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香港加息周期一旦啓动对银行业的影响

5月初,美国联储局议息会议决定维持利率不变,香港银行业也按兵不动。市场普遍预期联储局6月份中议息时会进行今年第二次、本加息周期第七次加息,届时香港银行业就算决定继续维持利率不变,在资金续有外流压力、港元兑美元汇率贴近弱方兑换保证、Hibor续有上升压力的情况下,香港加息周期相信亦越来越近。

应该指出的是港元市场利率(Hibor,1个月期从最低不到0.10厘升至目前约1.20厘;Base Rate,从最低0.50厘升至目前的1.75厘;Composite Interest Rate,从最低0.11厘升至目前的0.38厘)早已进入上升周期,一般所指的加息周期是指香港银行业何时调升其基准的最优惠贷款利率(Prime Rate)和储蓄存款利率(Savings Deposit Rate)。相对于市场利率,后两者若最终调升,也只是在基准利率方面追认市场利率上升的走势而已,属于滞后性质的利率调整,惟它亦会推升香港整体利率环境,从而对银行业、实体经济和金融市场带来影响。

港元市场利率上升如何传导至银行业基准存贷款利率的调升,2005年的加息周期可提供有用参考。2005年3月,香港在滞后了美国加息达七次之后终于啓动加息周期,其背景是当时在2月份和3月份共录得120亿美元的资金流走,银行体系总结余从158亿港元降至39亿港元, 1个月Hibor从1月底的0.56厘急升至3月21日香港银行啓动加息周期时的2.19厘,Prime Rate与1个月Hibor的息差收窄至不到3.00厘。这是利率传导的表面现象。

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资料提供 中国银行(香港)
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