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1.

美股波動加劇可能重現

2018年6月4日

美國股市五月份相對強勁,投資者可能會懷疑傳統的「五月沽貨離場」說法是否正確。我們從不主張去嘗試捕捉季節性跌市的出現,因爲試圖去猜度市場何時會作出調整的行為往往徒勞無功。此外,今年亦是美國中期選舉年,歷史上的中期選舉年往往伴隨著較大的市場波動和股市大幅度回落,更不用說目前還有持續的地緣政局不穩,例如美國總統特朗普宣佈取消與北韓進行首腦會議,並考慮對進口汽車和貨車徵收關稅。...更多

2.

投資者應如何應對美股新形勢?

2018年5月21日

2017是充滿好消息的一年,美國股市持續走高,波動性出乎意料處於低水平。相反,踏入2018年情況大爲不同,多數市場消息都較負面,波動性回歸,而儘管多個美股指數從低位反彈,但仍在掙扎中尋求方向。我們並不認為我們處於股市長期低迷的懸崖邊緣,但未來幾個月可能難以維持升勢。目前我們正步入傳統股市疲弱季節,而美國中期選舉亦不利牛市。...更多

3.

美股面臨逆風上升 但正面因素仍存在

2018年5月7日

美股風勢甚猛,多個指數雖已重試二月初低位,但沽壓情況可能尚未完結。地緣政治衝突、貿易戰憂慮、債務或赤字問題、財務狀況趨緊,美國經濟首季疲弱、盈利預期升高以及美國中期選舉等問題都是一些可能會暫時推低股市的因素,而這些問題的解決方案則可能會對牛市起刺激作用。...更多

4.

投資者應全面看待美股市況

2018年4月23日

近期市場波動所帶來的影響眾多,其中包括投資情緒進一步減弱,而投資情緒往往是極端情況下的反向指標。早前市場情緒過於樂觀是我們預示對今年市場表現持審慎觀點的原因之一,我們樂見市場在一月份多個主要指數創出歷史新高後回調,令泡沫稍為消減。根據Ned Davis Research(NDR)情緒調查,投資者情緒已從極度樂觀轉至極度悲觀。根據湯森路透數據,近期拋售潮亦令部分估值過高的股票回復合理水平,令標普50...更多

5.

掌握萬變的美國市場環境

2018年4月9日

美國股市經歷一輪負面消息後,市場現時對美國持續的政治亂局、白宮人事變動、進口關稅,以及用戶資料洩露等事件顯得更加敏感。我們曾指出,去年美股表現屬例外情況,而今年情況則較為接近常態。當股市並非持續上升時,往往較難做到堅持長期計劃。不過出乎意料的是,美國現時投資環境或許較健康,並有助美股牛市持續。踏入2018年,美國股市估值高企,隨後有機會稍為回落,一方面是由於美股股價出現調整,另一方面是美國企業盈利...更多

6.

美國平穩就業數據降低通脹憂慮

2018年3月26日

根據1月份公布的美國就業報告,美國勞工平均時薪上升。從現時情況來看,債券熊市已經醒來,股票熊市仍在熟睡,而人們依然對經濟衰退是否將到來持相當審慎的態度。不過,2月份的美國就業數據卻顯示,「金髮女孩經濟」似乎又回到了美國。對於那些不太熟悉「金髮女孩」的讀者而言,「金髮女孩經濟」是形容經濟「既不太熱、也不太冷」的情況。而美國現時的經濟擴張環境大致上就是這種情況,包括經濟增長和工資及通脹上升。儘管如此,...更多

7.

美國股市正重返正軌?

2018年3月12日

美國股市近期出現大幅上落情況,這與去年大部分時間内相對穩定的表現形成強烈對比。美股指數在今年2月初觸及跌幅多於10%的調整區域,隨後錄得大幅反彈,而道瓊斯工業平均指數出現全日上落幾百點的情況亦變得相當普遍。美股最近反彈力度開始有所減弱,主要因為投資者憂慮聯儲局有機會採取更進取的貨幣政策,以及特朗普政府即將推行貿易保護政策,包括徵收25%的鋼鐵關稅和10%的鋁材關稅。...更多

8.

美國股市波動性上升為投資者帶來警示還是機遇?

2018年2月26日

2016年11月至2018年1月底期間,出現了對投資者前所未見的市況,就是美國股市急升而股市波動性則處於歷史低點的水平。用以測量未來30天美國市場預期波動程度的芝加哥期權交易所(CBOE)波動指數®(VIX®),在2017年單年錄得低於10點的次數,較指數成立25年以來的任何一年還要多。不單美股市場的波動性低,標普500指數不但出現連續18個月上升超過34%,回調不足5%的情況,而且更有24個月内...更多

9.

