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特朗普不确定性中的三个确定性-- 特朗普首批对内政策效果预估

1月20日,特朗普正式入主白宫,他最大的特点是政治门外汉和非建制,其政策主张具有很强的不可预测性。在竞选期间他多次提出要推行个人和企业税制改革、废除奥巴马医改、增加基建及开发传统能源开支、简化政府监管、以及重新检讨贸易协议等多项措施。从过去两个多月的情况看,市场对特朗普的新政有过于乐观的期待,但政策本身尚有变数,且落实路途漫长,对经济的影响亦有利有弊。

一、关注废除奥巴马医改对经济增长的影响

奥巴马医改在实施以来一直受到很大争议,反对原因主要是由2014年起,所有美国人都必须购买医保,雇主必须为雇员提供保险,否则将被罚款,这增加了企业的营运成本,特别是对中小企业来说压力较大,并会削弱美国企业的国际竞争力。同时也担心会增加政府的财政负担,以至日后增加中产阶级的税务负担等。再者,一般没有医保的人均是少数族裔和有色人种,特别是非法移民成为最大的受益者。因此,上述问题便触及了共和党的底线,令特朗普提出要废除奥巴马医改的做法受到支持,并成为他上任的首要工作。

奥巴马医改实施以来已有超过2,000万人获得了医疗保障,特别是法例容许更多人合资格参加医疗补助计划(Medicaid)。事实上,2014年及2015年医疗开支的实质增幅分别达到3.2%及5.3%,高于个人消费开支2.9%及3.2%,以及本地生产总值2.4%及2.6%的增幅,相信是与获得医疗保障的人数及其医疗开支增加有关。以现时美国经济增长仍未摆脱低增长的格局下,医疗开支持续增加成为了推动经济增长的一大亮点,其于2014年及2015年对经济增长的贡献分别达到15%及23%,故有意见担忧一旦特朗普废除奥巴马医改,医疗开支的增幅将会受到制约,或会对经济带来负面影响。

特朗普废除奥巴马医改后,相信亦不会把那2,000万刚获得医疗保障的人完全排除于外,预期特朗普政府是会透过改革,来提升美国医疗体系的效率,如他曾批评药物价格太贵,政府需要与药物生产商重新议价、加快新药物审批程序及放宽药物进入美国市场、容许保险公司于不同州份销售保险、容许个人及企业就医疗保险保费支出扣税等。

据美国尽责联邦预算委员会(Committee for a Responsible Federal Budget)估算,废除奥巴马医改中有关扩大Medicaid范围和购买医疗保险补助将可在未来10年间为美国政府分别省下1.1万亿美元及9,000亿美元的开支,且现时需要向年收入超过20万美元的人士额外征税,以部份支付奥巴马医改下的开支。目前,将如何善用这些省下来的资金,以及会否废除向高收入人士额外征税仍在商讨之中。如果上述改革能够为美国建立一个更多样化和有效率的医疗保障制度,甚至可用部份省下来的资金来支持特朗普其他政策的开支,如减税及增加基建等,可部份抵销废除奥巴马医改对医疗开支和经济所带来的负面影响,但这只是乐观分析的一个情景,如果政策效果走向负面,则可能对经济增长带来新的不确定性。

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资料提供 中国银行(香港)
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