有序流动,便是在新的市场环境下积极推动人民币国际化的重要举措。

其次,加强流动性管理是促进人民币国际化的必要保障。近两年离岸市场资金池出现较大幅度萎缩,香港人民币存款从高峰时1万亿元降至最低5000亿元,令离岸人民币贷款及点心债发行受到不利影响,银行拓展人民币业务遇到较大困难。去年下半年,香港人民币存款虽有所反弹(到今年3月底存款余额5500亿元,比低谷反弹一成左右),但由于资金池已明显缩小,规模稍大一点的资金需求(如跨境资金调拔或发债)都可能引发同业拆息波动,并导致资金成本抽升。今年以来香港同业隔夜人民币便有几次突破4厘。新规引入必将减少离岸市场急剧波动,为离岸人民币业务进一步复苏创造有利条件。

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资料提供 中国银行(香港)
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