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1.

債務上限或拖慢聯儲局加息步伐

2017年3月7日

隨著聯儲局公開市場委員會成員一個接一個地為下周加息吹風,聯邦基金利率上調至0.75%—1.0%已基本沒有懸念。同時,市場亦預期美國未來加息步伐將有所加快,但這可能是對三月份加息的過度解讀。...更多

2.

粵港澳大灣區城市群發展的優勢及路徑探討

2017年3月7日

第十二屆全國人民代表大會第五次會議政府工作報告提出:研究制定粵港澳大灣區城市群發展規劃,發揮港澳獨特優勢,提升在國家經濟發展和對外開放中的地位與功能。建設粵港澳大灣區城市群是內地與港澳在現有貿易、投資合作基礎上的模式創新,具備巨大的發展潛力,假以時日,一定會發展成爲世界級城市群,引領全國經濟社會發展,並在國際合作和競爭中發揮重要作用。...更多

3.

粵港澳大灣區規劃 金融合作最為關鍵

2017年3月6日

昨日,李克強總理在政府工作報告中提到了粵港澳大灣區城市群的概念。他表示,要推動內地與港澳深化合作,研究制定粵港澳大灣區城市群發展規劃,發揮港澳獨特優勢,提升在國家經濟發展和對外開放中的地位與功能。在迅速崛起的粵港澳大灣區城市群建設中,金融合作越來越成為重要合作內涵,對促進三地經濟一體化發揮著相當關鍵的作用。...更多

4.

從基礎貨幣的變化看貨幣政策的新操作

2017年3月2日

根據人民銀行2016年第四季度貨幣政策報告,在2016年末,基礎貨幣同比增長10.2%,增速較前一季快7.8個百分點,為2013年第三季以來之最。中國是轉型中的新興市場經濟體,由銀行體系主導,同時資本賬戶尚未完全開放,基礎貨幣在經歷了2015年第三季至2016年第二季的持續下跌後回復增長,而且是在資金外流、人民幣貶值壓力下較爲有力的增長,就顯示基礎貨幣的創造、市場流動性的供給也有了與之前不同的形式...更多

5.

“特朗普交易”推高美國加息預期

2017年3月2日

日前,特朗普進行了他的國會首秀,儘管這次演講主要是老調重彈,而且沒有更為具體的政策細節,但其所提的1萬億美元基建支出仍遠超市場預期。演講過後,美元指數快速走強,上漲0.52%,十年期美債收益率上行8bp,3個月美元LIBOR創近一年最大漲幅和近八年高位。各項數據均反映出“特朗普交易”或重回市場。另一方面,美聯儲官員近期頻發鷹派講話,美聯儲的預期管理促使市場對3月份加息預期陡然增加,聯邦基金利率期貨...更多

6.

中國債券市場正日趨豐富與成熟

2017年3月1日

根據人民銀行的統計,截至2016年末,中國債券市場餘額達63.8萬億元人民幣,位居全球第三、亞洲第二,公司信用類債券餘額16.5萬億元,位居全球第二、亞洲第一,債券品種豐富,交易工具序列齊全,基礎設施安全高效,已經具備相當的市場深度與廣度。人民幣債券市場的加速對外開放是近年來內地金融市場的重要改變,經過一系列開放性的變革和鼓勵及吸引境外投資者進入內地債券市場,我們可以看到一個日趨豐富與成熟的債券市...更多

7.

2017年中國經濟發展四大新趨勢

2017年2月28日

近年來中國經濟最引人注目的動向是“穩”字當頭,增速漸趨平穩,L型走勢逐漸形成,結構升級成為主要增長力量。2017年將延續這一基本走勢,但亮點會更加突出,有五大發展動向值得留意,包括經濟增長L型走勢將更加鞏固、新經濟將加快發展壯大、投資不足可望有所改善、外貿面對更多不明朗因素等。支撐L型增長的最大動力,是結構轉型升級的力量,尤其是消費對經濟增長的穩定器作用將進一步增強,最終消費對經濟增長的貢獻率將達...更多

8.

從中期人口統計看香港市民的住屋情況

2017年2月28日

2月底,政府統計處公佈了最新2016年人口中期統計的簡要報告,當中有一節是與房屋相關的。即使透過人口普查或中期人口普查獲得的數據每5年才有一次,但仍可補充其他月度或季度數據的不足,有助於更全面地掌握香港市民的住屋情況。...更多

9.

內地政策新動向 利人幣匯率階段性趨穩

2017年2月23日

年前召開的中央經濟工作會議提出:“要把防控金融風險放到更加重要的位置,下決心處置一批風險點,著力防控資產泡沫,提高和改進監管能力,確保不發生系統性金融風險”。從2月17日央行發佈的2016年第四季度《中國貨幣政策執行報告》可見,一批風險點大致是指:樓市泡沫、企業債務、銀行資產質量和流動性變化、股票市場異動、跨境資金流動等風險。綜觀年初以來監管層處置這些風險點的主要政策,如下政策新動向,雖意在控泡沫...更多

10.

