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1.

一季度香港經濟增長再勝預期

2017年5月12日

去年下半年以來,香港經濟逐漸改善。即使個別行業,如旅遊和零售業仍受制於結構性調整的影響,但全球主要經濟體,如美國、內地和歐元區等築底回穩,實體經濟未有受到政治上的「黑天鵝」事件所打擊,市場更對美國總統特朗普的新政有所期待,帶動金融市場和經濟信心大幅回升,以至環球和香港經濟前景改善。今年一季度,香港經濟延續了去年下半年較佳的表現,並受惠於去年同期低比較基數,錄得按年實質4.3%的升幅,較上一季3.2...更多

2.

新落成物業投資需求分析

2017年5月10日

香港住宅樓市屢創新高。根據差餉物業估價署最新公布的2017年3月份數據,住宅樓價連續12個月上升,並連續五個月創歷史新高,較2015年9月樓市調整前的高位上升了4.5%,並較1997年的樓市高峰高出85.0%。然而,住宅樓市的理想表現,是在特區政府和金管局自2009年起推出多輪需求管理及按揭審慎監管措施,以及積極增加土地供應的背景下取得的,這反映出香港住宅樓市仍受到強勁的自置及長線投資需求所支持,...更多

3.

評估特朗普的稅務改革大計

2017年5月5日

4月26日,美國財長和白宮經濟顧問終於為市場期待已久的特朗普稅務改革綱領揭幕。事實上,自特朗普參選、當選以致就任100日以來,特朗普現象表現為實質經濟增長未見突破,仍徘徊在約2%左右,但美元資產價格就幾乎全綫向好,如美股、美元、美國住宅樓市屢創記錄或復甦新高,僅美債在加息週期展開下進行調整。近月,隨著特朗普政府在移民和奧巴馬醫改議題上觸礁,特朗普現象出現降溫,但如果其稅務改革能夠通過,就不僅僅是美...更多

4.

美國 6月“九成機會 ”加息背後的變數

2017年5月4日

聯儲局一次按兵不動的決定,卻顯著改變了市場對6月加息的預期。由於議息聲明中把第一季度經濟放緩歸因於短期因素,維持樂觀態度,導致聯邦基金利率期貨市場對6月加息的預期飆升至90%。表面上,九成機率顯示6月加息勢在必行,但背後仍然存在一定變數。...更多

5.

如何看待人民幣作爲全球儲備資產的地位?

2017年4月27日

國際貨幣基金組織(IMF)在2016年3月4日發表聲明指組織將於同年10月1日開始在其季度的全球官方外匯儲備幣種構成報告(COFER)裏面把人民幣單獨列出進行統計,首次統計將在2016年第4季度的報告當中出現。在今年3月31日,該報告正式發表,當中顯示全球官方儲備持有的人民幣資產折算後有845億美元,佔已披露幣種構成的外匯儲備的1.1%,在單獨統計的八隻貨幣當中位列第七,僅勝瑞士法郎0.17%的比...更多

6.

重慶自貿區——渝港合作新亮點

2017年4月25日

近日,內地新成立七個自貿區,均為過去近40年香港與內地開展廣泛經貿合作的“老朋友”,如何根據各位“老朋友”的脾氣秉性,深化自貿區合作,是值得香港各行各業認真探討的...更多

7.

特朗普百日維新受挫 政府停擺逼近

2017年4月24日

近日,民調機構Gallup調查顯示,美國總統特朗普上任首三個月內,平均支持度僅有41%,是有記錄以來最差表現。二戰後,美國新總統上任三個月內,支持度均值為61%,比特朗普高出20個百分點。...更多

8.

解讀美國財政部最新的匯率政策報告

2017年4月21日

4月14日,美國財政部發表了半年度(每年4月和10月)關於美國主要貿易夥伴匯率政策的報告,一如市場預期以及美國總統特朗普事前預告,該報告並沒有指控中國為匯率操縱國。然而,魔鬼盡在細節當中,解讀該報告還是能為中國和美國在貿易和匯率上的政策取向提供參考。...更多

9.

強美元政策的迷思

2017年4月18日

特朗普上任後,美國對匯率的態度一直是市場關注點。在最新一份對主要貿易夥伴的匯率政策報告中,美國財政部雖然沒有把中國標籤為匯率操縱國,但措辭頗為嚴厲。匯率問題恐怕不時會被“翻炒”。...更多

10.

首季內地經濟增速回升 港貸款增長動力加強

2017年4月18日

今年首季內地GDP增長6.9%,比去年全年回升0.2個百份點,多項經濟指標包括工業增加值、社會消費品零售總額、固定投資以及出口等,均錄得優於市場預期的增幅。在內地經濟回穩勢頭持續改善、加上多項有利因素支持下,本港貸款增長動力加強,預期全年增幅表現優於去年。...更多

11.

美國貿易政策轉向下 環球貿易新格局探討

2017年4月13日

美國總統特朗普簽署命令退出跨太平洋夥伴關係協定(TPP)後,全球最大的經濟體正脫離以往作為推動全球多邊貿易及投資自由化的領導角色。同時,英國脫歐公投結果及歐洲極右勢力抬頭亦反映反全球化浪潮及貿易保護主義有在歐洲蔓延的風險。...更多

12.

