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1.

一季度香港经济增长再胜预期

2017年5月12日

去年下半年以来,香港经济逐渐改善。即使个别行业,如旅游和零售业仍受制于结构性调整的影响,但全球主要经济体,如美国、内地和欧元区等筑底回稳,实体经济未有受到政治上的「黑天鹅」事件所打击,市场更对美国总统特朗普的新政有所期待,带动金融市场和经济信心大幅回升,以至环球和香港经济前景改善。今年一季度,香港经济延续了去年下半年较佳的表现,并受惠于去年同期低比较基数,录得按年实质4.3%的升幅,较上一季3.2...更多

2.

新落成物业投资需求分析

2017年5月10日

香港住宅楼市屡创新高。根据差饷物业估价署最新公布的2017年3月份数据,住宅楼价连续12个月上升,并连续五个月创历史新高,较2015年9月楼市调整前的高位上升了4.5%,并较1997年的楼市高峰高出85.0%。然而,住宅楼市的理想表现,是在特区政府和金管局自2009年起推出多轮需求管理及按揭审慎监管措施,以及积极增加土地供应的背景下取得的,这反映出香港住宅楼市仍受到强劲的自置及长线投资需求所支持,...更多

3.

评估特朗普的税务改革大计

2017年5月5日

4月26日,美国财长和白宫经济顾问终于为市场期待已久的特朗普税务改革纲领揭幕。事实上,自特朗普参选、当选以致就任100日以来,特朗普现象表现为实质经济增长未见突破,仍徘徊在约2%左右,但美元资产价格就几乎全綫向好,如美股、美元、美国住宅楼市屡创记录或复苏新高,仅美债在加息周期展开下进行调整。近月,随着特朗普政府在移民和奥巴马医改议题上触礁,特朗普现象出现降温,但如果其税务改革能够通过,就不仅仅是美...更多

4.

美国 6月“九成机会 ”加息背后的变数

2017年5月4日

联储局一次按兵不动的决定,却显着改变了市场对6月加息的预期。由于议息声明中把第一季度经济放缓归因于短期因素,维持乐观态度,导致联邦基金利率期货市场对6月加息的预期飙升至90%。表面上,九成机率显示6月加息势在必行,但背后仍然存在一定变数。...更多

5.

如何看待人民币作爲全球储备资产的地位?

2017年4月27日

国际货币基金组织(IMF)在2016年3月4日发表声明指组织将于同年10月1日开始在其季度的全球官方外汇储备币种构成报告(COFER)里面把人民币单独列出进行统计,首次统计将在2016年第4季度的报告当中出现。在今年3月31日,该报告正式发表,当中显示全球官方储备持有的人民币资产折算后有845亿美元,占已披露币种构成的外汇储备的1.1%,在单独统计的八只货币当中位列第七,仅胜瑞士法郎0.17%的比...更多

6.

重庆自贸区——渝港合作新亮点

2017年4月25日

近日,内地新成立七个自贸区,均为过去近40年香港与内地开展广泛经贸合作的“老朋友”,如何根据各位“老朋友”的脾气秉性,深化自贸区合作,是值得香港各行各业认真探讨的...更多

7.

特朗普百日维新受挫 政府停摆逼近

2017年4月24日

近日,民调机构Gallup调查显示,美国总统特朗普上任首三个月内,平均支持度仅有41%,是有记录以来最差表现。二战后,美国新总统上任三个月内,支持度均值为61%,比特朗普高出20个百分点。...更多

8.

解读美国财政部最新的汇率政策报告

2017年4月21日

4月14日,美国财政部发表了半年度(每年4月和10月)关于美国主要贸易伙伴汇率政策的报告,一如市场预期以及美国总统特朗普事前预告,该报告并没有指控中国为汇率操纵国。然而,魔鬼尽在细节当中,解读该报告还是能为中国和美国在贸易和汇率上的政策取向提供参考。...更多

9.

强美元政策的迷思

2017年4月18日

特朗普上任后,美国对汇率的态度一直是市场关注点。在最新一份对主要贸易伙伴的汇率政策报告中,美国财政部虽然没有把中国标签为汇率操纵国,但措辞颇为严厉。汇率问题恐怕不时会被“翻炒”。...更多

10.

首季内地经济增速回升 港贷款增长动力加强

2017年4月18日

今年首季内地GDP增长6.9%,比去年全年回升0.2个百份点,多项经济指标包括工业增加值、社会消费品零售总额、固定投资以及出口等,均录得优于市场预期的增幅。在内地经济回稳势头持续改善、加上多项有利因素支持下,本港贷款增长动力加强,预期全年增幅表现优于去年。...更多

11.

美国贸易政策转向下 环球贸易新格局探讨

2017年4月13日

美国总统特朗普签署命令退出跨太平洋伙伴关系协定(TPP)后,全球最大的经济体正脱离以往作为推动全球多边贸易及投资自由化的领导角色。同时,英国脱欧公投结果及欧洲极右势力抬头亦反映反全球化浪潮及贸易保护主义有在欧洲蔓延的风险。...更多

12.

