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美股投资的关键指标

美国股市作为是全球最大及流动性最高的股票市场,因此可为投资者提供良好机会,透过投资美股以分散投资组合。

美国政府不同部门以及各个机构每年均公布一系列数据,以便让投资者知悉美国经济状况。许多投资者关注国内生产总值 (GDP) 增长、失业及通胀等数据,希望从中掌握美国的经济健康状况,并预测潜在投资趋势。

但值得留意的是,市场上出现的数据甚多,而并非全部有助投资者判断股票市场的行为。虽然经济环境突变对股市有短暂影响,但是长远而言,单一经济数据对股价的影响最终会消除,所以这些数据对预示市场未来走向的作用有限。

对于热衷自行管理其投资组合的投资者而言,我们建议深入了解两项能够协助他们更有策略地思考市场转变的重要经济指标。

1. 孳息曲线
孳息曲线是一个相当关键的指标。表面上,孳息曲线显示了一系列由超短期至长期的不同到期日债券的孳息率或预期回报。「曲线」就是将各个孳息率连接起来所形成的一条线,而「曲线」形状某程度上显示市场对经济的看法。事实上,在过往五十年,每次美国经济衰退以至紧随其来的全球衰退,孳息曲线在此前都会倒挂。

一般而言,孳息曲线从较短至较长到期日排列,形态应为左低右高,主要因为短期债券息率通常较长期债券息率低。而曲线形状可以随着孳息率对经济情况转变的波动而出现改变。在大多数情况下,曲线中短期债券的一端受美国联储局就息率所作决策的影响较大,至于长期债券的一端则反映投资者预期通胀和经济增长的走向。

此外,当经济增长强劲,而投资者日益忧虑通胀升温及联储局的加息决定时,孳息曲线往往变得陡斜。因此,投资者或会摒弃长债,导致长期债券价格下跌、孳息率上升。投资者须谨记:股票价格及孳息率的变动趋势是相反的。

当联储局确定加息时,孳息曲线往往随着短期孳息上升,通胀预期有所消减,而变得平坦。

尽管如此,若然联储局加息步伐过快,短期孳息会攀升至长期孳息之上,孳息曲线可能出现倒挂。此时,投资者会因为息率较高使经济增长及通胀预期放缓,从而忧虑经济衰退出现。

2. 领先经济指数
许多投资者会留意国内生产总值(GDP)增长等数据,从而知悉经济健康状况以及潜在投资趋势。不过,我们必须谨记这是一个滞后的经济指标。

国内生产总值反映已过去的经济表现,而并非预示未来发生的情况。因此,市场往往会较关注于领先指标,例如领先经济指数(LEI)。该指数包含标普500指数至债券息差等十个组成部分,而它们往往会领导经济的变化。虽然指数的个别组成部分单独而言的意义可能不大,但当它们全部同时变动时,市场有时会跟随。

领先经济指数以经济主要转折点为基础,并作为一项经济指标,预示经济走出衰退的趋势或陷入衰退的风险提高。

计划及重新平衡
总括而言,单一数据可引致市场短期波动,但长远而言其影响力有限。因而,尽管以增长步伐来设定投资计划的长远价值可能不高,但在若干情况下,有关经济健康讯号的确能协助投资者为短期波动作一些准备。

投资者不应过分专注于指标,而应该视乎自身投资年期及可承受的风险来制订并遵循一个长期投资计划。此外,投资者也要定期重新平衡投资组合,确保投资符合目标资产配置,这样就能有规律地做到低买高卖。

投资者做好计划和重新平衡,一方面能减少投资者因为羊群心理而犯上常见错误的机会,另一方面亦更为有助达致长远投资目标。

 

重要披露
投资涉及风险。过往表现并非未来业绩保证,且价值会有波动。国际投资涉及附加风险,如外币汇率波动、政局稳定与否,以及潜在市场流动性不足。这些风险于投资在新兴市场时更为显著。

本文仅供一般参考之用,不应被视为个别建议或个人投资意见。此文所提及的投资策略并不一定适合所有投资者。每位投资者于作出投资决定前须检视其为个人情况而订立的投资策略。

本文所表达的观点均会在未经通知的情况下,因应市场、经济或地缘政治环境的变化而改变。本文所载来自协力厂商供应商的资料乃取自被视为可靠的来源。然而,并不能保证其准确性、完整性或可靠性。

调整资产组合可能为投资者引致交易费用,当调整非退休金账户之资产组合时,将会出现应纳税交易并增加投资者之纳税负担。调整资产组合并非确保在任何市场情况下盈利或防止损失。

过往表现并非未来业绩保证。本文所表达之预测仅为说明作用,或以专有研究为基础,并根据过往公开资料而作出。

嘉信理财金融研究中心是嘉信理财公司旗下部门。

 

作者:
嘉信理财投资组合顾问兼副总监游国义

资料提供 嘉信理财香港
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