地緣政治事件對大類資產走勢影響各異

2017年4月13日

美國於4月7日空襲敘利亞對全球資產市場造成了不小的擾動。在避險情緒的帶動下,避險資產如黃金,原油和日元等均錄得上漲,然而過往作為避險資產之一的美元則短暫跳水。黃金價格一度上漲20美元/盎司至1273美元/盎司的高位,10年期美國國債收益率曾跌破2.3%的強阻力位至2.28%。此外,VIX指數上行4%,原油價格一度升近3%,日元兌美元升0.3%至111,全球投資級和高收益級公司債指數分別漲0.1% ...更多

13.

“貨幣操縱”威脅消除 “匯率失調”(currency misalignment)風險再現

2017年4月13日

“匯率失調”(currency misalignment)風險再現 近日,美國總統特朗普表示,將放下對中國的“貨幣操縱”指控,這意味著美國財政部即將向國會提出2017年度報告,可能不會將內地列為貨幣操縱國。但是,雙邊貿易失衡及“匯率失調(currency misalignment)”仍是中美博弈的重大関注點。...更多

14.

特朗普兩項貿易行政命令的影響

2017年4月10日

特朗普自簽署命令退出跨太平洋夥伴關係協定(TPP)後,他在3月31日再次簽署兩項貿易相關的行政命令,繼續推進其「美國優先」的對外政策。第一項是指令美國國土安全部在90日內向總統提交詳盡計劃,安排海關加強執法,防止入口商逃避反傾銷及反補貼稅,確保有效收取稅收;第二項是要求商務部及美國貿易代表署在90日內就美國的商品貿易逆差進行評估,全面研究貿易赤字的成因及審查主要經貿夥伴的貿易手法。...更多

15.

聯儲局縮表乃偽命題

2017年4月10日

近日,關於聯儲局縮減資產負債表規模的討論升溫。縮表等於聯儲局停止再投資(reinvest)到期的證券,甚至直接向市場售出所持有資產,可以理解為“逆QE”,或“量化收緊”,是貨幣政策正常化的重要一環。惟有理由相信,與利率調整一樣,縮表的步伐將會較為溫和。...更多

16.

小型單位持續主導住宅供應

2017年4月6日

一直以來,香港均面對地少人多,居住面積狹窄的問題。根據差餉物業估價署的數字,於2015年年底,香港私人住宅的總存量達114.5萬個單位。若按單位的面積劃分,甲(單位面積40平方米以下)、乙(面積介乎40至69.9平方米)、丙(面積介乎70至99.9平方米)、丁(面積介乎100至159.9平方米)和戊(面積160平方米或以上)類私人住宅的總存量分別為35.6萬、56.0萬、14.0萬、6.3萬及2....更多

17.

提高人民幣外匯儲備占比是一場長期競爭

2017年4月5日

近日,IMF公佈了最新全球外匯儲備季度報告,人民幣外匯儲備首次出現在IMF的統計之中,是一件值得慶賀的事情。根據IMF披露的數據,去年第四季全球央行持有845億美元人民幣外匯儲備,占全球外匯儲備的1.1%。第一次公佈人民幣外匯儲備占比並未顯著上升,有可能給一些較樂觀的預測吹了一陣小涼風,但也沒有必要大驚小怪。...更多

18.

陰霾難消,“特朗普效應”何去何從

2017年3月31日

近期美國市場出現一系列變化:3月22日美股打破連續110天跌幅不超過1%的記錄;3月27日道瓊斯工業指數創下2011年以來最長下跌週期,連續八個交易日下挫;截至3月29日,美元、黃金以及原油等價格的絕對水平和去年11月9日相差不遠,僅10年期美債收益率仍高出30BP。隨著市場從去年特朗普勝選以來“一路高歌”步入最近的“塵歸塵,土歸土”,疊加美國啟動加息步伐,投資者對“特朗普效應”反轉的擔憂日漸升溫...更多

19.

中國結構性改革有賴各項政策相配合

2017年3月29日

3月底,多個金融論壇相繼召開,其中包括中國金融論壇年會和備受關注的博鼇亞洲論壇。數位國內重量級官員在論壇上的講話為我們理解中國經濟以及金融改革提供了更多視角。同時,這些官員的表述也進一步鞏固了今年國內政策的主基調,包括回歸穩健中性的貨幣政策、發揮“貨幣政策+宏觀審慎政策”雙支柱政策框架的作用、更重視結構性改革和財政政策、加快發展資本市場、以及推動金融市場基礎設施互聯互通等。...更多

20.

數碼貨幣漸行漸近,香港將積極研拓

2017年3月29日

根據《北京日報》二月份的報導,人民銀行發行的法定貨幣已開始在特定平台試用,轄下的「數字貨幣研究所」亦於新年後啟動,人行有機會成為全球首個發行和應用數碼貨幣的中央銀行。作為全球重要金融中心的香港,金管局緊貼市場發展,於2017年3月27日透露,該局將會聯同本地3家發鈔銀行、香港銀行同業結算公司及R3聯盟等,就發行數碼貨幣展開研究及進行概念認證工作,期望於年底前完成首階段研究。...更多

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