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统计数据扭曲中美双边贸易实况

美国近期宣布的关税措施,并未直接针对中国出口。惟一旦全球两大经济体贸易摩擦升温,将难免对环球增长造成负面影响,值得警惕。事实上,中国的国际贸易渐趋平衡,中美之间的贸易差额有被严重高估之嫌。

钢铝关税对华影响有限

从3月23日开始,美国将会对钢、铝进口分别征收25%及10%的关税,同时豁免加拿大与墨西哥。美国是全球最大的钢材进口国,而中国是最大的生产国。然而,由于美国在奥巴马政府年代已经对华实施沉重的钢材关税,2017年中国在美国钢材进口来源地中只排名第十,占比为2.0%。相比之下,排在首位的加拿大占比达到17%。再者,中国对美国钢材出口货量去年下跌4.6%,占中国整体钢材出口总量只有1.1%,而加拿大对美国的钢材出口占其总出口量高达九成。美国从中国进口的铝所占比重较钢高,但亦只有单位数,排在加拿大、俄罗斯、阿联酋之后。可见钢铝关税对中国的直接影响甚少。

中国国际贸易渐趋平衡

在金融危机后,中国对外贸易渐趋平衡。随着人民币实际有效汇率反覆上升,贸易结构优化,中国经常帐盈余占GDP比率从2007年高达近双位数,跌至2017年的1.4%,为2001年以来最低。相比之下,在美国财政部对主要贸易伙伴的观察名单中,有多个经济体的经常帐盈余占GDP比率大幅高于中国大陆,且远超美国财政部3%的标准。可见,中美双边贸易差额显着,与两地庞大的经济规模有关,毕竟两国GDP总和占全球四成之多。就结构而言,中国的国际贸易表现实际上已经出现明显改善,甚至比部分西方已发展国家更为均衡。

资料提供 中国银行(香港)
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