关於我们 | 新闻中心 | 联络我们 | 采购清单 采购清单 () | 我的HKTDC |
繁體
Save As PDF 列印本页
QQ空间

警惕新兴市场汇率波动

2018年,美元汇率走势逐步回稳,并于第二季明显升值。Bloomberg编制的美汇指数由四月中至五月底短时间内急升接近6%。同一期间,美国经济保持稳定扩张,联储局继续进行利率正常化,令市场开始预期2018年美国有机会加息4次。美元及利率同时加速走上,这将会令环球流动性进一步收紧,为新兴市场带来资本外流压力。

由年初至5月底,阿根廷披索及土耳其里拉兑美元分别下跌25%及16%,是新兴市场中跌幅较大的货币。过去五年,阿根廷披索及土耳其里拉都曾多次出现大幅贬值,但却未有对环球经济及金融市场造成冲击。5月8日,阿根廷更决定寻求国际货币基金组织(IMF)提供预防性质的财政援助。目前,中美摩擦及欧元区政局仍然是环球金融市场的主要关注点,但阿根廷及土耳其货币走势却暴露出新兴市场在美国利率正常化下的隐忧。因此,新兴市场的投资风险值得紧密关注。

市场对阿根廷披索及土耳其里拉早有贬值预期

事实上,阿根廷及土耳其近年一直受着高通胀及双赤字(经常帐及政府财政)影响,令两国货币兑美元一直走下。根据IMF的统计,以GDP deflator计,阿根廷过去五年的通胀长期高于20%以上,2016年达到40.6%,土耳其的通胀数字亦达到8%水平左右。国际收支方面,阿根廷的经常帐赤字占GDP比重多年来持续扩大,2017年更升至4.8%高位,土耳其过去五年的平均经常帐赤字占GDP比重亦接近4.9%。至于政府开支,阿根廷的财政赤字有上升迹象(2017年升至4.8% GDP),而土耳其的公共收支相对稳定(财政赤字约1-2% GDP)。以上因素为阿根廷及土耳其的名义汇率带来较大的下行压力,使金融市场对两国货币形成广泛的贬值预期(下表)。因此,阿根廷披索及土耳其里拉大幅下滑,环球金融市场亦没有出现明显波动。

请按此浏览全文

资料提供 中国银行(香港)
评论 (0)
显示香港本地时间(格林尼治标准时间+8小时)

香港贸发局欢迎您发表意见。请尊重其它读者,避免离题。
查看本局的发表评论政策

*发表评论(最多2,500字)