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CIPS系统为香港人民币业务发展增加动力

交通顺畅必须以良好的公路设施为基础,货币的流动性亦依赖于安全高效的清算系统。2015年10月8日,央行推出了人民币跨境支付系统(Cross-border Interbank Payment System,简称CIPS),为人民币全球清算服务体系开啓新的篇章。香港人民币清算行中银香港作为唯一一间境外直接参与行加入CIPS系统,并于7月11日成功通过CIPS完成首笔境外清算银行跨境人民币汇款业务。可以说,加入CIPS是对香港离岸人民币中心地位的肯定与支持,也为下一步香港人民币业务发展增加了新动力。

一、CIPS系统的优势及意义

目前人民币跨境支付的管道主要通过「清算行模式」和「代理行模式」进行,经过十余年的发展已经形成了比较成熟的清算渠道。清算行模式下,港澳清算行直接接入大额支付系统(China National Advanced Payment System,简称CNAPS),其他清算行通过其总行或者母行接入CNAPS,所有清算行以CNAPS为依托完成跨境及离岸人民币清算服务。

CIPS与CNAPS相互独立又互联互通,但可以说,CIPS在现有CNAPS功能的基础上实现了进一步完善,为下一步中国资本市场开放后人民币资金国际化流动需求铺平道路。CIPS主要有以下几个特点:

1、CIPS的业务种类分为支付业务和资讯业务。其中,支付业务包括客户汇款、头寸调拨和金融市场业务。CIPS传递的资讯业务包括信用证、托收、保函的资讯等。从业务功能来看, CIPS属于多功能清算系统,能够满足不同清算业务的需要。

2、CIPS的管理架构放开了直接参与者与间接参与者之间的连接限制,与目前CNAPS一对一的账户关系不同,CIPS呈现多对多的账户关系,间参行可以在多家直参行开户。这种运作架构一方面给予小规模金融机构更多参与国际结算的机会,另一方面更接近于国际做法。SWIFT系统就是利用直接付款与间接付款的模式连通着全球200多个国家和地区的过万家机构及跨国企业,每日资金转移次数高达1500多万次。

3、CIPS的支付报文格式更加贴近目前国际通行的SWIFT报文标准,因此报文转换更加顺畅,也便于境外参加者使用。

4、CIPS系统的运行时间覆盖更多时区。CIPS的日间营业时间为上午9:00至晚上8:00,较CNAPS系统由早上8:30至下午5:00稍为延长2.5小时。

综上所述,CIPS对人民币国际化的作用主要体现在清算路径、报文标准与运作模式这几个方面。在人民币跨境支付结算需求迅速增长,对金融基建要求越来越高的背景下, CIPS为境内外金融机构提供更爲完善的人民币跨境和离岸资金清算服务,推动两地人民币业务创新,成为人民币国际化的关键一步。随着人民币被越来越多的国家接受为储备货币,人民币国际化进程继续发展,CIPS在人民币清算体系中地位将会不断体现。

从金融基建的角度来看,在人民币加入SDR成爲主要储备货币的大背景下,CIPS的推出无疑是人民币更好实现国际化的高速公路。人民币在亚太地区的使用成长迅速,欧洲和美洲的人民币交易也在持续提升,金融机构和企业对人民币支付基础设施的要求日益提高。CIPS允许获得资格的中外资银行直接接入央行人民币跨境支付系统,延长了清算服务时间,贴近国际支付标准,简化了人民币交易流程,降低了交易成本,将更好地满足全球各时区人民币即时清算的需求。在推动人民币成为国际货币的同时,进一步加强了人民币在世界范围内的影响力。

从支付安全的角度来看,CIPS系统是国家主权性质的清算系统,在CIPS开户某种程度上等同于在央行开户,能够在很大程度上有效消除相关结算风险,这对于跨境支付体系的稳健运作至关重要。人民币日均交易量近年来迅速增加,将来随着系统的逐渐成熟完善,也可研究利用持续联络结算及交付系统(CLS)与CIPS系统相连接等途径实现人民币的外汇交易结算。

二、香港如何借助CIPS系统发挥支点作用

香港作为最早的,也是最主要的离岸人民币金融市场,拥有一半以上离岸人民币资金池,离岸人民币产品也是最为丰富。像近年来推出的沪港通互联互通机制、RQFII、基金互认等计划,几乎每一个离岸人民币产品的推出都是借助香港市场试点和开展,香港作为人民币国际化的“超级联繋人”可谓天时地利,在未来人民币业务的发展中,应当持续创造离岸中心的差异化,把握自身优势发挥支点作用。

继续巩固清算系统优势

香港人民币清算行作爲CNAPS系统直接参与者,在过去十年跨境人民币业务迅猛发展的过程中发挥了重要作用,成功应对了短短几年间几十倍的业务增长,支持香港离岸人民币中心快速形成。清算管道的成熟是香港人民币市场进一步发展的基础,因此未来使用CIPS系统以后,更应该强化系统功能建设,在安全稳定连接内地与香港市场的基础上,研究完善支付报文分类等功能。未来如果参考美国CHIPS系统进一步引入授信和透支机制,更应提早做好采用混合支付方式的准备与研究。

主动发挥金融创新优势

香港在金融创新领域有内在的优势,除了良好的市场条件之外,香港政府支持和鼓励业界和相关机构利用创新来发展经济。在2016年的财政预算案中,一系列有关推动金融创新的措施成爲亮点。其中也特别提出了探讨发展出虚拟货币Bitcoin的区块链(Blockchain)技术在金融业的应用。将来随着人民币国际化步伐不断推进,能否利用Blockchain等技术实现支付系统的区域化,香港更应积极投入设计与研究。

积极把握政策优势

香港在上一个阶段的人民币国际化过程中具备很多政策优势,成爲香港抢占市场先机的有利条件。随着人民币国际市场的逐渐成熟和国际化重心的转移,香港直接获得的政策红利的机会可能逐渐减少。未来香港可主动抓住与东盟、欧美等地区紧密的资源往来和贸易合作关系,更多地研究区域化发展上的政策优势。香港有丰富的参与国际贸易的经验,可以利用「一带一路」的经贸和投资便利化,在现有的离岸人民币市场的基础上进行「一带一路」的经贸结算、建设融资以及人民币投资,将香港发展成爲商品定价和风险管理市场,巩固离岸人民币市场的地位。

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资料提供 中国银行(香港)
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