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贸易战硝烟起 市场警号不容忽视

美国宣布对中国产品征收关税后,中国亦推出反制措施,贸易战仿佛已经打响。客观来说,目前局部贸易冲突的影响不至于对中美两个占全球GDP四成的经济体造成严重冲击,全面贸易战并非无可避免的结果。同时,金融市场已经发出警号,不容忽视。

关税对华初步影响有限

600亿美元关税是大量关于贸易战报道的焦点所在,不过实际影响相对有限。白宫的决定是对600亿美元来自中国的进口征收25%关税,换言之,实际的新增关税是150亿美元。这个金额当然不是小数目,但按照美方统计,去年中国出口至美国商品总值达到5,050亿美元,150亿美元的额外关税相当于中国对美国出口总额的接近3%,不足以对中国出口及整体经济活动造成显着拖累。然而,如果600亿美元演变为关税目标,就需要另当别论。

美股从长牛进入调整期

特朗普在胜选总统后,经常在各种场合邀功,认为其政策推动美国股市屡创新高。的确,受惠于税改、减少监管、基建等政策刺激,美国消费者及企业信心均创下多年新高,经济动力得到明显改善。即使联储局明显加快利率调整步伐,美股依然节节上升。惟贸易摩擦升温,已经导致股市掉头向下。截至上周五,标普500指数比今年1月创下的历史高位低9.9%。美股长达9年的牛市,正在步入调整期。贸易战的硝烟如果进一步蔓延,将抵消税改等措施对美国经济的正面作用。没有经济增长动力改善作为支持,又要面对利率上升的压力,美股难免高处不胜寒,对白宫发出警号。

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资料提供 中国银行(香港)
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