地缘政治事件对大类资产走势影响各异

2017年4月13日

美国于4月7日空袭叙利亚对全球资产市场造成了不小的扰动。在避险情绪的带动下,避险资产如黄金,原油和日元等均录得上涨,然而过往作为避险资产之一的美元则短暂跳水。黄金价格一度上涨20美元/盎司至1273美元/盎司的高位,10年期美国国债收益率曾跌破2.3%的强阻力位至2.28%。此外,VIX指数上行4%,原油价格一度升近3%,日元兑美元升0.3%至111,全球投资级和高收益级公司债指数分别涨0.1% ...更多

13.

“货币操纵”威胁消除 “汇率失调”(currency misalignment)风险再现

2017年4月13日

“汇率失调”(currency misalignment)风险再现 近日,美国总统特朗普表示,将放下对中国的“货币操纵”指控,这意味着美国财政部即将向国会提出2017年度报告,可能不会将内地列为货币操纵国。但是,双边贸易失衡及“汇率失调(currency misalignment)”仍是中美博弈的重大関注点。...更多

14.

特朗普两项贸易行政命令的影响

2017年4月10日

特朗普自签署命令退出跨太平洋伙伴关系协定(TPP)后,他在3月31日再次签署两项贸易相关的行政命令,继续推进其「美国优先」的对外政策。第一项是指令美国国土安全部在90日内向总统提交详尽计划,安排海关加强执法,防止入口商逃避反倾销及反补贴税,确保有效收取税收;第二项是要求商务部及美国贸易代表署在90日内就美国的商品贸易逆差进行评估,全面研究贸易赤字的成因及审查主要经贸伙伴的贸易手法。...更多

15.

联储局缩表乃伪命题

2017年4月10日

近日,关于联储局缩减资产负债表规模的讨论升温。缩表等于联储局停止再投资(reinvest)到期的证券,甚至直接向市场售出所持有资产,可以理解为“逆QE”,或“量化收紧”,是货币政策正常化的重要一环。惟有理由相信,与利率调整一样,缩表的步伐将会较为温和。...更多

16.

小型单位持续主导住宅供应

2017年4月6日

一直以来,香港均面对地少人多,居住面积狭窄的问题。根据差饷物业估价署的数字,于2015年年底,香港私人住宅的总存量达114.5万个单位。若按单位的面积划分,甲(单位面积40平方米以下)、乙(面积介乎40至69.9平方米)、丙(面积介乎70至99.9平方米)、丁(面积介乎100至159.9平方米)和戊(面积160平方米或以上)类私人住宅的总存量分别为35.6万、56.0万、14.0万、6.3万及2....更多

17.

提高人民币外汇储备占比是一场长期竞争

2017年4月5日

近日,IMF公布了最新全球外汇储备季度报告,人民币外汇储备首次出现在IMF的统计之中,是一件值得庆贺的事情。根据IMF披露的数据,去年第四季全球央行持有845亿美元人民币外汇储备,占全球外汇储备的1.1%。第一次公布人民币外汇储备占比并未显着上升,有可能给一些较乐观的预测吹了一阵小凉风,但也没有必要大惊小怪。...更多

18.

阴霾难消,“特朗普效应”何去何从

2017年3月31日

近期美国市场出现一系列变化:3月22日美股打破连续110天跌幅不超过1%的记录;3月27日道琼斯工业指数创下2011年以来最长下跌周期,连续八个交易日下挫;截至3月29日,美元、黄金以及原油等价格的绝对水平和去年11月9日相差不远,仅10年期美债收益率仍高出30BP。随着市场从去年特朗普胜选以来“一路高歌”步入最近的“尘归尘,土归土”,叠加美国启动加息步伐,投资者对“特朗普效应”反转的担忧日渐升温...更多

19.

中国结构性改革有赖各项政策相配合

2017年3月29日

3月底,多个金融论坛相继召开,其中包括中国金融论坛年会和备受关注的博鳌亚洲论坛。数位国内重量级官员在论坛上的讲话为我们理解中国经济以及金融改革提供了更多视角。同时,这些官员的表述也进一步巩固了今年国内政策的主基调,包括回归稳健中性的货币政策、发挥“货币政策+宏观审慎政策”双支柱政策框架的作用、更重视结构性改革和财政政策、加快发展资本市场、以及推动金融市场基础设施互联互通等。...更多

20.

数码货币渐行渐近,香港将积极研拓

2017年3月29日

根据《北京日报》二月份的报导,人民银行发行的法定货币已开始在特定平台试用,辖下的「数字货币研究所」亦于新年后启动,人行有机会成为全球首个发行和应用数码货币的中央银行。作为全球重要金融中心的香港,金管局紧贴市场发展,于2017年3月27日透露,该局将会联同本地3家发钞银行、香港银行同业结算公司及R3联盟等,就发行数码货币展开研究及进行概念认证工作,期望于年底前完成首阶段研究。...更多

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