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特朗普当选对人民币汇率的影响

特朗普当选对全球外汇市场造成深远影响。今日,随着计票结果向有利于特朗普方向发展,美元汇率指数一路下滑,日元及其他主要国际货币反弹,人民币亦随之由弱转强。前一日CNH一度突破6.8关口,但到今日中午反弹至6.7738,显示特朗普当选对于人民币汇率走势短期看好。这可能与美国选情突然逆转一时未被市场接受有关,也可能与特朗普跳跃式行事风格及极端言论,增加了市场不确定性有关。不过,特朗普当选成为定局,外汇市场短期波动逐渐稳定下来,美元汇率指数最低95.88,但特朗普确认当选后,已反弹回97以上。日元对美元汇率升幅收窄,CNH回到6.78以上。

长期看,特朗普当选有可能增加人民币贬值机会。其对外经济政策以贸易保护主义为核心,竞选政纲倾向于将中国列为汇率操纵国,对中国进口商品征收高额关税,同时主张将制造业投资吸引回美国,增加美国就业机会。因此,一旦具体措施推出,有可能同时恶化中国的经常项目及资本项目,造成内地资金的外流压力。另一方面,特朗普支持美联储加息,亦将会促成美元走势趋强,从而对其他主要国际货币产生压力。但另一方面,倘若特朗普上台后,为收窄与中国贸易赤字而不惜推动货币战,对中国施加压力,迫使人民币升值,又可能产生反方向效果。不过,由于G20强烈反对竞争性贬值,其有意压抑美元汇率很难行得通。总之,美联储12月加息概率较大,要特别关注欧元、英镑及日元等货币的变化,及对人民币汇率的连带作用。

当然,今年金融市场已屡次出现黑天鹅事件,人民币尽管承受贬值压力,但相对其他国际货币仍表现出更强的稳定性。中国政府对维持人民币汇率稳定一直表现出较强的决心及信心。即使特朗普当选加剧了外汇市场波动,令美元汇率进一步增强,但人民币汇率贬值幅度相当有限。

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资料提供 中国银行(香港)
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