市場波動難阻綠色金融井噴式增長

2017年2月23日

2月21日,國家開發銀行在全國銀行間債券市場發行以大氣污染防治為主題的首期五年期50億元綠色金融債券。該債券是國開行首單以大氣污染防治為主題的綠色債券,共於11家機構達成交易,成交量共計12.4億元,中標利率3.86%。相比近期國開行非綠色債五年期4%左右的發行利率,此次綠色債券的發行成本優勢明顯。此次綠色金融債券的順利發行對於提升綠色債券一級市場價格發現效率和二級市場的流動性都有積極的推動作用。...更多

11.

2016年香港經濟再勝預期

2017年2月22日

2016年香港經濟增長1.9%,低於2015年2.4%的增幅,並較2012年金融海嘯以來的低位1.7%為佳。香港再一年錄得低增長是由於香港作為小型開放經濟體,外貿表現受制於環球經濟疲弱,且旅遊和零售業均陷入了結構調整,加上2016年初市場曾對內地經濟硬著陸、人民幣匯率貶值和美國加息等甚為憂慮,拖累了經濟和資產市場的表現。...更多

12.

對中國持有美國國債的解讀

2017年2月21日

2016年12月,中國官方外匯儲備再減少411億美元至30105億美元。到了今年1月份,雖然其絕對水平跌穿30000億美元的心理關口,惟其跌幅就顯著收窄至只有123億美元。不過,由於當月美元指數回調了2.7%,那麽外匯儲備當中的非美元組合應是會帶來匯兌收益的,這就暗示其實當月人民銀行因應農曆新年居民出境旅遊消費、企業償還外債和財務結算等需要而出售外匯的規模是超過123億美元的。...更多

13.

美國加息預期升溫會否改變貨幣政策正常化路徑?

2017年2月20日

聯儲局主席耶倫近日出席國會聽證會,討論近期美國經濟的表現和前景,並講述局方對貨幣政策的最新取態。在預先準備的發言稿中,耶倫提及“waiting too long to remove accommodation would be unwise...”,指出若太遲取消寬鬆的貨幣政策屬於不智,並會使聯儲局往後有機會加快利率的上升週期,增加金融市場及經濟下滑的風險。...更多

14.

貨幣市場長短期利率出現“剪刀差”走勢

2017年2月17日

春節過後,隨著節前提取的現金逐漸回流銀行,貨幣市場短期資金供給十分充裕,短期貨幣市場利率紛紛走低。2月15日,銀行間市場質押式回購隔夜品種加權平均利率較節前最後交易日下行33BP,7天回購利率加權值下行22BP,隔夜SHIBOR回落約43BP。然而,長期限貨幣市場利率在節後卻持續走高。2月15日,1個月和3個月回購利率加權值分別報4.40%和4.49%,分別高出1月26日的利率86BP和33BP。...更多

15.

經濟增長預期和投資氣氛改善 2017年私貸市場有望穏定增長

2017年2月15日

2016年本港私貸增長力度不足,錄得自2010年以來的首次低單位數增長。至2016年12月本港的私人貸款(除按揭貸款外) 規模3,721億,較2015年底僅增長4.2%(YTD),與過往每年雙位數的高增長速度相比大為遜色 (見圖一),當中無抵押私人貸款較2015年底僅增長2.3%,為歷年來最低增長。...更多

16.

內地國企混改提速 或成A股雞年新動力

2017年2月15日

2016年內地A股表現不濟,上證綜指全年累跌435.8點或12.3%,創下2011年以來最差水準。進入2017年,A股走勢漸轉為平穩向上,上證綜指以猴年計累升14.32%(去年2月5日收於2763.49點,今年1月26日收於3159.17點)。市場普遍預期,國有企業混合所有制改革(以下簡稱“國企混改”)有望成為雞年A股的主旋律。...更多

17.

評估特朗普可能的對華匯率新策略

2017年2月15日

在競選期間,特朗普曾經威脅如果當選,在其上任首日就會把中國標簽為匯率操縱國,並向來自中國的進口徵收45%的關稅。然而,上任至今,特朗普一一兌現了其競選期間的其他多項承諾,唯獨對華匯率和關稅等政策卻仍然沒有動靜。近日,隨著兩國元首之間通電話,中美關係緊張的情況似乎有進一步紓緩。...更多

18.

從1月份内地信貸數據看對港貸款市場的影響

2017年2月15日

內地銀行2017年初貸款投放加速,當月新增人民幣貸款2.03萬億,月度投放規模僅次於2016年同期的歷史記錄2.51萬億。...更多

19.

彭博推出中國債券指數有助資金流入境內市

2017年2月10日

彭博去年底對集團旗下的固定收益指數家族進行重檢,並於1月26日公布「彭博巴克萊固定收益指數(Bloomberg Barclays Benchmark Fixed Income Indices)」中各組合指數的重檢結果。...更多

20.

特朗普將如何整頓美國金融監管?

2017年2月9日

2月3日,特朗普簽署了一項行政命令,要求美國財政部對現有的金融監管法律進行評估,並在120天內提交相關報告。市場認為這是特朗普又一項兌現其競選承諾的舉措,為日後放寬金融監管鋪路。...更多

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