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深港通前瞻:深圳市场聚焦中国新经济

在刚刚过去的5月,港股通全月所有交易日均录得资金净流入,每日使用额度余额占比除5日外均低于90%。另外,恒生H股ETF在6月3日当周新增127.96万个单位,资产规模增约13.4亿港元;截至5月内地追踪恒生H股指数的QDII基金净申购超过60亿元人民币。除了港股上半年表现疲弱、估值便宜等因素外,市场对深港通的期待是推升气氛的重要因素。相信聚焦中国新经济成长前景的深圳股市将成为吸引香港及国际投资者关注的新亮点。

从四项指标认识深市

由于上海股市中金融、传统工业等大型蓝筹股云集,A+H上市的股票较多,香港投资者对深圳股市的了解相对较少。深圳股市有哪些主要特点呢?一是市值较细、数量更多。6月6日收市后上海和深圳A股上市公司分别有1094和1764家,总市值分别为24.95和20.47万亿元人民币;二是结构更为多元化。深圳股市分为主板、中小板和创业板,中小板、创业板公司分别有776和492家,均高于主板的467家。从覆盖500只企业的深证成份指数来看,信息技术、工业、可选消费、金融地产、原材料、医药卫生行业企业权重分别为22.01%、15.29%、15.22%、14.01%、11.54%和8.43%;三是成交趋于活跃。自去年8月以来,深圳股市成交持续超越上海A股。以4月统计为例,上海A股和深圳股市日均成交分别为2309.32和4178.65亿元人民币。深圳市场活跃度高于上海市场渐成内地A股的新常态;四是市盈率较高。去年深圳市场PE值为52.75倍,其中中小板与创业板分别为68.06倍和109.01倍,高于上海A股的10.99倍。今年6月初深圳A股PE值回落至39.52倍,仍高于上海A股的14.41倍,更显着高于港股主板市场的10.14倍。

深市公司多元化与成长性兼具

从深市上市企业去年年报来看,传统产业持续承压,转型倒逼机制显现与新兴产业表现突出、创新驱动初现成效形成鲜明对比 。以年度股东净利润为例,深市主板企业同比萎缩0.35%,中小板和创业板则分别增长12.96%和24.84%。可见中小板与创业板是深市有别于上海股市的独特优势,也是吸引国际投资者关注中国新经济成长的亮点。其中,中小板指数自2006年1月发布,涵盖苏宁云商、海康威视、金风科技、比亚迪、科大讯飞等新兴龙头企业,信息技术企业权重29.24%,近三年年化收益率为25.6%,波动率为30.8%;创业板指数自2010年6月发布,涵盖乐视、机器人、华谊兄弟、东方财富、网宿科技等龙头股,信息技术企业权重46.52%,同期年化收益率和波动率分别为56.08%和37.28%。截至今年4月底,深市中小板和创业板共有战略性新兴产业公司609家,其中,新一代信息技术行业、绿色产业(节能环保、新能源、新能源汽车)以及文化产业公司净利润同比增长分别23.35%、6.09%和24.21%。互联网相关上市公司(属于新一代信息技术行业)净利润增速更高达105.66%。

市场期待已久的“深港通”预计会在“深股通”中纳入除深证100、深证300以及沪深300指数以外的部份中小板、创业板股票 ,并在额度设计、风险管控等方面较沪港通有所优化,那么深市上市公司行业、地域多样性和企业成长性优势料可为投资者提供更为多元化选择。加上深市上市企业结构与香港差异较大,互补性较强,新经济类股票对香港及海外投资者或更具吸引力。

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资料提供 中国银行(香港)
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