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短期内人民币对美元走稳,对篮子货币小幅贬值

美国议息会议后一如市场预期维持联邦基金利率不变,并且下调了对未来利率的预期,美元指数随即下跌至一个月低位,美债收益率亦大幅下挫。人民币对美元出现了被动升值,虽然两天前受中间价影响持续走弱,人民币对美元汇率维持在6.5上方水平,但议息会议后的美元大跌,令人民币中间价稳步走稳,重新回到6.49一线,今日一度升至6.4628水平。

人民币对美元连续保持稳定,似乎意味着人民币贬值压力已大为缓解,但参考其他汇率指标,人民币仍呈现小幅贬值态势。外汇交易中心公布的CFETS人民币指数已出现连续数周下滑,上周五首次跌破99水平至98.82,意味着今年以来人民币对一篮子货币贬值已超过1%。以BIS货币篮子计算的人民币汇率指数也从101.71下滑至100.05,下降幅度超过1.5%,说明近三个月时间以来,人民币对除美元之外的主要货币以及新兴市场货币都出现了一定程度的贬值。

人民币对其他货币出现小幅贬值,主要受近期欧、日央行政策推动影响。近日欧洲央行全面扩大宽松政策,但随后暗示不太可能进一步降息,令欧元出现大幅反弹。而日本央行实施负利率以来,国际投资人仍纷纷买入日圆,导致日元累计涨幅超过6.5%。在国际货币持续波动的情况下,人民币保持小幅贬值态势,说明人民币中间价定价目前基本遵循参考一篮子的形成机制确定中间价走势,正在打破对美元贬值趋势,这对引导市场预期,树立市场对篮子货币信心相当重要。

如果人民币确实坚持一篮子货币为汇率基础的主要基调,那么随着欧元、日元走势继续保持强势,今年以内人民币走势有可能出现对美元小幅升值的情况,人民币兑美元贬值预期将逐步打破,人民币对美元双向波幅将逐步扩大。

最新公布的人民币有效汇率指数呈现弱势,有利于改善出口和外汇储备流失。根据BIS刚刚公布的人民币有效汇率指数,2月人民币名义有效汇率指数123.88,为连续第三个月下跌,当月人民币实际有效汇率指数报130.60,轻微走稳。人民币名义有效汇率指数和实际有效汇率指数的下降,有利于改善和稳定中国对外出口,有助于扩大中国对外贸易顺差,更有利于带动境内结售汇市场重新恢复平衡,补充外汇储备的下滑,从而进一步稳定人民币汇率预期,打破市场上人民币对美元单边贬值的忧虑情绪。

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资料提供 中国银行(香港)
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