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1.

探討香港經濟復甦步伐偏慢之謎

2017年7月17日

過去幾年,特區政府在每年的財政預算案進行來年或中期香港經濟增長預測時,多指出有關預測低於過去十年平均水平,顯示香港經濟復甦在近年的表現差強人意。探討其成因尤具意義,因爲如果主因爲外因,則香港的選擇不多;如果主因爲内因,則香港有必要積極發掘新的增長引擎。...更多

2.

聯儲局180度轉身

2017年7月17日

上周耶倫在對國會的貨幣政策報告中,強烈暗示未來加息空間相當有限,認為聯邦基金利率不需要再大幅上調就足以達到中性水平。值得注意的是,耶倫對國會的講話,並非反映其個人觀點,而是代表整個公開市場委員會的主流意見。聯儲局剛剛在6月才加息一次,提高利率調整頻率至半年兩次,但現時卻認為基準利率已經離中性水平不遠。...更多

3.

二季度內地經濟維持穩健增長

2017年7月17日

自去年四季度以來,內地經濟築底回穩,由2016年首三季同比增長6.7%,加速至四季度6.8%,以及今年一季度的6.9%。二季度維持穩健增長,同比增長6.9%,與一季度增幅持平,故上半年增幅也同為6.9%。隨著環球經濟增長逐漸改善,內地結構調整步伐加快和供給側改革效果顯現,加上內地當局實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,經濟可望維持平穩健康發展,2017年全年經濟增長超出6.5%的機會甚高,相信內地...更多

4.

從“擴表”經驗看縮表影響

2017年7月13日

聯儲局官員最近的發言,顯示其有意在短期內公佈縮減資產負債表的具體計劃,有市場人士開始用QT(quantitative tightening)代表量化緊縮時代的來臨。QT何時開始,仍是未知之數,但美國QE(quantitative easing)的量寬年代已是過去式。要預計縮表的影響,不妨參考當年“擴表”的經驗。...更多

5.

CEPA新協議支持香港金融業發展

2017年7月10日

6月28日,特區政府與商務部簽署了CEPA框架下《投資協議》及《經濟技術合作協議》,進一步深化兩地經貿合作關係,對於香港經濟長遠發展及香港積極融入“一帶一路”等國家戰略具有深遠影響。...更多

6.

粵港澳大灣區《框架協議》透露出的重要信息

2017年7月6日

7月1日,在國家主席習近平見證下,香港特區政府、澳門特區政府、國家發改委及廣東省政府共同簽署了《深化粵港澳合作 推進大灣區建設框架協議》,確立了行動綱領、明確了重點任務,標誌著粵港澳大灣區發展規劃工作取得了階段性成果。在香港回歸20周年的喜慶日子裡,粵港澳大灣區發展迎來了前所未有的發展機遇。...更多

7.

2017 年香港經濟表現將優於去年

2017年6月30日

今年以來,全球主要經濟體,如美國、中國和歐元區逐步回穩,市場對美國總統特朗普新政有所期待,帶動金融市場和經濟信心大幅回升,以至環球和香港經濟前景改善。一季度香港經濟按年增長4.3%,較去年四季度增長3.2%為佳。...更多

8.

回歸 20 年香港國際投資頭寸的變化

2017年6月22日

國際投資頭寸是量度一個經濟體在某個特定時點的對外金融資產及負債存量的資產負債表。對外金融資產及負債的差額即為該經濟體的國際投資淨頭寸,代表其對世界各地的淨申索或淨負債。有關的資產再細分為直接投資、證券投資、金融衍生工具、其他投資和儲備資產。...更多

9.

回歸 20週年,香港經濟實力明顯提升

2017年6月22日

今年是香港回歸20週年的大日子,值得回顧一下香港經濟過去20年的發展情況。縱使香港經濟於回歸初期曾受到資產泡沫、亞洲金融風暴和非典疫情等挑戰,但香港憑藉「一國兩制」和「背靠祖國、面向世界」的優勢,經濟於2003年見底後快速回升,並再創高峰。...更多

10.

縮表討論難改環球寬鬆格局

2017年6月19日

上周聯儲局在貨幣政策會議後,公佈了關於未來縮減其資產負債表規模的步驟,但縮表一事並未有時間表。此外,縮表的最終規模亦未明確,資產水平只是模糊地被定義為“不多於有效執行貨幣政策所需”。值得注意的是,受縮表討論影響,公開市場委員會成員對來年聯邦基金利率水平的預測出現嚴重分歧,點陣圖(dot plot)相當分散,2018年年底時的基準利率由1.1%至3.1%不等。...更多

11.

聯儲局縮表計劃要點及影響評估

2017年6月15日

6月15日凌晨,聯儲局一如預期再次上調聯邦基金利率0.25%至1.00%至1.25%,為今年第二次加息,亦是本輪加息週期的第四次,但市場最關注的是聯儲局正式公佈其未來資產負債表正常化的計劃,即縮表計劃。...更多

12.

