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拥抱新经济,港上市规则最大改革启动

拥抱新经济,港上市规则最大改革启动

近日,港交所公布了历时半年的有关设立创新板块和检讨创业板的谘询总结文件。综合社会各界数百份回应意见,港交所拟采纳吸纳创新企业主板上市、提高主板与创业板上市门槛及改革创业板等三大方面的改革建议,尽快启动规则谘询与修订程序。作为拥抱新经济公司、捍卫香港首次集资中心地位的重大举措,香港上市规划改革受到市场高度关注。

 

同股不同权企业有望来港上市

作为全球主要国际金融中心之一,以“同股同权”制度保障股东、特别是中小投资者利益是香港市场30年来始终坚持的理念。1987年3月,长实集团公布计划发行A/B股,B股和A股有相同投票权,但面值和股息权利只有几分之一。消息公布后,市场担心公司透过发行B股撤走资金,港股一度大跌。同年4月港交所与证监会联合发表声明,不再允许B股上市。两年后,香港正式废除A/B股制度。

2013年9月,阿里巴巴来港A/B股上市方案遭拒,转而赴美上市,留给市场关于“香港资本市场的监管,是被急速变化的世界抛在身后,还是应该为未来做出改变,迅速创新”的争议。从未来新上市企业类型看,主要包括尚未盈利的生物科技公司、同股不同权的高增长及创新产业公司以及业务成熟、现已在其他交易所上市的企业来港第二上市等。在此框架之下,阿里巴巴无需从美国退市就能将香港作为第二上市地,或可弥补五年前的遗憾。

 

香港资本市场发展需要新经济公司支持

香港资本市场的持续壮大与中国内地经济金融的发展密切相关。从2011年至2016年的累计计算,内地企业IPO集资数目与金额占香港市场的比重分别达60%和91%。近年来,涵盖互联网+、物联网、云计算、电子商务、智能制造等新兴产业和业态的新经济已经成为内地经济维持平稳较快增长的主要动力。去年内地数字经济规模达22.6万亿元人民币,占GDP比重为30.3%。然而,碍于制度因素,近年香港资本市场的发展越来越难以适应内地新经济高速发展的步伐。从1997至2017年的统计显示,内地新经济公司在香港上市公司总市值的占比不足3%(纳斯达克与纽交所占比为分别60%、47%)。因此,改革现有上市规则,在保障投资者利益的前提之下,吸纳新经济公司来港上市,成为延续香港资本市场繁荣的重要选项。

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资料提供 中国银行(香港)
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