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内地债市配套设施不断完善 开放程度有望深化

自债券通落地以来,境外投资者进入内地债市的管道进一步放宽。目前,境外投资者可以通过合格境外机构投资者(QFII)计划、人民币合格境外机构投资者(RQFII)计划、银行间债券市场(CIBM)计划和"债券通"进入国内债券市场。投资便利程度的提高促使国际投资者持续增持人民币债券,内地债券市场已成为国外央行、境外机构投资者资产配置的重要场所。今年3月,彭博宣布将从明年4月份起把以人民币计价的中国债券正式纳入彭博巴克莱全球综合债券指数的举措,内地债市国际化水平的进一步提高更是增加了境外机构对内地债券的配置需求。

为了迎合境外机构对人民币债券的配置需求,今年以来内地不断改革债市的配套措施,包括放开境外评级机构参与到国内债券评级业务、松绑QFII和RQFII相关规定、明确投资人民币债券的税收规则,以及在债券通机制下全面实施券款对付(DVP)结算模式。这些配套政策移除了部分进入内地债市的交易障碍和政策不确定性,有助逐步增强中国债市对境外投资者的吸引力,进而深化内地债市对外开放程度。

一、境外机构在中国债市的配置情况

1. 境外机构在内地债市占比创新高

近年,内地债市发展迅猛,广度与深度均取得积极成果。从规模看,截至2018年7月末,内地债市余额达80.5万亿元(人民币,下同),成为世界第三大债券市场。从投资类型看,境外投资者可以在交易所市场开展现券交易,在银行间债券市场开展现券交易、债券借贷、债券远期、远期利率协议及利率互换等各类金融交易。

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资料提供 中国银行(香港)
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