近期人民幣匯率回升受基本面因素支撐

2017年6月9日

最新公佈的中國內地5月外匯儲備環比增加240.4億美元,為近3年來最大的環比增幅。這是中國內地外匯儲備連續第四個月回升,且創2014年6月來最長上升週期。此次,中國內地外儲在剔除估值貢獻後仍然淨增60億美元,反映出市場對人民幣匯率的信心有所增強。預計隨著資本流出的緩解,未來外匯儲備將進一步改善,這反過來亦有助人民幣在短期內企穩。當前,市場較為關注6月份內地是否會跟隨美聯儲腳步調整政策利率。...更多

13.

從“一帶一路”國際合作進展看沿線資金融通前景

2017年6月7日

“一帶一路”作為中國在全球經濟新格局下制定的頂層倡議,突破了傳統以貿易和投資便利化為主題的區域合作理念和方式,通過為沿線各國提供共同受益的國際公共產品,為持續低迷的全球經濟增長提供新動力,亦為解決當前全球經濟貿易困境和維護多邊貿易體制主渠道地位提供新的思路和中國方案。在“一帶一路”政策溝通、設施聯通、貿易暢通、資金融通、民心相通的五大主線中,資金融通是“一帶一路”建設的重要支撐,關係到繁榮之路能否...更多

14.

《人民幣SDR時代與香港離岸人民幣中心》正式出版

2017年6月6日

為慶祝香港回歸20周年及中國銀行在香港服務100周年,中銀香港正式編輯出版了人民幣業務書籍《人民幣SDR時代與香港離岸人民幣中心》,由中銀香港副董事長兼總裁岳毅任主編。香港金管局總裁陳德霖及中國銀行董事長兼中銀香港董事長田國立為新書作序。6月5日,中銀香港在中銀大廈70樓舉行了隆重的新書發布會,岳毅總裁及香港聯合出版集團董事長文宏武出席儀式並主持了亮燈儀式。...更多

15.

換個角度看加息

2017年5月31日

聯儲局在2014年逐步削減量寬規模,2015年底加息。至今為止,雖然基準利率調整幅度只有0.75%,但溫和收緊貨幣政策的行動事實上已經進行了三年半之久。近期,關於縮減聯儲局資產負債表的討論又成為市場焦點。削量寬、加息、縮表可謂貨幣政策正常化三部曲。然而,加息並不一定等於市場利率上升,收緊貨幣政策亦不意味著金融環境(financial conditions)趨緊。過去幾年,美國整體經濟活動維持低速增...更多

16.

為何近日CNH匯率及拆息雙雙反彈?

2017年5月29日

今日CNH繼續走強,同業拆息飆升,一周及二周拆息均突破10厘,可能與中國外匯交易中心調整中間價報價機制的消息有一定關係。上週五該中心表示,將在中間價報價中加入逆週期因子,適度對沖市場情緒的順週期波動,緩解外匯市場可能存在的羊群效應。市場理解,由於新年後美元匯率貶值的影響尚未反映在CNH變化上,估計新機制可能將引導人民幣升值,從而刺激投資者購入人民幣,同時亦增加了境外市場對人民幣的需求,抬升了資金價...更多

17.

加強金融科技發展頂層規劃 推動香港成為區域樞紐

2017年5月16日

金融發展局於5月9日發布了二份題為《香港 - 利用分布式分類帳技術建立信任》及《香港金融科技的未來》的報告,指出香港金融業已達至世界級水平,但在金融科技及分布式分類帳技術(DLT)方面仍然處於萌芽階段,並建議政府在多方面加強本港在金融科技的發展,促進香港發展成為金融科技的區域樞紐的角色。...更多

18.

中國外貿回穩向好對人民幣匯率影響幾何?

2017年5月15日

影響人民幣匯率的因素眾多。綜觀今年以來的人民幣匯率走勢,總體上比較平穩:人民幣兌美元匯率無論是在岸價、中間價還是離岸價,基本上都在6.85與6.92的區間窄幅波動,匯價較去年底穩中略升,幅度在0.6%至1.1%之間;人民幣兌一籃子貨幣的三大匯率指數貶中趨穩,跌幅約2%。初步分析,影響今年人民幣匯率走勢的主要因素有四項:一是中國內地經濟企穩,一季度GDP增長反彈至6.9%。二是監管部門平衡國際收支,...更多

19.

一季度香港經濟增長再勝預期

2017年5月12日

去年下半年以來,香港經濟逐漸改善。即使個別行業,如旅遊和零售業仍受制於結構性調整的影響,但全球主要經濟體,如美國、內地和歐元區等築底回穩,實體經濟未有受到政治上的「黑天鵝」事件所打擊,市場更對美國總統特朗普的新政有所期待,帶動金融市場和經濟信心大幅回升,以至環球和香港經濟前景改善。今年一季度,香港經濟延續了去年下半年較佳的表現,並受惠於去年同期低比較基數,錄得按年實質4.3%的升幅,較上一季3.2...更多

20.

新落成物業投資需求分析

2017年5月10日

香港住宅樓市屢創新高。根據差餉物業估價署最新公布的2017年3月份數據,住宅樓價連續12個月上升,並連續五個月創歷史新高,較2015年9月樓市調整前的高位上升了4.5%,並較1997年的樓市高峰高出85.0%。然而,住宅樓市的理想表現,是在特區政府和金管局自2009年起推出多輪需求管理及按揭審慎監管措施,以及積極增加土地供應的背景下取得的,這反映出香港住宅樓市仍受到強勁的自置及長線投資需求所支持,...更多

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