美股波動性重現:回調對投資者有什麼啟示

2018年2月12日

美國股市經過前幾個星期穩步攀升並創下紀錄高位後,美股早前已經錄得自2016年6月以來首次超過5%的跌幅。此外,市場對美股波動性的預期已經有所上升。有「恐慌指數」之稱、衡量美股波動性預期的芝加哥期權交易所波動指數(VIX)在1月初左右跌至遠低於長期平均水平後,現時處於長期平均水平的兩倍。這顯示美股在過去一個月內的情況已經產生變化。...更多

10.

儘管美國經濟增長加快 通脹仍然面臨加劇可能

2018年1月29日

當美國股市在2017年見證了有史以來一年中每個月均錄得上漲(以標普500指數計算)的記錄後,在2018年1月的首幾個星期更出現飆升情況。市場大部份注意力仍聚焦於美國的「稅改」,或更準確地說應該是「減稅」,一衆經濟師和分析師正對這個課題進行深入研究,以評估相關結果對美國整體經濟的影響,尤其是對美國企業盈利所造成的影響。...更多

11.

美國稅改將對投資者的美股板塊配置造成什麼影響

2018年1月18日

經過歷時多月、甚至在同一黨派之內的激烈爭論後,美國稅務改革法案終於獲得美國參眾兩院通過及總統簽署作實。現時市場的狂熱或失望氣氛(視乎投資者的觀點而定)已經逐漸消退,是時候研究有關稅改實際上將對投資者的美股投資造成什麼影響。...更多

12.

對進入2018年美股投資大趨勢的展望

2017年12月18日

2017年已經進入尾聲,除非今年最後數週出現突發事件,2017年將成為美股史上成績最出色的年度之一。...更多

13.

美國企業錄得亮麗盈利 但美股風險仍然存在

2017年12月5日

隨著第三季的業績期臨近尾聲,美國企業再次展現出強勁業績,這實在值得我們歡呼喝采。...更多

14.

投資者過度樂觀和自滿情緒可導致美股長期牛市出現回調

2017年11月20日

美股牛市長期持續,並且未有回落跡象。即使出現溫和回調也未能積聚任何影響美股升勢的動力,整體美股的上升趨勢仍在2017年大致上維持不變。有跡象顯示,美股出現融漲情景的可能性加大。...更多

15.

特朗普當選總統一週年 - 管治班子對美國市場帶來什麼影響?

2017年11月17日

上週是特朗普當選美國總統一週年,美國股市迄今錄得的高位幾乎前所未見。...更多

16.

美股牛市將會持續,投資者應維持目標配置

2017年11月6日

美國股票市場的持續升勢最近似乎使投資者的心神都變得甚為投入。近期美股市場缺乏波動性,加上市場的「不粘塗層」(Teflon) 特性令美股看似牢不可破,這都提振了投資者的樂觀情緒;但亦助長投資者對於一些持續風險過份自滿的態度。依我們看,美股未來的波動性會有所上升。...更多

17.

美股牛市進入後半場,但回落可能性仍然存在

2017年10月23日

美股指數均持續創下記錄新高,令下跌機會看似極微。儘管天然災害、拉斯維加斯慘劇、美國國內政治問題、國際政治緊張局勢及北韓試射導彈和威脅足以構成股市的「憂慮之牆」,但都無阻美股升勢。...更多

18.

美股市場投資者應繼續放眼長線

2017年9月11日

數週前,我們曾在本欄談及在當時看似並無任何因素阻礙美股升勢的情況下,美股出現「融漲」的可能性是如何增加。然而在短短數週内情況便出現重大轉變。...更多

19.

美股長期牛市繼續呈現顯著彈性

2017年8月14日

現時的風險是否正在增加?美股牛市是否會持續?我們相信這兩個問題的答案都是肯定的。儘管政治混亂、貨幣政策轉變以及地緣政治的緊張情況通通升級,但牛市卻持續表現相當強勁,並無受到各種亂局的太大影響。...更多

20.

投資者應提防美國股市於夏季回落

2017年7月17日

踏入夏季,有些投資者會將投資組合擱在一邊,出海享受陽光與海灘。從波動性仍然偏低及主要指數接近記錄高位的情況可見,目前美國股市看來相對平穩。我們相信在企業盈利穩健、通脹低企及美國經濟溫和增長的支持下,股市將普遍上升,因此,我們當然不會阻礙投資者稍作休息,放鬆渡假。...更多

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