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A股即将正式入摩的影响评估

5月15日淩晨,MSCI公布半年度指数审议结果,234只A股被纳入MSCI指数体系,较市场预期为多。随着入选名单正式出炉,内地A股入摩自去年叩关成功,即将在下月正式启动。对于内地A股市场来而言,正式入摩标志着中国资本市场开放迈上新台阶,对于中国金融市场制度化、规范化、国际化发展亦具有十分重要的意义和深远的影响。相较于A股正式入摩的短期利好,其中长期影响更值得期待。

A股入摩将在6月1日正式实施

从此次纳入名单来看,标的基本涵盖了上证50、沪深300等大盘指数的绝大部份成份股,包括沪港通150只,深港通84只,数量占内地A总数的6.7%;234档股票的平均市值约为1118亿元人民币,占A股流通市值的比重约54%;从行业公布来看,金融板块共50只,流通市值占比近40%,周期板块及大消费板块(医药、食品饮料、家电等)占比近23%和16%,TMT等板块占比不足6%。

根据之前"两步走"的纳入计划,内地A股入摩将于6月1日正式实施,纳入比例为2.5%,在MSCI中国指数和新兴市场指数中的占比分别为1.26%和0.39%。下一步,MSCI将在8月13日公布,把纳入比例提升至5%的方案,9月3日正式实施,届时,A股在上述两大指数的占比有望分别达2.5%和0.7%。

短期影响相对有限

作为市场高度关注的重大事件,内地A股入摩势必为市场带来短期利好。一是可望为市场行情带来支撑。这可借镜其他市场纳入MSCI的经验。如台湾地区,1996年MSCI纳入台湾地区股指50%权重,配合台湾地区证券市场对外开放,市场迎来第一波上涨。随着权重比例增加,外资持股比例到2000年底彻底放开,QFII投资额度出现显着上升,台湾地区股市形成较稳定的上升趋势;又如韩国股市,1992年以20%权重被纳入MSCI指数,同年配合QFII制度引入,1992-95年经历了一轮牛市。97年金融危机后,韩国政府为鼓励外资进入,投资额度上限上调至 50%,配合 QFII持股提升,MSCI将韩国股市权重从50%上调至100%,使得国际资本流向韩国股市,韩国股指KOSPI大涨近八成。

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资料提供 中国银行(香港)
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