关於我们 | 新闻中心 | 联络我们 | 采购清单 采购清单 () | 我的HKTDC |
繁體
Save As PDF 列印本页
QQ空间

市场利率上升如何传递到最优惠贷款?

市场利率上升如何传递到最优惠贷款利率?

一如市场预期,美国联储局12月中再次加息,联邦基金目标利率加至1.25-1.50厘,本次加息周期累计加息5次。同样在预期之内,香港银行业第5次不跟随美国加息,港元最优惠贷款利率(Prime Rate)维持在5.00-5.25厘水平(大与中小型银行之分),一年期基准储蓄存款利率(Savings Deposit Rate)维持在接近零的水平。但与此同时,1个月Hibor定盘价升至1.10厘的新高水平。市场参与者普遍认为如果Hibor在现水平再升约1.00厘左右(可以是因为美国再加息1.00厘,或是香港出现资金具规模地流走,或两者同时发生),令Prime Rate与Hibor之间的息差收窄至3.00厘(现为3.90厘),则香港银行业或终需调升Prime Rate。

对此,有必要指出Prime Rate若最终调升,也只是在基准利率方面追认市场利率上升的走势而已,属于滞后性质的利率调整。目前,除了基准的最优惠贷款利率和储蓄存款利率以外,市场利率早已进入加息周期。首先,在美国联储局的加息周期至今,香港金管局亦步亦趋把用作计算经贴现窗进行回购交易时适用的贴现率的基础利率(Base Rate)累计上调了1.25厘至1.75厘。其次, Hibor亦整体告升。自2009年以来,隔夜、1个月、3个月Hibor最低水平分别只有0.03厘、0.05厘和0.10厘,最新则分别升至0.24厘、1.10厘和1.27厘的水平。自2008年底美国减息至零后,香港贷款市场开始出现H+的定价方式,例如新造按揭贷款最新有93.1%以H+方式定价,Hibor上升会带动实际的贷款利率上升。最后,金管局编制的综合利率(Composite Interest Rate,指银行帐上所有港元附息负债的加权平均利率,包括客户存款、银行同业存款、可转让存款证及其他债务工具、以及港元不计息活期存款的利率)也从低位的0.11厘升至目前0.50厘的水平。

综合利率反映的是银行的资金成本,正如其定义所指,银行的资金来自客户存款、同业存款、存款证、债券等,其中最主要的是客户存款。今年10月份香港银行业客户存款有129752亿港元之多;其次就是同业市场拆借,10月份时香港银行同业市场的日均拆借金额为3526亿港元,以该月有20个交易日计算,则月内同业市场的拆借总额逾77000亿港元。对于银行拆入的资金而言,Hibor是其资金成本,对于银行拆出的资金而言,Hibor则是其资金收益。那麽Hibor上升一方面意味着银行业资金成本增加,另一方面也意味着银行业资金收益上升,存款基础较雄厚、在同业市场上净拆出的银行面对的加息压力(指调升Prime Rate)就较存款基础较弱、在同业市场上净拆入的银行为低。据此,Hibor续升最终传递到存款利率之上,增加了银行业整体的资金成本,才会导致银行考虑调升Prime Rate。

过去20年香港出现过两次加息周期与美国不同步的情况,分别是1997至1998年间独立于美国自行加息和2005年显着滞后美国的加息周期。这两次的情况如出一辙,即当Prime Rate与1个月Hibor之息差从之前逾3.00厘水平收窄至3.00厘以下,香港银行业才开始加息。

如欲浏览全文,请到页首下载PDF 档。

资料提供 中国银行(香港)
评论 (0)
显示香港本地时间(格林尼治标准时间+8小时)

香港贸发局欢迎您发表意见。请尊重其它读者,避免离题。
查看本局的发表评论政策

*发表评论(最多2,500字)